去年末，偶尔的关注，对汽车消费金融感兴趣，学习并基于此做了复盘，对该行业宏观市场空间、参与方包括消费场景、资金端与风控端三方体系，以及国内参与企业五类型有一个整体入门了解。
今年，尝试沿着极简版的VC视角（按照对标的思路，参考宏观环境、行业大趋势、细分领域国内外动态、商业模式与产品模型等维度展开，但梳理程度远未及），带自己进入其他感兴趣的各创投赛道，因去年有投入过教育领域，故以教育赛道开始，作新年伊始的第一番梳理。
本文4300字，可以跳过笔记细节，直接看小标题与总结。
Part 1 宏观数据
国内资本环境：募资、投资额同比下降28.7%、15%，IPO数量下滑明显、境外上市增加
募资。截止2018年11月，国内募资总额接近1.15万亿，同比下降了28.7%。从基金币种区分，人民币基金超过9100亿元，外币基金为超过2300亿元。从投资阶段细分，早期机构募资基金108只，募资金额接近170亿元；VC募资基金730只，募资金额2702亿元；PE募资基金3233只，募资金额为8600多亿元，早期：VC：PE=1.5：23.5：75。
投资。截止2018年11月，国内股权投资市场投资金额为超过1万200亿元，人民币基金投资超过5800亿元（这个数字对标2018年的募资额度，人民币基金和外币基金，接近4：1，而且外币基金额度今年已上升超过1倍，可见外币基金发力相对用力）。投资额总体相较2017年1.2万亿体量降低。
IPO市场。截止2018年11月，共203家企业完成IPO，境内105家上市，境外103家，前者从去年最高的436家，到今年前11个月只有100家，出现大幅度下滑，后者超过去年的74起，今年大陆有84家企业赴港上市。
国内教育创投数据与变化：股权投资额连续两年倍增，2018年超600亿
国内总体资本环境相对而言，从2013年到2017年经历快速增长背景下，2018年募资市场相对放缓、股权投资总额相对降低。
在教育赛道，资本表现如何？
据多鲸资本数据，2018年教育赛道股权投资额超600亿。相较2016年140亿、2017年不到300亿的体量，教育赛道股权投资近两年以分别超过1倍的速度增长。作者接触过的教育赛道投资人曾表示，教育赛道多个细分领域在未来必将有更多独角兽出现，幼教、素质教育、k12、职业教育等领域都有可能，3年内可能形成新的格局。
总体投资额增加，但2018年获投项目数量是相对下降的，从2016年接近600例、2017年527例，至2018年的513例。
Top6投资机构与投资集中度：投资机构与大公司战略投资各占3席，投资数集中度不高
在教育赛道，从投资案例数维度来看，Top6投资机构为：蓝象资本、真格基金、创新工场，2018年投资项目数分别为：15、14、9。以及大企业战略/投资部：好未来、腾讯、新东方，2018年投资项目数分别为：14、11、8。6个头部投资方项目数最高集中度为13.4%（因各机构投资标的可能部分重合，所以实际可能低于这个百分比）。
Part 2 细分领域
学前教育、素质教育、K12、国际教育、职业教育
教育赛道，依教育年龄段作为划分标准，分为学前教育、素质教育、K12、国际教育、职业教育。素质教育不完全是基于年龄阶段划分，其与K12受众上有重合，区别在于后者集中在应试教育方向（也会布局前者），本文将前者与后者划分为两个领域。从目前创投赛道关注点，还可以独立两个门类，泛知识付费类、B2B教育信息化。
学前教育：营利性民办连锁品牌幼儿园与第三方服务是切入方向
从经营主体维度，可以分为公办园、民办园、小区配套园、无证园。民办园中，有营利性与非营利性区分，去年11月国务院出台政策禁止上市公司投资营利性民办园、社会资本不得并购非营利民办园，市场化逐利而可能导致的忽略幼儿安全与教育的经营被纳入政策监管，无证园区需要重新申请并获得批准方可继续业务。相对公办园、普惠性非营利民办园，营利性民办园规划占比为20%，面向对学前教育有相对高要求的家长群体。
面向经营主体的机会，包括作为第三方服务提供商，提供玩具、教育出版传媒、教育信息化等业务，面向园所机构、早教、培训机构。其中儿童绘本市场需求表现凸显，2017年仅当当网即售出4.1亿册绘本。
20%占比的营利性民办园方面，也是一个切入口，此处暂不展开，倒是想起在大三时，创新创业训练营的一次中大华工暨大联校线下分享会，有一个融资6000万的幼儿园连锁品牌创业项目，当时看着觉得是个天文数字，创始人看起来青年得志...
