投资学中大部分人最常碰到的一种心理现象，很有意思。分享出来大家思考一下。
现在假设你有两个选择：一是有50%的概率赚到100%的回报，二是有100%的概率赚到50%的回报，你会选哪个？大部分人都会选择第二个，因为100%的回报虽然看起来更诱人，但有一半可能得不到，而50%的回报则是一定能拿到的。
反过来，你还是有两种选择：一是有50%的概率亏掉20%本金，二是有100%的概率亏掉10%本金。和上面的例子一样，这两种选择中，你面对的数学期望也一样，但大部分人会选择第一种，因为选择第二种你必然要亏10%，这让人太难以接受了，第一种选择至少保留了50%的不亏的可能，说不定运气好就不亏钱了呢？
以上两个例子说明人在面对盈利时，会更倾向于追求确定性的回报和保守的投资风格；而面对亏损时，会更倾向于追求不确定的回报和激进的投资风格。
往深层次来看，为什么绝大多数赌徒总是会越陷越深呢？因为输得越多，越想回本；越想回本，输得越多，在心理学上这叫锚定效应。我们的成本价是我们心中的锚，这个在我们主观意识中塞进去的锚，会让我们在投资时做出错误的判断。而在技术分析理论中，之所以认为看均线能预测出未来的走势，就是因为均线代表的是市场中大多数投资者的成本，当大多数之前套牢的股民面临回本临界点时，股市很有可能就会出现巨幅波动，因为许多人在回本后就会选择卖出。而一旦在这个临界点上站稳了，也就是短期均线明显超过了长期均线，就意味着市场中大量新进资金处于盈利状态，未来市场进一步向上时的抛售压力就会小很多，也就是所谓的上升空间被打开了。你看，技术分析乍一看是理工科思维产物，但本质上依然是对人性弱点的深刻解读。
普通投资者之所以那么看重“回本”这两个字，是因为人性天生对盈利和亏损有不同的接受度。比如一只原本你赚了50%的基金，突然遭遇“黑天鹅”事件，账面只剩下20%的盈利，这时你怕了，把基金全部赎回，这样你就不会整天对失去的30%盈利懊恼不已，因为毕竟你还赚了20%，知足吧。如果赎回后，这只基金继续大跌，你还会庆幸自己卖得早。但反过来，被套牢的时候你就不是这么想的。如果原本一只基金巨亏50%，突然一轮上涨后亏损减少到20%，这时你还是不愿割肉走人，因为你还有20%的亏损没有弥补，心理上还是接受不了。
