2020.5.16-2020.5.17财鸟课程小结 

第一天的内容，主要是讲经济周期、经济的六大核心指标和行业，这都是道的范畴。

我们先是了解了经济周期。

什么是经济周期？

经济周期，是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。

为什么会有周期？

内因：自组织系统（比如市场上生产A产品特别赚钱，因为人性和资本的逐利性，所以会有很多人和资金进入市场生产A产品，从而导致A产品的供给不断扩大，而A产品的利润会不断下降；当A产品的利润下降到一定的程度后，同样因为人性和资本的逐利性，不少人会转行，资本会从这个行业流出，A产品的供给开始减少，A产品的利润又会不断提高。）

外因：财政+货币+战争（当整个经济处于过度低迷的时候，国家会出相应的扩张政策来复苏经济；而当整个经济处于过度扩张的时候，国家会出相应的紧缩政策来减缓扩张速度）

财政政策——影响的是总需求

财政收入：税收

财政支出：政府购买（政府购买物品和劳务的支出）和转移支付（政府在社会福利、保险、贫困救济、补助和国债利息等方面的支出）

类型：

扩张性财政政策：财政收入<财政支出，降税减费、增加国债、提高购买和转移支付

稳健的财政政策：财政收入≈财政支出，分配活动对社会总需求影响保持中性

紧缩性财政政策：财政收入>财政支出，增税、减少国债、减少购买和转移支付

货币政策——调节货币供应量和信用量

货币政策是中央银行为实现既定的目标运用各种工具调节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种方针措施，主要包括信贷政策和利率政策。

货币政策三大法宝

公开市场操作：央行通过逆回购、SLF和MLF，向市场释放资金。

影响：部分商业银行或企业。

存款准备金：央行通过提高/降低商业银行的存款准备金，使得商业银行可以放贷出去的资金减少/增加。

影响：部分商业银行或全部商业银行。

再贴现：央行通过提高/降低商业银行的再贴现率，使得商业银行将票据贴现给央行后获得的资金减少/增加，使得商业银行可以放贷出去的资金减少/增加。

影响：需要贴现的商业银行。

利率：央行通过提高/降低商业银行的存贷款利率，使得企业或个人更愿意/不愿意把钱存在银行，不愿意/更愿意从商业银行贷款。

影响：全国企业和人民。

接着，我们开始熟悉六大经济指标：

GDP：体现一个国家或地区的经济发展规模。

CPI：物价水平的高低，俗称通胀水平。

PMI：反映制造业经济好坏，50为荣枯线。

M2：反映了国家发行的货币量。

利率：存贷款利率水平。

汇率：外国货币与本国货币的兑换比例。

小总结：如果GDP、CPI、PMI和M2的增速高，或利率和汇率处于较低水平时，经济呈现扩张趋势，我们应该偏积极；反之，偏保守。

然后，我们开始了解行业的相关知识。

国内分类：申万行业分类 http://www.swsindex.com/IdxMain.aspx

生命周期：起步（新技术，竞争对手少，边际利润高，也容易倒闭）——成长（稳步增长，竞争开始变得激烈，利润较高）——成熟（竞争对手非常多，有稳定的现金流收入）——衰退（开始萎缩，人力和资本开始逐渐退出市场）

经济周期：

周期型行业——随着经济发展的周期变化和变化，例如房地产和金融；

增长型行业——经常呈现持续增长的状态，例如计算机行业；

防御性行业——产品的需求相对稳定，例如公共事业、食品和医药。

产业链：（小程序——行行查）

行业的上游、中游和下游各是哪些？

哪个游会更赚钱？

三大维度看清一个行业的发展

行业竞争结构：

完全竞争——进入这个行业几乎没有门槛，例如农林牧渔

完全垄断——市场没有竞争者，例如烟草、电力、铁路和水力

垄断竞争——市场上存在很多竞争者，产品的同质化比较高，例如白酒、日化和服装等

寡头垄断——市场上只有几个竞争对手，例如钢铁、电信和石油

政府产业政策

技术变革：工业时代——电气时代——信息时代——智能时代

第二天上午，我们经历了十年的沙盘模拟，相信大家在最后都拿到了不错的结果。

为什么我们就算看不懂新闻的情况下，也能获得这样的收益呢？

1、我们的资金一直在市场

2、我们做好了三性配置

3、安心工作，少看账户

第二天下午，我们学了很多工具

黄金

1、黄金是什么？

2、影响黄金价格的因素有哪些？

供给方（重点关注）：全球最大金矿在印尼、全球最大储备在南非

需求方（重点关注）：最喜欢黄金的国家是印度

全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓变化情况

3、黄金的工具有哪些？

红利基金

一、什么是红利基金？

二、为什么要选择红利基金？

三、怎么选红利基金？

四、红利基金的策略是怎样的？

一、什么是红利基金？

红利基金是指主要投资于具有大比例分红能力的股票的基金。

二、为什么要选择红利基金？

1、现金分红来源于净利润，一般来说，公司只有保持良好的经营状况和相对充裕的现金流，才有可能维持较高的分红水平。因此，能够持续稳定分红的公司，往往经营稳健、财务健康。所以选择红利基金，就等于选择了一揽子的好公司，并可以获得稳定分红。

