一、双汇发展货币资金分析

1、分析思路：

2、数据收集汇总：货币资金、其他流动资产里的理财产品、短期借款、一年内

到期的非流动负债、总资产

其他流动资产里的理财产品

我们用福昕阅读器，打开年报搜索下其他流动资产，可以看到其他流动资产明细

总资产在年报资产负债表左下角资产合计里 

按照分析思路第一步，我们先汇总所有需要分析的数据，做成 EXCEL 表格

第一步，准货币资金-短期有息负债，差额为正，说明该公司没有短期偿债风险， 

第二步，准货币资金占总资产比率均大于 10%，说明资金情况比较好。

第三步，我们还可以看看数据是否有异常情况，我们发现 2018 年（标红）准货币资金明显低

于其他年份，这个异常情况我们需要去分析原因。

3、分析异常情况的原因

货币资金的变动直接对应的就是现金流量表的变动，现金流量表分为三大活动，经营活动投资

活动和筹资活动，所以我们来看 2018 年这三项活动是否有重大变动： 

在现金流这个截图后面，年报里有对应资金流变化的解释：

从上面的截图可以看出，经营活动产生的现金流量变化不大，投资活动资金净流入和筹资活动

的支出大幅增加，投资活动大幅增加，主要是购买结构性存款；筹资活动现金流量净额流出增

加主要是分红增加及净融资额减少，那么我们就找到原因了，是这 2 项变化导致的准货币资金 减少。

4、根据分析结果，得出结论（10 分）

2018 年准货币资金的异常变动主要是购买结构性存款和向股东分红增加导致的，并且公

司近 5 年都没有偿债风险，所以货币资金这个科目没有风险

二、嘉寓股份货币资金分析

1、分析思路：

2、数据收集汇总：货币资金、其他流动资产里的理财产品、短期借款、一年内

到期的非流动负债、总资产

按照分析思路第一步，我们先汇总所有需要分析的数据，做成 EXCEL 表格

第一步，准货币资金-短期有息负债，差额为负数，并且比较大，说明该公司短期偿债风险较

大。

第二步，准货币资金占总资产比率均在 10%左右。若准货币资金与总资产的比率小于 10%，

一般偿债风险比较大。

第三步，我们还可以看看数据是否有异常情况，我们可以看到嘉寓2018年的短期有息负债为：

14.21 亿，远大于准货币资金 7.67 亿；2019 年的短期有息负债为：12.97 亿，远大于准货币

资金 2.74 亿。说明嘉寓近两年内短期偿债风险很大，钱一直都不够用，我们要找一下原因。

3、分析异常情况的原因

（1）现金流量分析：

我们结合嘉寓股份现金流量表里的经营活动现金流、投资活动现金流以及筹资活动现金流的情

况来分析数据异常的原因：

我们看到嘉寓股份对于现金流的变动没有做出说明：

从经营活动产生的现金流量净额我们可以看出，主业利润是负数，从投资活动产生的现金流量

净额我们可以看出，嘉寓到 2018 年还在扩大对外投资，从筹资活动产生的现金流量净额我们

可以看出到 2018 年嘉寓股份还在不断借钱。

综上所述，我们可以得出，嘉寓股份在主业亏损的情况下，还在借钱投资，风险非常大，很有

可能会有资金链断裂的风险

（2）货币资金分析：

嘉寓 2019 年准货币资金与短期有息负债合计的差额大幅增加，达到 10.23 亿。其中短期有息

负债合计为 12.97 亿，与 2018 年相比没有增加。因此我们需要查找货币资金大幅减少的原因。

结合“资产及负债状况”表，可以看到嘉寓并没有就货币资金大幅减少给出解释。

再查看合并财务报表项目注释中的“货币资金”明细表，同样也没有解释。

结合上面提到的经营活动现金流量净额为负，可以说明嘉寓的盈利能力大幅下降，存在较高的

经营风险。

4、根据分析结果，得出结论

嘉寓股份的准货币资金占总资产的比率在 10%左右，与短期有息负债的差额大致都在 5.5 亿-10 亿之间，有很大的偿债风险，并且经营亏损，每年靠借钱经营和投资，经营风险很大。