2018年初，寒潮来袭，天雨，冷！
当时在写年度目标，见窗外的落叶在冷雨中凌乱，突然觉得，列表中应该至少有一个可以让人觉得暖心的目标。于是决定每周分析一家上市公司的财报，无疑这是一件吃力不讨论好的事情，风险高，没收益。
分析上市公司财报，本意是最大程度还原一家公司的情况，奈何江湖风急雨劲、坑多水深，但若仍能在一定程度上帮到投资者进行理性分析，那么目的也就达到了。
如果你有希望分析的公司，可转发分享此文到朋友圈，截图，然后在公众号发送截图及留言你所希望分析的股票，我们乐于为你提供我们的分析理解。
已经很少刷朋友圈，今天闲来无事，发现居然收到两条“家装定制”和一条“服装定制”的广告推送。（微信的定点投放还是比较精准的）。
想起前些天和同事聊天，她说新买的房子是“团购定制”，因为空间较窄，定制是必然。而且还是团购形式，据说性价比较高。
说到定制，脑子里想到的就是“索菲亚”，几乎在各个机场都布满了索菲亚的广告。
那么索菲亚，在定制市场发展的今天，企业到底如何呢？
全屋定制是定制家具行业的发展方向。
定制模式是一种多方共赢的经营模式，对消费者来说，其具有可个性化设计、空间利用率高、充分考虑了对家居环境的诉求等优势，具有强大的吸引力；
对企业来说，减轻了企业库存，提高了企业的盈利能力和抗风险能力；
同时，定制模式有利于全行业实现按需生产，有效避免行业产能过剩的问题，减少木材浪费、有利于环境保护，具有良好的社会效益。
因此，实现全屋家具的定制是定制家具行业的发展方向。
定制家具虽然快速增长，但在家具市场的份额仍然较小，发展空间较大。
成品家具目前仍占我国家具市场70%以上份额，定制家具占我国家具市场的份额还不足20%，定制家具在家具市场的份额仍然较小。
根据国家统计局发布的2016年规模以上工业企业主要财务指标（分行业），家具制造业主营业务收入为8559.5亿元，比上年同期增长8.6%；
我国中产阶级的数量急剧增加，中高端消费群体逐渐涌现。国内越来越多的消费群体开始关注居家的整体生活艺术，旧式的成品家具已不能满足消费者对个性化生活的追求，人们更喜欢在居家生活中加入更多自主的创意与特色，这使得人们对全屋定制家具的需求呈现上升趋势。
随着国内居民生活水平和文化水平的提升，80、90后适婚人群逐渐成为消费主力，对家居环境的自主设计意识将日益增强，
同时随着包括保障性住房在内的小户型住宅增多，定制家具因兼顾了实用性与空间利用率，又能充分展现出消费者对个性、时尚、舒适的追求。
从而定制家具，走俏家具消费市场，市场份额及市场地位将不断提升。
企业的现金流量稳定增加。
可见现金流在2015及2016年获得极大的增加。
根据现金流量的指标，可见“平均收现天数”越来越短（不明白为什么这么短），而且现金占总资产比率超过25%，虽然逐年增长，但仍处于稳健的状态。可评分：95分；
营运能力方面，属于不用钱做生意的企业。
可见下列指标：
索菲亚在运营能力方面逐年提升，总资产周转率才0.74提升到1.07，由原来不断烧钱的状况，转化到稳健的经营。
而且存货周转天数控制在30天以内，非常优秀；
应收款赶上了收现的行业（如超市）；
此时我们关注另一个指标：应付账款周转天数。
从财报中可以查得2016年的平均应付款额度为320581441.4，，营业成本为：2873582464.78，可计算出应付账款周转率为8.96，算出应付账款账转天数为40天；
根据完整生意的周期37天，可以算得公司的缺钱天数为－3天（37天－40天），即可将生意做完，赚了钱还在银行放3天后再将应付款转给收款方。
总体营运能力评分：非常好。
盈利稳定，股东收益亮眼：
稳健的现金流，为利润及净利润的获得，提供了保证。
毛利率长期保持在36%以上，利润及净利润均稳定，证明企业在面对同行竞争，保持着自身的竞争优秀及稳定性，并非是牺牲利润去拓展市场。
经营安全边际率位于50%，虽然离我们常规所定义的60%略有距离，但尚可。
而ROE，却逐年上升到20%的程度，应该说是一个很令股东满意的数字了。
盈利能力：满分。
财务结构稳健
负债虽逐年上升，但仅占25%。
这个比例就企业经营来说，几乎杠杆率可以忽略，证明绝大部份运营所需资金均由内部股东提供，代表了股东较为看好未来。并且长期资金充足。
偿债能力强
虽流动比率未能达到300%，但速动比率却超过了150%，证明企业偿债能力没有风险问题。
综上所述：
1. 现金流稳定增加，且属于收现企业，手上现金较足；
2. 运营能力不断提升，属于“不用钱做生意”的类别；
3. 利润保持稳定，2016年股收益达到1.48元，经营安全边际率还不错；
4. 财务结构稳健，大部份为股东的长期资金；
5. 偿债能力较强，可应对短期债务风险；
至此，大家可继续关注2017的财报，是否可在2016年的基础上再实现质的飞跃。
注：以上为个人意见，不构成投资建议。投资有风险，入市须谨慎
