问题一:基金和银行、投行之间的关系是什么？
如果一个经济体是一个森林，这个森林里就有很多树。
树干就是银行体系；
根茎系统就是银行的清算体系；
树叶和树冠就是投行和基金所形成的整个投融资渠道。
资金会通过银行、投行、基金的交互作用，完成光合作用，滋养整个森林的生态系统。
金融机构是现代经济运行的基础设施，在这个体系中，银行是核心，为整个社会实现资金的融通；而投行则把“替人融资”这块业务进行了专业的细化。在投行后期的发展中，“替人投资”的功能就越来越被重视，投行内部又孵化出大量的基金业务。
所以，从时间轴上来理解，投行、基金都是从银行体系里面演化出来的；而从功能线上来理解，银行是整体的资金融通加资金清算；原始形态的投行和基金则是融资和投资这两项业务的细化、深化，以及规模化。
投行和基金也随着资金链和监管面两个方面的变化呈现出了融合变化的趋势。投资和融资，也就是俗称的“买方”和“卖方”业务之间的边界就变得越来越模糊。所以，投行的模块中可以看到“对冲基金和量化投资”的内容，而在基金的模块也会发现私募股权基金和投行业务有千丝万缕的联系。
现在的银行、投行、基金，早已经打破了彼此之间的界限关系，形成了实际上的“混业经营”。
问题二：银行→投行→基金，变形的驱动力是什么？
金融混业经营的大背景，可以称作“资产管理时代”。
这半个世纪以来，人类社会连续经历了长时间的和平，以及六十年代的计算机和九十年代互联网两次信息技术革命。生产力水平和社会的复杂度呈现出一个直线上升的趋势，所以资金的累积也达到了一个惊人的数目，全球进入了一个“中产阶级时代”。
在这个时代里面，个体和家庭所拥有的财富越来越多，也就是说我们人类社会从资金匮缺的时代走进了一个资金富余的时代。所以金融市场的主要任务从“替人融资”转型为“替人投资”，也就是专业的“资产管理”。而基金业就是这个“资管时代”的最大产物。
问题三:基金多元化
上图就是基金的分类。从公募走向私募，从风险分散的证券投资基金到高风险的股权投资基金，这两个趋势是基金业现在的发展趋势，而这两个趋势也意味着私人部门的财富在快速累积，而且越来越多地集中到少数人的手里。
问题四:股与债有什么区别？
第一个不同：从投资者的角度来说，追索权和风险是不一样的。
持有股票所拥有的是“剩余追索权”，也就是公司要扣除所有的成本，包括利息，剩下的部分才会给你分红。而且这种分红是不具备强制力的。所以为了补偿你，公司就给你投票权，保证你可以参与公司的经营决策。
债券具有的是“优先追索权”。不管企业经营好坏，它必须按时按点地付给你承诺的利息，所以这种收益是固定的。而如果企业面临破产的时候，债权人可以根据债权的等级，首先要求清偿。因为这种确定性的回报，所以债券的收益率会比较平缓。
所以一般认为，和股票相比，债券是比较“低风险、低收益”的投资，进而这种风险和收益的结构也会反映在股票投资者和债券投资者的心态上。当你作为股票投资者的时候，你就更关心公司经营发展的上限，而债券投资者则更注重公司经营的稳定性。
但是，这个风险和收益的对比是对于同一个公司而言的。
第二个不同：从融资者的角度来说，股东和债权人的权利是完全不一样的。
对融资者来说，股东和自己是拴在一根绳上的蚂蚱，分享的是上行的利益，分担的是下行的风险。而债权人不一样，他跟你不一定是同心同德的，他有时候可能会加重下行的风险。所以，融资者要在选择股权还是债权融资的时候，心态是截然不同的。
一般来说，如果融资人手里的项目业绩非常地稳定，盈利很好。那么从融资者的角度来讲，自然不希望有人来多分自己一瓢羹，所以进行债权融资的意愿就会更高。反之，一个项目虽然前景很美好，但是可能道路坎坷，不确定性非常大。这个时候，融资者就一定要尽量避免被沉重的利息压倒，也会尽量地选择股权融资。
所以，很少初创企业会去选择债权融资。而且像生物医药、高科技这些现金流不那么稳定的行业，企业的负债率也是普遍比较低的。反之，像公用事业这些现金流很稳定，上行空间也不大的行业，往往会更多地使用债权融资。
但是，现实世界永远比这些简单逻辑要复杂和精彩：很多时候，融资者和投资者中间也存在着博弈关系。比如说一个有限责任公司陷入了财务困境，可能要破产。现在他们有一个高风险的项目，赢了就可能起死回生，输了大不了还是破产，反正是“有限责任”，股东的个人财产和公司财产中间是有防火墙的。在这种情况下，公司就可能更加倾向于高风险的投资。所以我们也会经常发现，极高的负债率和高风险的投资往往是相连在一块儿的。
这就告诉我们，到底是债权融资还是股权融资，虽然有一些一般性的原则，但是一定要把具体案例放在具体环境下具体分析。而投资银行的一项重要工作叫“财务顾问”，也就是替企业做调研分析，决定它们该采取什么样的融资方式。
股与债的联系
金融市场就是一个关于各种“债务关系”的市场，在这个市场上，抽象的、虚拟的债务关系被具象成了各种价格和数字来进行交易。
根据吸收资金的来源划分，分为直接融资和间接融资。所谓间接融资就是通过银行进行借贷，直接融资就是直接发行股票和债券这些证券，直接从投资者的手里吸收资金。
根据融资中双方的权利和义务来划分，分为债权融资和股权融资。股权融资的契约就是股票。债权的契约分为两种：一种是银行贷款，一种是债券。
