烧光100亿、估值2000亿，京东物流凭什么？
四川省凉山州布拖县的阿布洛哈村，是中国最后一个通公路的建制村。8月5日，当地村民且沙次尔收到了人生中的第一单快递，这也标志着中国深度贫困村加入到了网购世界。
配送这单快递的，不再是网点遍布各地中国邮政，而是京东物流。后者是第一个进入阿布洛哈的物流公司，在此之前，它的24小时达配送服务已覆盖90%的行政区县。
京东CFO黄宣德介绍，2019年8月，京东物流跨过了盈亏平衡点，第三季度盈利60亿；到2020年Q1，京东物流外部收入占比超过40%，每单递送成本降到了历史最低。
而据中国物流与采购联合会发布的《2019年度中国民营物流企业50强》显示，京东物流营收超过“三通一达”，仅次于顺丰物流，排名第二。
一切数据都在表明，京东物流的经营步入正轨。为了达到这一境遇，刘强东在这个项目上连亏12年，烧光了100亿。
从立项被高层质疑、中途被剥离主体转移亏损，到被评为“扶不起的阿斗”，京东物流在外界鄙夷的目光中挣扎前行。而今，它稳坐行业TOP3，还被传下半年即将上市，估值或不低于300亿美元（约合人民币2084亿元）……
京东物流终于熬出头了。
烧光100亿、估值2000亿，京东物流凭什么？
01
力排众议
刘强东10亿美元自建物流
2007年，京东融资不到2000万美元。但当时，刘强东在董事会上提出了一个天方夜谭般的建议，花10亿美元自建物流。
他的逻辑很清楚，淘宝名声大噪，掀起了电商购物热，京东要做大就必须赢得更多用户。
而京东当年收到的投诉里，超过50%是到货慢、货物损坏。另外，市面上没有一家第三方快递能做好代收款业务，但当时人们对电商的信任感还不强，货到付款才是主流。
这个决定引起了很大争议，董事们认为京东拿这些钱打好品类战役要比做物流见效更快。据称，就连马云也不看好京东的“自建物流”。
关键时刻，今日资本徐新站了出来。她告诉刘强东，“别的事都可放权，但对用户的感受一定要坚持”。在此1年前，徐新投给了刘强东1000万美元。
力排众议，京东开始砸钱自建物流，可这个工程远不是10亿美元能做下来的。
到2008年，京东的钱就快花完了。正值金融危机，不知名的京东融资困难，这曾让刘强东一夜白头。当时，他找到一位老同事商量，如果2008年底还不能把B轮融资敲定，京东账面资金只够还完供应商的钱，再给员工发N+3的补偿。
是的，刘强东打算放弃了。
好在这年末，今日资本追投800万美元，并引来雄牛资本1200万美元，以及梁伯韬以个人名义投资的100万美元。2009年1月1日，京东B轮融资的消息传来，京东物流的烧钱历程得以继续。
拿到B轮融资后，刘强东通过猎头找来曾在顺丰快递的张立民担任物流负责人。他向张立民提出一个“211限时达”的设想，即上午11时前提交现货订单当日送达；夜里11时前提交的现货订单第二天上午送达。
据称，张立民只有1个月的时间做准备和调研，中间还隔了一个春节。在华东地区，这个任务的下达实际只用了8天。
“211限时达”的推出，让京东物流一度成为当时最快的配送团队。这一年，京东商城市场份额超过3%,一举成为仅次于淘宝的中国第二大电商平台。
烧光100亿、估值2000亿，京东物流凭什么？
▧京东推出211限时达服务，截图自JD.com
而在2009-2014年间，刘强东几乎在每一次公开场合上表示，融资70%将用于物流体系建设。据可参考的财报显示，这5年，京东在物流上的投入是1.44亿元、4.77亿元、15.15亿元、30.61亿元、41亿元。
到2015年，京东自营商品当日达和次日达订单占比已超过85%，“211限时达”配送覆盖的区县达1044个。
为此，京东当年物流设施投入高达62.3亿元，较年初增长159%；仓储物流费用高达139.2亿元，同比增长72.5%。
02
12年烧光100亿，再亏就倒闭了
2016年，整个京东打破了多年的亏损魔咒，终于实现了10亿盈利。但资本市场并不认可，“首个盈利财年”的第二个交易日，京东股价下降近2个百分点。