2018年学前教育获投项目数31例。占赛道比例约为6%。
素质教育：在线化是趋势，在线少儿英语最受关注
包括少儿英语、生活素养（逻辑思维、故事阅读、科学、情商、财商）、科创（STEM，少儿编程、机器人教育、K12STEM）、体育（纯运动类、棋类、武术）、艺术（舞蹈、音乐、美术）、游学等。
相对而言，在线素质教育，正成为05-10后互联网原住民可接受的趋势选择。资本关注度较高，去年在线素质教育获投95起，占比达51%，融资额92亿，占比79%。其中在线少儿英语领域，最受关注，获投额53.4亿。
K12：线上模式参与者覆盖传统头部企业、新兴公司，线下模式小班化占比最高
除了覆盖上文的素质教育，其余集中在课外辅导产业链，包括学科考试、留学培训两个市场方向。从上下游产业链来看，上游是培训材料与辅助设施，中游是培训服务提供机构，下游是C端、B端用户。
K12商业模式中，包括线上、线下模式。
线上，以直播+教育，内容+教育两种模式为主。直播+教育，参与主体包括老牌线下机构如新东方、学而思线上品牌，纯线上教育包括掌门一对一、嗨学堂，题库型线上教育包括猿辅导、学霸君，线上家教如轻轻家教。内容+教育，有如洋葱数学、盒子英语等。
线下，以一对一、小班、大班教育类型划分，一对一占比27%，有精锐教育、学大。小班教育占比59%，有好未来、新东方。大班教育占比13%，有新东方等参与主体。
K12头部企业好未来、新东方市场占有率5.4%，可推测CR4远不及30%，集中度并不高。头部企业以及区域龙头企业往线下网点铺设正在增加。区域品牌业务一对一、小班化、多针对垂直领域，比如专门针对中高考的龙门教育等。
国际教育：英美澳加意向集中，低龄化留学是趋势，归国就业服务是切入点之一
大陆国际教育学校821所，其中公立国际学校（班）274所、民办426所，面向外籍子女121所。民办国际学校已超过公办与外籍子女学校，二三线城市国际学校近年迅速增长，需求增长明显。
2018年出国留学生数超过60万，意向欧美发达国家为主体。国际学校学生中，70%意向美英澳加四国留学。超过50%低龄留学生（初高中）选择在美国留学。
就回国就业方面，缺乏经验、学业与国内实际应用脱节，成为一定阻碍，归国就业指导是一个机会方向。目前回国求职者，53%通过公开渠道求职。2018年，留学归国群体26%在毕业前已获得工作机会，56%在回国3个月内获得offer，18%在半年乃至更长时间获得心仪工作。
职业教育：一个视角，人口基数红利与下沉的职业技能培训方向
分为学历职业教育与非学历职业教育。学历职业教育分为中等职业教育、高等职业教育。非学历职业教育，分为职业考试培训，比如公务员考试、考研、教师的人才招录，建筑工程、医学、司法考试等资格认证；职业技能，比如泛IT培训、金融财会、语言培训、驾考；企业管理培训，比如企业管理、内训等。
2018年，非学历职业教育一级市场投融资项目数达72例，职业技能类达40例，36%在IT与泛IT培训。二级市场，职业教育上市公司是新三板教育赛道最多的细分类别，占比28%，51家公司。
在对比国际教育和职业教育上，有一些数据很有意思，比如每年出国留学人数不过在低于100万级别以下，而中等职业教育和专科教育人群，分布在（2000/3）万/年、（1000/3）万/年量级。从人口红利来看，后者职场技能提升的方向，应也有可以想象的空间，不过国内还没有太多面向对标人群“教育升级”品类的头部项目出现，除了备受知乎类用户不看好的如达内 蓝翔 。此处我之前少有关注的，觉得可以进一步探讨，类比电商领域的下沉，职业培训的下沉，是否可能出现更多头部品牌，分别面向或者覆盖入门、提升、优培各方位的职业培训企业？比如做一个IT培训领域的新东方、VIPADULT/KID？
