一：开篇感受

这本书是我关注过的一个公众号作者推荐的一本书。

对这本书也是有些好奇的。我认为这本书更多的是从投资，企业管理和公司竞争力的角度进行财务解读的。第一次读完这本书之后第一感受就是书中的内容很丰富，信息量很足。正如推荐序里提到的那样，这是一本结合财务和竞争力的好书。同时也插一句，读完这本书的时候总觉得有些思维乱，云里雾里的，虽然感觉里面内容干货很多，但是仔细回想却又觉得知识信息很复杂，没有清晰的主线。看到有些人分享的读后感也有类似的观点，经过思考后我猜是因为作者的既要考虑投资者，又要考虑管理层的思考方式所以才造成这种读后的混乱感。

这本书看了两遍，第二次读一边写摘抄一边看，才把这本书的逻辑框架和思想读明白，如果从投资者的角度，这本书的招式篇的内容写的挺一般的，对于企业竞争力的比较和启发来看帮助性不如唐朝写的《手把手教你读财报》，但是从管理层的角度还是有很多启发性。

下面上干货：

全书主要分成三篇：“心法篇”、“招式篇”、“进阶篇”。我个人认为这本书最重要的是心法篇和进阶篇，也是作者内容最出彩的地方，这本书中招式篇写的内容比较一般。

二：心法篇

心法篇我认为是写给管理层和经理人看的，招式篇对投资者有帮助，进阶篇是给管理层和投资人一起看的。

如果想要学习财务报表的相关知识和内容，我觉得直接阅读招式篇就可以，4-7章，分别就4大报表，进行了概念解释，沃尔玛案例解释，相关报表如何了解企业竞争力，中国大陆的案例五粮液，苏宁，联想，国美。

心法篇一

说说心法篇：作者把以货币为表达单位的会计数字称之为 帕乔利密码。面对这个神圣的帕乔利密码（会计、财务数据），作者认为管理层要有：智、诚、勇 三种修养来进行深入的挖掘和解读。 

关于智慧。作者认为财务数据对管理贡献最大的不只是帮助我们了解过去，更重要的是启发未来。而这启发产生的智慧，开创了企业的竞争模式。 书中作者举了俩个例子：麦当劳和沃尔玛。因为受到了财务的启发，开启了企业的长期竞争策略。而管理层就是需要，知微见著，不停的依据财务数据来追问财务背后的真相，来帮助企业提高竞争力。

关于诚信。作者提到了史密森博物馆的例子，提到了巴菲特买公司的例子，提到了台湾企业家的例子，提到了课则性，负责任，有担当靠谱的契约精神。并提到没有诚信的企业，短期内可能成功，但是长期来看是不会有竞争力的。

关于勇气。作者提到了要有面对严酷事实的良好心态，通过英特尔失败的案例告诉我们要有勇气面对现实，尽早采取正确的行动，股票被高估的时候有没有勇气面对现实及时卖出，行为经济学中的心理账户影响判断。做空安然分析师的小故事。（这一部分真的很难做到，投资中更是需要做到这一点。）

同时作者提到了管理层常见的两种类型，一种类型就是看到机会，奋不顾身，争先恐后，敢想敢做。另外一种凡是有点迟疑，没想清楚，不会一下子扑向投资机会，但是一旦开始，不达目标不放松。最难能可贵的是同时拥有两种性格的人，但是太少了。上面两种没有好坏，凡是需要扬长避短，互相学习就好。

作者提到了：中国祖先的智慧《周易》的易，包含三个层面，即简易、变易、不易。大道至简是简易，万物变化是变易，很多东西会发生变化，但是有些东西很难改变是不易。作者希望写这本书，能够用简易的方式通俗的语言让大家理解财务数据，同时让大家透视财务数据变易的原因，最后希望能够启发大家一些企业兴衰不易的道理。

书中作者对于沃尔玛推崇备至，并用三首邓丽君的歌曲来总结沃尔玛的模式。1.我只在乎你---以顾客为中心，满足客户的需求，要知道企业的价值在于满足需求。2.何日君再来---顾客重复购买力是企业盈利持续的源泉。3.路边的野花不要采---顾客忠诚度。

