1、什么是证券投资及证券投资特点
投资：实物投资、资本投资、证券投资
重点：证券投资
实物投资：一级市场的创业公司（实物出资：机器厂房，设备等）
资本投资：资本作为出资方式（认缴注册资本
证券投资：购买公开/非公开发行的股票、债券等。一级市场的投资受益来源于企业成长带来的收益，二级市场投资的收益来源于企业的成长和有价证券价差。
证券投资的主要种类：
基金：
1、公募基金：大众化，门槛低，风险低，大部分来自老百姓，相对于普通股票基金和混合型基金等风险低，收益稳定。还有一类来自银行和保险
2、私募基金：小众化，有投资门槛，最低50w，风险偏好差异明显要看管理人风格，收益随着市场变化而变化
股票：大众型投资，门槛低，风险偏好大
债券：小众化，门槛高，风险低，收益率稳定
信托：小众化，门槛高，风险低
其他如期货期权等：
期货：大众型，门槛低，风险高，杠杆大，收益率波动大交易成本高
所有的投资品种：基金股票最常参与
股票投资：
A股：成交量活跃，28大行业，3543只股票，散户参与多，有的时候追求短期收益
港股：成交量集中，仙股多，11大行业，2291只股票
美股：全球最主要市场，长期整体向上，11大行业，5011只股票（不含场外）近10年来都是一个大牛市和美国的经济有关。股票来自世界各地，对抗风险的能力大。机构参与者是主要的，市场发展成熟，散户少，有成熟的退市制度
A股的整体发展历程：
1）-03庄股盛行：市场不完善，股评家较多；新财富第一届
2）01-05价值投资崛起股权分置改革；04年开始，主流券商大幅度参加
3）05-07美林时钟投资
4）10-14个股投资：市场下行；10年开始有白金分析师评选；12年弊病积累太多，没有创新，没有太大成长，本质没有太多转变，拉票手段层出不穷
5）14-17非基本面牛熊切换：资金面引起的估值提升过程
6）17- 价值投资属性日趋明显；18年9月份停止了新财富
2、左侧投资和右侧投资
都是事前的预判，事后确认的过程
1、左侧投资：逢低买入，逢高卖出
不能一次性全部把仓位建完
永远不要期待买在最低点卖在最高点，这样会失去很多机会
一定要结合自己的个人属性和资金的属性来决定是否采用左侧投资
2、右侧投资：是一种顺势而为的方法，先确定相对底部的位置。
刚开始确认底部的时候，仓位没有增加过多，随着上升仓位越来越多
随着确认顶部，逐步卖出越来越多的仓位
也是绝对不可能买在最低，卖在最高。但是不需要判断底部在哪里，等底部出来的时候才进行操作。
这两种都：遵循低买高卖原则，A股性质决定
熊市中左侧交易更安全，机会更多；牛市中右侧交易收获更大
基本面喜欢左侧，技术面喜欢右侧
3、成长股的研究和投资
周期股相比于成长股的机会把握更难
收入-成本-费用=利润
主题阶段：
如人工智能，早期药。市梦率来估值，但是一般会偏主观性来估值
成长早期：
成长预期驱动（PE），创新药研发三期以后，科大讯飞
成长中期：
业绩驱动（EPS），创新药上市专利保护期，疫苗行业，海康卫视。
成长后期：
周期性逐步增强，逻辑充分认可，EPS增速下滑，创新药已经过了销售峰值
周期阶段：
创新药专利过期后，仿制药泛滥，产品技术快被破坏掉或者淘汰，但不会触底。
4、选股和择时的方法论
两个最重要的问题
选股方法：
自上而下：更关注宏观、行业
自下而上：更看微观、公司个股
选择哪种方法：
自上而下来判断是熊牛市？
熊市来自下而上选择个股
牛市自下而上选择高弹性的
震荡市自下而上选择能获得收益的个股。
资金属性：
大资金自上而下，对快速变化影响很大
小资金短期资金，自下而上，数量少，去博弈
分析师阶段：
刚入行的自下而上，需要积累研究积累量。积累到一定程度后，可以结合两种方式。
更高级别的时候要资产配置，自上而下更重要。
举例：
1、去掉PEG太低的或者太高的
2、去掉过去三年复合增幅低的
3、剔除增速快但是利润低的
4、硬性条件不够的：管理层或者产品太差，资本市场印象不好
5、估值高，增速快的（行业或产品爆发，对持续性保持怀疑）
时点选择：
A股投资年轮
Q1：春季躁动。经济够不明朗，两会没开，资金布局
Q2：夏季攻势，3-5月份开始基建开工，最典型
年中：北戴河政策影响
Q3：消费兴盛，旅游，零食
Q4：年底，风险偏好降低，降低弹性股票的配置。经济会议影响投资热情
选股指标：
业绩增长率
ROE
行业地位
管理层及历史印象
基本面变化
股票情绪面和资金面变化
量化方法
技术指标
对市场的判断：
1、市场属性：牛市，熊市，震荡市
2、判断经济政策形势：估值底？情绪底？政策底？（降准降息，政府拿出钱和基金去投资合作，个税改革，证监会喊话，民有企业座谈会）市场底？经济底？（经济大幅度下滑，等经济好转的时候才好）
看政府喊话能否执行，当政策有行动执行的时候，就到达了市场底。市场底的区间很难判断。
3、判断行业和个股业绩：选择优质行业和标的。
4、决定投资思路：时机？仓位？
