艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan，1926年3月6日-)，犹太人，美国第十三任联邦储备委员会主席(1987-2006)，任期跨越6届美国总统，是当前任期最长的美联储主席，被公认为美国国家经济政策的权威和决定性人物。在人生的巅峰时刻，格林斯潘是全球的"经济沙皇"、"美元总统"，无论走到哪里，都会受到国家元首一般的接待。
格林斯潘的公文包里藏着美国乃至全球"经济引擎"的秘密，许多人将其与美国总统的核按钮相提并论。伊丽莎白女王授予他英国爵士称号，高傲的法国人也给予他法国荣誉勋章的最高荣誉。当时金融界流传着一句话“格林斯潘打个喷嚏，全世界股市都要抖三抖”。
格林斯潘深受传统金融监管思想的影响，他长期奉行的监管原则是——尽量不要过多插手市场，当好裁判就好了。2008年的10月24日，退休2年后，格林斯潘首次在纽约时报上公开表态，承认自己可能犯了一个错误，他说，“我可能高估了投资者的理性，低估了机构的贪婪”。
投资市场归根结底是由人组成的，人大多是非理性的，是人就会犯错。投资人对自己能力的认知往往超过了自己的实际水平，这是一种人与生俱来的性格特点——过度自信，这也是为什么绝大多数投资者都会输给市场的原因。
心理学家的研究表明，人的过度自信与信息积累有关。随着信息的日益积累，个人能力持续提升，但由于能力是有天花板的，因此后续接触的信息未能继续提升你的能力，开始增加你的自信，直到盲目自信。
从个人成长的角度来看，每个人在年幼时都会受到家庭及成员的过度保护，这也容易滋长过度自信，不自觉地认为自己的认识是客观的、正确的，梦想都能够变成现实。
获得专业知识之后，都会刺激过度自信的增长，专家或自认为是专家的人过度自信比常人有过之无不及。过度自信会让自己显得比实际上更聪明和强壮，增加个体传宗接代的机会，获得更多的工作机会、社交机会。
过度自信、非理性的人更喜欢“千挑万选”，它极大地影响人们在投资市场上的判断。标准普尔指数代表的是从股市中选出的500只股票的平均表现，俗称“整体收购”，它代表的只是一个平均水平。在投资界公认，打败标准普尔指数是非常困难的，无论是公司还是个人做到了这一点，那都是绝对值得炫耀的成绩。为啥“整体收购”会优于“千挑万选”呢？
假设，某只股票每周上涨24%、下跌20%，可能性各占一半，本金1万元，投资周期为52周（一年）。通常地，买卖上述股票有二种办法：
1. 投资个股法。本金1万元，全部在开年的第一周初买入、周末卖出，然后全部在第二周初买入、周末卖出，依次循环，共计操作52次（每周买入、卖出1次）。
(1)如果你的运气特别好，连续52次被彩蛋击中，那么你的收益是10000*1.24的52次方，结果1万元变成72098.73万元，大赚特赚。
(2)如果你的运气特别差，连续52次被臭蛋击中，那么你的收益是10000*0.8的52次方，结果1万元变成0.091元，几乎全部亏损。
(3)如果你的运气不好也不坏，彩蛋与臭蛋各半，即碰到26次上涨、26次下跌，那么你可以赚到10000*1.24的26次方，再乘以0.8倍26次方，结果就是1年后1万元变成8115元，共计亏损1885元。
2.投资指数法。由于每周上涨、下跌的概率都是50%，并且涨幅24%、跌幅20%，那么平均下来每2周能赚到4%，一年下来利滚利，那就是1.04的26次方，如果年初我投入1万元的话，到年底可以得到27724.70元，变成本金的2.77倍。
经过上述简单的计算分析，投资个股由于非理性，尤其是过度自信的影响，人们总是倾向于“优中选优”地选择个股，大赢、大亏的可能性都有但极小，最可能的情况却是经过1年的折腾，就会将1万元变成8115元，亏损是大概率事件。如果考虑到手续费、服务费等因素，那么亏损将会更多。
投资指数相当于很多人根据个人的喜好买入股票，将证券市场的主要股票一网打尽，实施“整体收购”，那么经过1整年，1万元将变成27724.70元。
特别幸运的人，在投资市场上会获得巨额的回报，并且上不封顶，他们强烈地拉高平均值。特别不幸的人及运气一般的人，他们的资产将缩水，但不会变成负数（下有保底）。那么，平均值就会受到特别幸运者的强烈影响。
由于指数是几百只甚至更多股票的集合，因此在购买指数时，一定会幸运地碰到牛股，它们的表现将强烈地拉高指数，让投资人被幸福闪电击中。普通投资者千挑万选的个股，就没有那么幸运，投资收益趋向于最大可能的平均值。
如果你对中学数学有所了解，算术平均值一定是不小于几何平均值的。购买指数获得的收益跟算术平均值类似，购买个股获得的收益跟几何平均值相关，因此投资指数一定会战胜投资个股。
牛股对投资收益的影响巨大，选择个股投资的话，碰到牛股的概率小，而选择指数投资，相当于广泛撒网，碰到牛股的概率要远远大于前者。老老实实地购买指数吧，这也是巴菲特最爱给人提的炒股建议。如何更好地购买指数呢？且听下回分解！