原来，京东提交给SEC的英文财报原文中显示，2016年Q4公司净亏损为16.7亿元，全年净亏损为34.7亿元。中文版本的盈利，不过是Non-GAAP准则下。
这一年，京东在全国运营256个大型仓库，总面积约560万平方米。京东运营的配送站和自提点达到6906个。当年“双11”，京东在1小时内便完成了全国35个大中城市大件物流的首单配送。
10年磨一剑，京东终于拥有了中国最大的电商物流基础设施和网络。
只是亏损依旧，京东物流在为京东贡献营收的同时，也在拉低母公司的利润。2016年末，刘强东便提出，将京东物流剥离上市主体。
2017年4月，京东物流业务就宣布独立。官方解释“冠冕堂皇”：将已获得认可的物流能力开放给社会，以规模效应追求盈利。
但独立后的京东物流花钱依旧如流水。2017年10月9日京东官方宣布，历时三年的亚洲一号仓库已建成。
在这个无人仓里，智能控制系统能在0.2秒内计算出300多个机器人运行的680亿条可行路径，并做出最佳选择。数据显示，上海无人仓每日包裹量达20万个，实现无人化后，效率是传统仓库的10倍。
但这些漂亮的数据背后，是前三季度亏损4.39亿。
好在，2018年2月，京东物流获中国物流行业最大单笔融资约26亿美元，高瓴、红杉、腾讯、招商局、中国人寿等10家顶级投资机构入局，投后估值约134亿美金。
这年，布局依旧是京东物流的主题，推出供应链、快递、冷链、速运、跨境、云仓六大产品体系，发力面向社会的第三方个人寄递业务，京东物流拿着26亿美元“蒙眼狂奔”
这一年，京东物流已拥有550个大型仓库、总面积约1190万平方米、投入15座大型智能化物流中心“亚洲一号”，完成了对全国区县的覆盖。此外，京东物流仓配一体服务订单中约90%实现了当日达和次日达。
烧光100亿、估值2000亿，京东物流凭什么？
▧京东无人仓内的机器人繁忙运转，图/网络
但根据刘强东的内部信表示，京东物流再亏就要倒闭了。2018年，公司全年亏损超过23亿元，扣除内部结算，亏损总额超过28亿元。
如果这么亏下去，京东物流融来的钱只够亏两年。
另一边，京东的老对手阿里通过加码新零售、菜鸟物流见笑甚快。根据2018财年财报显示，天猫在用户量未明显增长的情况下GMV大涨45%。
京东物流已经到了不得不做出改变的时候。
03
向快递员福利要利润？
对于连续亏损，刘强东将核心原因归咎于外部单量太少，内部成本太高。
他认为，摆在京东物流面前的选择只有两个，要么增加揽收单量和公司外部收入，要么将内部成本（含五险一金和福利待遇）降低到和市场上其他快递公司一样的水平。
这两者在同步进行。
早在独立运营之后，京东就终止了于天天快递、百世快递的合作业务，将POP业务给了京东物流。此外，京东物流更是接入了网易严选，甚至于奔驰达成合作协议。
2018年10月，京东物流集团CEO王振辉表示，京东物流服务客户超过20万，外部收入增长近8倍，占总体收入近40%，其中企业级客户贡献的收入占主流。
此外，王振辉还宣布正式开启个人快递业务，提供上门揽件服务，计划先期覆盖北上广，2019年扩展至30个至50个重点城市，之后推向全国。
外部单量的扩大之际，京东物流的内部成本也开始缩减。
2018年，京东基层配送员达到18万人，为他们缴纳的五险一金、商业保险的总额比市面上主流四五家民营快递公司的总和还要多，平均为每一个配送员的缴纳额是其他民营物流公司配送员的3-6倍。
刘强东在内部信中表示，公司过春节期间还为值班兄弟发放每人3000元的探亲补贴；有的老家房屋因各种天灾人祸毁坏，公司会给大额补助；五年以上的员工，自己甚至包括父母孩子得了大病，公司还全额报销所有医药费……
这些福利每年都要花掉数亿元。
此外，京东为快递员缴存的公积金比例达到12%。而据亿欧物流报道，同行的顺丰、申通、韵达等主流快递公司，在北京地区都未曾向底层快递人员缴纳五险一金。
为此，京东物流对配送员的薪酬结构进行了调整，下降5%的公积金缴存比例，取消底薪机制。一时间，号称是配送员兄弟的东哥，开始被外界以“是兄弟，就来砍我”来自嘲。
烧光100亿、估值2000亿，京东物流凭什么？