以上五个教育细分领域主要依据年龄阶段划分。以下两个细分领域，一个是面向泛人群，一个是针对B2B、资源线上化的方向。
泛知识付费
是指总体没有教育阶段区分、面向泛人群的在线知识付费产品。分为付费平台、专业网站知识付费、社交媒体知识付费。付费平台可细分为：如 喜马拉雅FM 综合平台、如 知乎Live 与 在行 问答平台、如 得到 泛教育平台。专业网站如36kr、丁香医生、雪球、创业邦、混沌大学。社交媒体如微博问答。
教育信息化：B2B的生意
产业链覆盖电信运营商--技术服务商--内容服务商--信息化产品受众。其中，内容服务商是作为C端用户主要接触到的。比如好未来、新东方，教学云平台提供学科教学资源、课外培训、教育资源与内容等，受众包括B端教育主管部门、学校，C端学生与家长。教育信息化这一类别，主要想提到针对B2B的机会，B2B完成教学资源线上化。另外，蓝象资本的一篇《寻找教育独角兽：2018-2020年是中国基础教育校内市场的窗口期》从教育信息化的基础逻辑梳理了校内市场B2B创业机会，感兴趣的读者也可以细读。
至于C端，获得的产品和服务与上文年龄阶段划分的线上产品差异不大。
Part 3 总结
国内资本环境从募资、投资与IPO二级市场来看，2018年总体表现不如2017年，但在教育赛道的投资数据来看，教育赛道获投资额连续两年以超过100%的速度增长，可见教育赛道正在其相对黄金的创业时期。基于投资额增加，但投资案例减少的趋势，不难判断，资金正在集中往后期发展的创业项目投入，即相对更多集中在中后期头部公司。
在教育赛道上，以年龄段划分的细分领域，包括学前教育、素质教育、K12、国际教育、职业教育，以及泛知识教育付费、B2B教育信息化领域。
学前教育方面，20%占比的营利性民办连锁品牌幼儿园是一个方向，第三方服务提供玩具、传媒出版、教育信息化与儿童绘本是另一个切入方向。素质教育方面，投资资金集中面向少儿英语、科创与生活素质。线上素质教育接受度已逐渐被新一代线上原住民及家长接受。K12方面，线上、线下场景齐备。线上，直播+教育，内容+教育，参与者覆盖传统头部教育企业与新兴创新公司，线下一对一、小班、大班模式中，小班化占比度最高，占比59%。国际教育方面，欧美尤其是美国选择意向集中度高，低龄化留学趋势正在发生，归国后就业指导方向是一个可参考的创业切入点。职业教育方面，人口基数带来的红利，是一个有意思可进一步关注的点——比如在面向中职人群的职场技能提升方向，即蓝领技能方向的切入点。
泛知识教育付费、B2B教育信息化，在本文没有太多展开，但都可以是一个大话题，感兴趣的读者可以额外研究。
以上。
创投笔记系列旨在对各创投赛道有一个基本面了解，主要参考资料为对应领域VC行研报告及其他线上公开素材。赛道顺序按作者兴趣展开。
备：一直以来觉得大多数人包括我，在较长的职业生涯，可能只在一个行业深耕，对其他行业知之甚少，略觉遗憾。是否有一种可能：花小部分时间，对其他行业有初步涉猎，既能让自己保有相对全面理解各行业商业运转的认知基础、不受限于一个领域以至于手握锤子眼里都是钉子，又能打通各领域的基本面、想象跨领域的各种可能。今年就以这一系列学习笔记作为尝试，相对体系地入门涉猎。另外，由于每个赛道覆盖内容甚多，我会根据数据、个人认知偏好做出筛选，以完成复盘。
