比赛开始了。目前，SEC正在审查几种bitcoin ETFS。最近，Winklevoss twins在这个过程中花费了五年多的时间后，第二次拒绝了他们的申请。 Cameron没有被吓倒，他这样说：
尽管今天的裁决，我们仍期待继续与美国证券交易委员会合作，并继续致力于将受监管的比特币ETF推向市场并建立货币的未来。
-Cameron Winklevoss,Gemini President
那究竟是什么ETF以及为什么这么多人试图将其推向市场？
各种基金
交易所交易基金或ETF只是一种特殊类型的基金。资金是汇集投资工具，投资者将其资产合并用于投资目的。所有资金都涉及代表基金所有者指导投资的发行人或投资经理。
由于基金涉及发行人从投资者那里筹集资金以寻求利润策略，因此它们被视为证券，因此受到美国证券交易委员会的监管。
证券的标志是资本投资，基于他人或“共同企业”的努力，期望获利。根据证券的性质，对其如何进行营销和转让存在限制。有许多种适合不同受众的资金。
以下是从最不受管制到大多数的大致排序的一些示例：购买基金的原因各不相同，但通常需要投资者希望从经理的专业知识，规模和准入中受益。资金很方便，投资者可以从共享费用和努力中获益。
对ETF的障碍
顾名思义，ETF在交易所交易，这意味着它们的交易类似于公共股票。在交易所上市允许公众中的任何人投资，因此要求很严格。
基金实施各种投资策略。对冲基金经理具有很大的灵活性，而共同基金和ETF则面临更多的规则和审查。
典型的ETF策略是模仿指数或资产表现，例如标准普尔500指数，黄金或石油。无论招股说明书中提出的策略如何？ETF目前都要求美国证券交易委员会批准其在交易所上市。美国证券交易委员会关注的是确保公众免受可能的欺诈，操纵和市场失灵的影响。
虽然创建追踪比特币价格变动的基金听起来相对简单，但事实是许多玩家都需要。美国证券交易委员会评估拟议的投资目标和运营策略，以确定风险是否适当且充分披露。他们关心的是尽量减少任何冲突源，跟踪错误或操纵。
涉及的实体列表如下所示：
保荐人：ETF的发行人/基金经理；
选择投资策略并起草招股说明书，负责监督和营销基金。
授权参与者：ETF的做市商；
与共同基金不同，ETF不直接从发行人向公众出售。相反，选择组负责根据市场条件创建和销毁股票
管理员：保留ETF的正式记录和财务账簿；
主要经纪人：负责在市场上寻找交易对手，以便与基金进行交易；
托管人：负责保护基金的资产；
数据来源：提供用于标记股票创建和赎回的基金价值的定价数据。
就Winklevoss ETF而言，一个问题是Winklevoss twins及基金的太多方面，可能造成利益冲突。他们的交换，Gemini，被提议作为数据来源和经纪人，而Winklevoss twins也作为基金赞助商。
此外，Winklevoss twins建议持有“实体”BTC，主要在不受监管的国际交易所进行交易。这些担忧以及对行业的保守态度导致美国证券交易委员会暂时不允许ETF。
为什么这有关系？
大多数人和机构不是加密货币投资者。尽管像Coinbase这样的公司让它相对容易参与，但它仍然是一个令人生畏的市场。
现实世界的应用程序仍在建设中，虽然人们可能希望获得财务风险，但是越过障碍进入市场通常被认为是不值得的。
大多数人和机构所拥有的是获得传统经纪账户。美国经纪公司拥有价值数万亿美元的资产。
ETF将成为这些市场之间的字面桥梁，将比特币置于投资者可以以非常熟悉和舒适的方式获得曝光的地方。通过股票代码与经纪人购买股票对我们大多数人来说并不陌生。
除了将比特币置于比零售资金更接近的熟悉形式之外，ETF还使许多机构成为进入市场的途径。大多数机构都有严格的授权和指导方针，概述了可投资资产的范围。
机构的合规性很严重，直接加密货币投资还不够清晰。投资在主要股票交易所交易的基金使合规挑战更加简单。
目前的竞争者
在撰写本文时，有四个发行人积极申请加密ETF。另外三人已被拒绝或撤回，但他们可能随时重新进入该流程。
活跃的应用
Direxion：该公司专注于ETF创建，尤其是杠杆。他们有5个比特币ETF应用程序，从2x Bear到2x Bull。这些产品基于期货，不会持有物理比特币。
注：Bull ETF跟踪资产，而Bear ETF追踪资产的倒数。 2x Bull和2x Bear使用财务杠杆来提供对标的资产的放大风险。举一个粗略的例子，如果比特币一天增加2％，那么2x Bull ETF应该增加4％，2x Bear应该减少4％。
GraniteShares：一家旨在创建比特币Bull ETF和Bear ETF的新公司。
这些基金也基于期货市场，不会持有实物比特币。
Van Eck：SolidX与基金巨头Van Eck合作，为他们的产品提供可靠性。该ETF旨在通过初始股价20万美元来缓和监管机构对散户投资者的关注。 Van Eck ETF将持有物理比特币，从而克服了托管挑战。
ProShares：另一种基于期货的ETF产品。 ProShares旨在将长短产品推向市场。
撤销/拒绝
Winklevoss比特币信托是一种物理比特币ETF，现已被拒绝两次。由Barry Silbert的数字货币集团领导的另一个实物比特币基金比特币投资信托基金已撤回其申请。 Rex Shares是一对基于比特币期货的ETF的发行人，也撤回了其申请。
结论
对于涉及摩擦，合规和技术挑战的许多人来说，投资加密货币仍然很陌生。 ETF为投资者提供熟悉且便捷的投资方式。
虽然他们可能无法从加密的审查抵制性质中受益，但他们可以在财务上参与这种变革性技术。分散系统的优点在于它们可以以多种形式参与，并不是每个人都必须以同样的方式参与。
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