当时，有京东物流基层人员表示，公司内部已经一片混乱。要知道，就在此两个月前，京东物流CLO隆雨、CTO张晨和执行副总裁兼CPO蓝烨离职，并且末尾淘汰了10%的副总裁级别高管。
效果是明显的。
2019年8月13日，京东集团Q2财报电话会上对外透露，京东物流目前实现盈亏平衡。
根据京东集团的Q2财报显示，集团以开放物流业务为代表的物流及其他服务收入同比增长98%。这一增速高于集团总收入增速，京东物流对京东集团增长贡献作用明显。
其中物流履约费用创下新地。2016-2018年，京东的履约成本分别为186亿元、259亿元、320亿元，在收入中占比分别为7%、7.1%、6.9%。到2019年Q1，这一数字下降至6.7%，2019年Q2更是降至为6.1%。
京东物流迎来坦途。
04
在底层供应链挖效率
复盘京东物流这些年，其大致经历了三个阶段：
2007-2016年，京东自营，长期投入连续亏损；2017-2018年，独立运营向社会化开放，提升外部单量减少内部成本。
而2018年10月，京东发布全球化战略，共建全球智能供应链基础网络（GSSC），开始释放12年来的基础设施蓄能，向底层供应链要效率。
GSSC涉及的供应链问题太过复杂，最后能做到什么程度，我们不得而知。但供应链上问题的焦点很明显，那便是库存。
烧光100亿、估值2000亿，京东物流凭什么？
▧京东物流2018年的GSSC发布会，图/网络
在诸多运营指标中，很难找出一个比库存周转率更好的指标来反映供应链的运作水平。
可以说，京东物流解决了库存难题，就相当于完成了大部分GSSC目标。西斯国际执行总监刘宝红在《供应链管理》中提到，库存分为3类：周转库存、安全库存、多余库存。
要想在行业底层提升供应链效率，京东必须在这3类库存上下功夫。
多余库存无法直接减少。处理多余库存的平台，10年前是淘宝、唯品会，现在被认为是拼多多。而从根本上降低多余库存，还需优化行为组织，降低周转库存、精确安全库存。
徐福记全新品牌“呈味空间”，主打保质期不过10天的现烤手工凤梨酥等短保食品。一般而言，其产品流转过程会经过工厂-仓库-消费者的环节，由工厂大批量制作，再分配到全国不同的仓库等待下一步流转。
但这种模式的产品周转周期较长，市场端的信息难以直达工厂，并不适合手工类短保产品。借助京东物流庞大的覆盖网络与仓配一体模式等，徐福记省去了中间仓库的周转，将商品搬运次数降到了1次。
用户只要于当天17:00前在京东下单，呈味空间就会开始制作并打包，京东物流在1~2天内送货上门。
实际上，京东物流是在销售端缩短在途库存周转周期，从而解决周转库存。电商行业知名分析师李成东曾提到，京东商品SKU超过500万，库存周转天数却仅为30天，这应当是京东物流缩短周转周期的结果。
在解决周转库存之前，其实安全库存是电商平台最先在解决的。
每年“双11”，消费者需求的瞬间爆发都会给企业供应链带来压力：备货不足便痛失了市场机遇；备货过多，则势必会占用大量的短期资金，甚至直接转化成滞销库存。
相比之下，雀巢要从容得多。据介绍，它与京东进行了数据共享，包括商品基础信息和销售数据。当双方供应链团队进行历史销售数据清理后，剔除季节及活动的影响，能预测未来至少3个月的滚动基线。
这时，当销售团队给出未来12周促销计划后，他们可计算出了各类活动产生的销售增量。将此与基线预测合并后，销售总量便能预测出来。
获取销量预测后，京东开始抓取雀巢SKU所设置的补货参数，包括备货周期、安全库存、供应商送货时长、采购频率、箱规等，为雀巢提供了未来1~3个月内的补货计划。雀巢则依此计划生产能力，进行原料补给、生产安排、做商品备货计划，以及后续运输到京东仓库入库售卖。
当年“6·18”期间，雀巢订单满足率就从60%提高到了87%，产品有货率也从73%提高到了95%。
这些年，京东物流已和200多家企业合作，为20多万商家提供了类似服务。但要最终建成GSSC，京东物流的路还很漫长。王振辉说，要花5-10年。
但在这期间，京东物流还面对着菜鸟物流、多家实现盈利的上市物流企业，以及市场周期波动。如何在这样的市场中平衡。