2、红利股往往估值较低，更扎实，可获取估值回归均值的收益：比如说一套房子的评估价是100万，现在他的市场价（也就是卖价）是80万，那我们可以说这套房子的估值偏低。如果我们花了80万买了下来，那等市场好转时，就可以以不低于100万的价格卖出，赚得差价。股息率越高的企业，往往估值越低，通过股息率选股所得到的组合通常是估值相对较低的投资组合。

3、当红利基金中某些企业的估值变低时，红利基金会倾向于买更多这类企业的股票，这样整体估值就会更低，红利基金的分红就会更多。

4、高分红股票组合还可作为熊市减震器。当市场下行时，投资者通过红利再投（用分红的钱购买该红利基金）可以积累更多份额，能对投资组合的价值下跌起到一定的减震作用。当市场恢复时，这些增量份额将提高组合收益率，由此红利基金成为长期价值投资者收益的重要来源。

三、怎么选红利基金？

1、国内主流的四个红利指数：上证红利、中证红利、深证红利、标普红利。

2、选红利基金的原则：

A、从红利基金的底层资产来看，中证红利和标普红利会更加全面和稳健；

B、红利基金也属于股票型基金，筛选股票型基金的原则有四点：资产规模10亿以上，星星多，收益高，夏普高。我们可以在晨星网通过对比来选出最优的方案。

四、红利基金的操作策略是怎样的？

1、购买策略：因为红利基金的波动比较大，所以建议采取定投的方式购买红利基金。

2、止盈策略：达到自己的目标即可止盈，具体可以参考工作坊中讲的四种止盈策略。

3、购买途径：场内——A股账户或场外——天天基金、支付宝等。

海外基金QDII

1. QDII是什么？

1. 为什么要投资QDII？

1. 怎样投资QDII？

1. 买什么？

1. 如何买？

1、什么是QDII？

QDII基金是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。用人话来讲，QDII就是投资海外的基金。

