这些雪球上投资达人“银行螺丝钉”写的关于指数基金投资的一本书，这是我读的第一本系统学习指数基金的书籍，书中讲述了指数基金的基本知识，以及作者结合雷格厄姆的投资思想，总结的关于指数基金的投资思路和经验，以及关于投资的心理素质。对于一个指数基金初学者而言，这事一本非常值得阅读的书籍，它将理论和实践融为一体，通俗易懂，作为一本入门素材非常好。对于没有时间和精力深入研究指数基金但是又希望在指数基金方面进行投资的人而言，花费较短的时间去阅读本书，也能为他进行指数基金投资提供一些初步的指导。

本书的结构也非常清晰，基本上是沿着为什么、是什么、怎么办这个思路在进行论述的，下面我也按照这个逻辑将本书的主要投资思想进行总结。

为什么要进行指数基金投资

本书第一章以投资的几个基本思想入手，引出进行指数基金投资的优势。

1、资产：想成为富人，首先要攒资产，适当控制消费，省下更多钱进行投资；

2、投资收益率：找到所有投资选项中，收益率最高的资产。能产生现金流的资产，其价格取决于现金流的大小和稳定性；不能产生现金流的资产，其价格取决于供求关系。现金流的高低决定了资产的长期收益高低；

3、风险：投资过程中，不仅要关于收益，同时必须警惕风险。不要贪婪，避免不合理的高收益；

4、复利的威力：世界第八大奇迹。复利的关键在于如何获取长期稳定的投资收益。这就涉及到在保证收益率的前提下，有效控制投资的风险。

股票是长期增值速度最快的资产，相应的买入股票基金就可以获取相应的资产增值速度，但是单只股票的价格波动受到市场的影响比较大，且各种影响因素非常复杂。指数基金采取被动投资模式，按照指数构成的标准，购买该指数包含的证券市场中全部或者部分的证券，目的在于获取与该字指数相同的收益水平。指数基金分为所内交易基金和所外交易基金。本书推荐的重点是所内交易基金。所内交易基金的优势在于：A、交易费用低，可以降低交易成本；B、买卖到账时间短，流动性好，方便快捷；C、ETF长期收益好。

指数基金的特性是：

平均性：指数的作用，是显示一个群体的加权平均值；跟踪指数可以获取市场的平均值。

永续性、被动性、周期性：指数是一个规则，规则的存在具备永续性，在存续期内也会不断的波动。指数的被动属性，可以让我们放下人性的恐惧和贪婪。其永续性可以降低本金永久损失的可能性。其周期性给我们提供了买入和卖出的机会。其个股特性，可以让我们用价值投资的策略去分析他。

低风险：指数具备其组成成员的一般特性，却能避免很多个股的风险

所以巴菲特会向市场推荐指数基金。

什么是指数及指数基金

本书第二章和第三章，重点讲述指数及指数基金。第四章讲述指数基金的估值。

什么是指数：指数就是加权平均值，用来反应市场平均水平。譬如沪深300等；

什么是指数基金：按照指数的成分股比例取买入一篮子的股票，那就可以复制股票的走势，这就是股票基金。

并不是所有的指数都可以被设计成指数基金，一般来说设计比较好，影响力较大的宽基指数被开发成指数基金的更多一些。

指数基金常见的估值方式：

1、市盈率（PE）=公司市值/公司盈利，市盈率反应了我们愿意为了获取一元的利润付出了多少代价。流通性好，盈利稳定的品种比较合适用市盈率来评估。

流通性越不好的股票，市盈率越没有参考价值。因为当你想以这个市盈率投资的时候，你投资的行为会极大的影响市价，形成反馈效应。譬如港股的很多成交量小，市盈率不到0.1的股票。有比较合理的流动性，是应用一切估值的前提。

低市盈率陷阱，很多没落行业和周期性行业都具备低市盈率陷阱。

很多明显亏损股无法使用这个指标。告诉成长期的股票，公司盈率被大量被再投入扩大规模，盈利被认为调整，也不适合市盈率估值。

2、市净率：每股股价与每股净资产比率，也就是我们说的账面价值。影响市净率的因素：

企业运作资产的效率：ROE（净资产收益率）=净利润/净资产，ROE越高，市净率越高

资产越稳定，市净率稳定性越高。

如果一个企业主要靠无形资产来经营，那市净率就没有多少参考价值。

一些周期性的行业指数基金，适合用市净率来估值。如果宽带指数基金遇到短期经济危机，盈利不稳定，也可以用市净率来辅助估值。

3、股息率：企业过去一年现金派息额/公司总市值

股息率是股票投资的收入来源之一。这也是国家分享国有上市公司收益的方法。

如何投资指数基金

所有的投资决策无非就是解决买什么、卖什么、怎么买、怎么买的问题。

格雷厄姆的估值方法：盈利收益率=股票盈利/股票市值  其实就是市盈率的倒数，不过盈率收益率可以让我们很方便的将指数基金与债券利率、房地产租售比、银行理财的年收益率相比较

买入标准：

第一个标准：市盈率在10以下，即盈利收益率在10%以上。

第二个标准：股票的盈利收益率是国债的两倍以上。

符合这两个要求的指数基金，就可以纳入我们的候选中。

卖出标准：

只有当找到比指数基金收益率更高的稳健品种时，我们才会考虑卖出指数基金。

定投：解决什么时候买？什么时候卖？

根据之前的买入卖出策略，在低估值区买入，中度估值区持有，高估值区分批卖出。譬如沪深300指数和恒生指数，低于10PE不断买入，10PE-18PE持有，18PE以上分批卖出。越是低估，对应的那一期的额度越要增加。

如何构建合适自己的定投计划？

一、根据收支情况，构建合理的定投额度

二、选择需要投资的合适品种

三、设定好买卖区间

四、将以上这些落实于纸面，任何一个拿到该计划的人，都可以执行出相同效果。

五、做好定投记录，方便监督管理