2021年11月19日 周五
特别关注一下，今天是《每日问答》节目两周年日。己坚持两年了，给自己鼓励！点个赞！两年很长，也很短。
1、问：有个关于好基金标准问题。我准备买（110032）易方达恒生国企ETF连接现汇A。可是今天在支付宝里研究它的基本情况时发现，它持仓里93.48%是基金，6.52%是其他。2012年成立以来收益是2.66%，3年以来收益是9.39%。按照一般挑选条件，一支好基金要评级5星，穿越过牛熊，还有好成绩，可是此基金仅为2星，其它条件也不太符合。但是，现在不少人推荐这支基金，认为它估值低，可以投资呢！逻辑是什么？请赐教。
答：你说的挑选基金的方法是对主动管理型基金而言的，我们投资指数基金，不看那些标准和条件。判断指数ETF基金 的优劣，看星级没意义，主要是看指数基金的估值。你说的易方达恒生国企ETF联接正是一只指数基金。它是特殊标的指数基金（相当于行业指数基金）。目前，他的估值很低，正是处于估值洼地，2012年成立以来已经9年，收益率才2%，要折算成年化收益，那更是低的可怜。按照市场的均值回归理论，未来收益肯定会好转，存在预期差，才会去投它。至于股票仓位大小没有问题，场外联接基金90%以上仓位买的都是对应的场内ETF基金，场内etf基金100%投资的都是股票。
2、问： 请教一个问题。有人说到葛兰的医疗保健基金规模大，已经300多亿。由于规模过大，所以他买股票范围受限，没有办法买中小盘的医药股。为什么不能买中小盘的医药股呢？
答：买股票规模受限，一般都是对主动管理基金而言的。主动基金管理有个双10原则：一只基金持同一股票不得超过基金资产的10%，一个基金公司旗下所有基金持同一股票不得超过该股票市值的10%。规模大了，小盘股选择余地就少了，进去容易出来难，买小盘股意义也不大了，不得不买大市值公司，操作频次也要降低。
3、问：投资布局银行、保险、基建类基金，是不是可以理解为是在做五类周期里的行业轮动？
答：是的。五类周期只有大类资产（股票、债券、商品）轮动好把握，其他都不好把握。难度顺序如下：风格轮动，也就是大小盘轮动，或者叫做价值与成长风格轮动。这个轮动周期一般三年到三年半左右。接下来就是主题轮动，这个就更难把握。说白了就是抓各个时段的热点板块，你说难不难呢？第4个就是行业轮动。根据经济周期，熊市里买金融，牛市买成长，然后买周期，等周期结束，买消费医疗做防守。不过这也只是理论上的行业轮动，并不是每次牛市都会表现得一模一样，所以行业轮动非常难，普通人根本驾驭不了。最后是个股轮动。这个是最难把握的周期轮动，但也是个人投资者最喜欢的一个轮动和投资方式。看到这里，你可能找到了一般投资者赔钱的原因，知道一般的投资者为什么会赔钱了。
4、问： 北交所的新基金可以购买吗？谢谢。
答：投资基金的人都知道，不买新基金。北交所的新基金也不例外。另外北交所新基金存在的不确定性可能更大一些。1，估值不低。利好可能已经反应在价格中 。2，人多的地方 风险往往更大 。3，北交所暂没有标杆。 4，相比来说创业板流动性更好。很简单的道理，人多的地方放别去，大热必死，在投资市场上这是定律。而且不确定的，看不清的别做，不是什么生意非做不可的，等确定性的机会才出手。
5、问： 购买可转债基金需要定投？还是一次性购买？现在这个时候可以买吗？谢谢。
答：可转债基金一般都是在大熊市中去买。现在肯定不是投资可转债的最好时机。如果有投资可转债的机会，也不要一把梭买入，要养成好习惯，分期三次建仓。