2、为什么要投资QDII？

1. 享受世界各区域的经济成长红利；

1. 资产配置，分散风险，平稳收益。

3、怎样投资QDII？买哪些国家呢？

我们主要从三个维度

A 经济：2019年全球十大经济体。

B 政治：稳定，稳定的政治是经济发展的前提。

C 增长潜力：高科技、人口年轻、消费力强等。

2019年全球十大经济体

决定经济规模的是什么？答案是GDP。GDP代表国内生产总值，反映了一个国家居民的生活质量和生活水平。

10.加拿大

加拿大的经济以服务业为主，是能源的净出口国，也是农产品最大的供应国之一，加拿大是锌、铀、黄金、钢铁、铁矿石、煤炭和铅的主要出口国。

9.巴西

巴西拥有丰富的自然资源，它是第三大农产品出口国，主要出口产品有飞机、电气设备、汽车、纺织、鞋类、铁矿石、钢铁、大豆、橙汁等。

8.意大利

意大利是一个混合经济的国家，也是世界上工业化程度最高的国家之一，意大利是最大的葡萄酒生产国，盛产橄榄油、水果和蔬菜。

7.印度——印度指数

印度经济有着积极的前景，因为年轻的人口、低的抚养比率、不断增长的中产阶级、有利的人口结构、健康的储蓄和投资率，以及与全球经济的日益融合。

6.法国

肥沃的土地、现代农业技术和欧盟的补贴使法国成为世界第三大农产品出口国，法国的37个地点被列入联合国教科文组织的世界遗产名录。

5.英国

英国是世界第九大出口国，第六大进口国。英国的主要出口商品有黄金、汽车、燃气轮机、精炼石油等。

4.德国（欧洲央行所在地）——德国30

德国的失业率为4.7%，是欧盟28个成员国中最低的，德国的劳动生产率是世界上最高的。

3.日本——日经225

日本是第三大汽车制造国，拥有最大的电子工业，日本主要出口汽车、运输设备、汽车零部件、铁产品等，进口机械设备、化石燃料、化工原料、原材料等。

2.中国——沪深300，中证500

中国是世界上增长最快的经济体之一，年均GDP增长率为6.6%，由于生产率高、基础设施良好、劳动力成本低廉，中国成为制造业的全球领导者。

1.美国——标普500，纳斯达克100

美国经济价值占全球经济的24.5%。美国是世界上最大的进口国和第二大出口国，其主要贸易伙伴是加拿大、中国、墨西哥、日本和德国。

从这十个国家中，我们筛选出以下几个国家或地区及相应的投资品种：

美国——标普500、纳斯达克100

日本——日经225

印度——印度ETF

香港——恒生ETF

德国——德国30

4、如何买？

定投还是一笔投？相信这个问题困扰了很多同学。

因为都是指数基金，可以参考沪深300的方案，建议定投。

小财鸟有个小小的建议，大家可以晨星网上查看某只基金的历史最差回报，最差三个月回报或者最差六个月回报大于10%，可以采用定投的方式。

大小盘轮动

1. 牛市的三大特征

1. 大小盘轮动的逻辑

1. 大小盘轮动的操作

一、牛市的三大特征：

1. 价格上涨：价格不断走高，大涨小跌；

1. 交易量上涨：新资金源源不断涌入，买入者多于卖出者；

1. 开户数量上涨：新开户的人数不断增加，人气不断地汇集。

如果上天能告诉我，牛市什么时候开始什么时候结束，那我们就可以在牛市开始的时候进入市场，牛市结束的时候离开市场，想想都开心。

由于我们不是专业投资者，没办法做到天天盯盘，那有什么办法，让我们也能赶上牛市的车呢？

二、大小盘轮动的逻辑

沪深300和中证500共包括沪深两市800只优质上市公司，市值占了整个A股的7成，可以有效覆盖市场整体平均走势。

我们假设价格反映一切基本信息，如果沪深300和中证500在一个月内涨幅都为正，则意味着这一个月内大量的资金在不断地涌入市场，将股市的价格推高，牛市可能来了。

相反，如果沪深300和中证500在一个月内涨幅都为负，则意味着这一个月内大量的资金在离开市场，导致大部分的股票价格下降，牛市还没到来或者牛市已经结束。

如果沪深300和中证500在一个月内涨幅一正一负，意味着资金的流入方向有分歧，还没形成牛市或者牛市行情在调整。

三、大小盘轮动的操作

基于这个逻辑，我们设定了一个投资模型——大小盘轮动，沪深300代表大盘，中证500代表中小盘。

第一步：记录

周五下午2点半，记录下沪深300指数000300和中证500指数000905的现值，与它们在4周前的收盘值（在基金页面调出周线，在目前周线往前数第四根线）。

第二步：对比

对比现值和4周前的收盘值，算出各自的涨跌幅。

第三步：定位

看下自己目前的情况，是空仓（两个都没买）还是持仓（买了其中的一个）。

第四步：调整

空仓——两者都为正时买入涨幅最大者；

持仓——如果自己买的基金对应的指数涨幅为正，而且是涨幅是大的，则继续持有；如果买的基金对应的指数涨幅为正，而且涨幅是小的，则卖出该基金，买入涨幅大的指数对应的基金；如果买的基金对应的指数涨幅为负，则卖出该基金，买入货币基金或者操作逆回购。

最后，财鸟给出了一个配置的组合，仅供参考哈，大家可以根据自己的情况进行调整。

还没上六段的同学，可以把股票组合替换成我们在1-3段时讲的定投组合——沪深300和筛选出来的主动管理型基金。

1-5段的所有工具以及筛选渠道和购买渠道

债券基金：

1、 购买方式： 

A) 场内基金购买方式：股票软件 东方财富等

B) 场外基金购买方式：天天基金可以购买

2、 工具：晨星基金网   比对各项指标

3、 标的：纯债 110037   激进债 000118 广发聚鑫债券A

QDII(包含：美国、香港、中概股、海外债券基金):

美国基金（美国优质公司组合）：标普500（513500）  购买方式： 天天基金

香港基金（大陆到香港上市优质公司组合）：恒生ETF（159920）  购买方式： 天天基金

中概股基金（中国到美国上市优质公司组合）：交银中证海外中国互联网指数（164906）购买方式：天天基金

海外债券基金（海外优质公司组合）：鹏华全球高收益债QDII（000290）购买方式： 天天基金  暂不购买

红利基金：工银深圳红利ETF联接A（481012）购买方式：天天基金  投资方式：定投

黄金：实物金条可适当配置 一般购买纸黄金 其他玩法不推荐  购买方式：银行APP 贵金属 24小时交易

行业基金：了解行业周期，把握政策导向，寻找合适的行业。目前看好：消费、医药、5G、新能源、新基建等

 推荐：广发中证全指建筑材料指数A(004856)（定投）      国泰CES半导体ETF(512760)

银行理财：各银行APP上可以购买 ，暂不购买

REITS（海外地产）:暂时不考虑

可转债（可转换公司债券）：低于100买入  税前年化回报越高越好  至少持有5个以上  目前没有合适标的