心法篇二

开篇用《卧虎藏龙》电影故事讲述，心法的重要性。财报可以协助经理人练就五大神功，（从经理人角度出发）

1.坚持正派武功不变的心法。财务报表的核心价值观是践行“责任性”，好的道德等于好的生意。扭曲财务报表无法解决问题，只会讲问题延后并恶化而已；

2.两个报表分析方法——呈现实施和解释变化原因。财务报表主要是管理阶层用来问问题的工具，而不是得到答案的工具。至于答案，必须更细致深入的剖析；

3.确实掌握企业的三种活动。报表系统呈现企业经营、投资与筹资之间的互动关系；

4.深刻了解四份财报透露出的经营及竞争信息。任何企业活动都可以汇成四份报表；

5.加强领导者必备的五项管理修炼。即形成愿景、分析状况、协调利益、尝试创新及激励赋能。

七伤拳的启示，投资界有一个共识，一旦一个企业开始做假账，就像人染上毒瘾，做假账的幅度只会越来越大，非常难以戒除。最终就像七伤拳一样，害人害己。

心法篇三

举了飞行员飞行仪表重要性的例子，管理层和财报的关系也是一样，因为财报的相关性，及时性和可靠性。所以实际应用中管理层需要克服偏见，对财务数据做出正确理智的决定，管理层在做决策的时候也要依据财务数据进行理性决策。

要谨防因错误信息酿成决策灾难，举例子：美国打伊拉克的中情局错误。如果企业决策是建立在对事实的错误认知上，或由于领导者的个人信念让整个管理层也产生错误的集体意见，一样可能导致惨痛的亏损。

财务报表是企业竞争的财务历史，司马迁说过通晓历史的作用：究天人之际，通古今之变，成一家之言。企业的财务数据受到外在大环境及企业本身互动的影响（天人之际）

一个企业要创造财务绩效不能固守过去的成功模式，必须要有高度的应变能力。（通古今之变）辉煌的过去是企业进步最大的敌人。

（成一家之言），提示了独立思考的重要性。

三：招式篇

资产负债篇

阅读财务报表需要有整体性，必须了解公司的营运模式，不宜以单一的数字或财务比率妄下结论。

通过流动比率 进行比较发现竞争力。

了解公司的资产负债比率。由负债组成结构看风险与竞争力。了解无形资产及商誉。 注意或有负债，以及资产减值，以及隐藏性负债。

利润篇

持续的营业收入增长是具有竞争力的重要指标。

成本控制体现核心竞争力。对于零售业就是采购的便宜或者销售费用和管理费用低。两家公司进行竞争力比较的时候可以考虑用销售和管理费用的比率上进行对比。

毛利率的高低可以用来衡量企业是采用差异化策略还是成本领先策略的良好指标。

比较两家公司的资产周转率，存货周转率。（越高越好）

巴菲特关于安全边际的要求 至少要有25%。如果合理估值是60元，那么要等到45=60*0.75，在考虑买入。

现金流量篇

由经营活动现金流量看竞争力，有竞争力的：

获利与经营活动现金流呈现正想变动。获利增加，活动现金流增加。应收账款增长控制得当，存货增长控制得当。应付账款大幅增加。

需要注意供货商有可能采取以下不利于公司行为：1提高售价，或者不愿降价。2降低优先供货的意愿。3降低供货质量。4怀疑清偿贷款能力。

没有竞争力的：

获利与经营活动现金流呈反向关系。获利增加，但是经营现金流减少，甚至成为净流出。造成的主要原因是：1应收账款大幅增加，2存货大量增加。

举了白起长平之战的例子，对于没有纪律的战斗部队（现金流出）和轻率地浪费后备部队（投资和筹资活动的现金流）的企业经理人，投资人必须提高警觉。别忘了，在这个资本市场中，始终存在一群类似白起一般、专门坑杀投资人的邪恶将领！

所有者权益篇

没有什么有参考意义的内容。

四：进阶篇

成功的经营管理绩效是获得较高的ROE，经理人与投资人必须养成阅读“经典企业”年报的习惯。

所谓企业经营的磐石，不是财务报表上的土地、厂房、设备、而是企业家精神和良好的管理制度，离开了这些，有形资产便很容易变成“流沙”。不论是有形资产还是无形资产，它们的价值都建立在“能够为企业创造未来实质的现金流量”之上。

巴菲特主张：利用折现的概念来衡量投资案，是财务上最适当的做法。

资产比负债更危险：资产通常会变坏，不会变好。例子高科技公司，产品生命周期短，半年无法顺利销售可能导致价值难存。应收账款可能因为大量坏账而造成损失。曾经声称国家不会破产的美国花旗银行，在1987年确认了超过30亿美金的坏账损失，因为大量放款给发展中国家，欠款无法收回。长期股权投资，因为投资公司经营不善，最后只能成为壁纸。

170年前，托克维尔就清楚的支出19世纪大西洋的贸易战中，美国税收在心理与智力上的优势，造成了他们的竞争优势。由此可见，公司的磐石应该根基于：以无形资产结合优质有形资产，借以创造竞争力，再讲竞争力转化为具有续航力的获利成绩。

学会随时保护自己，巴菲特说过投资有两大要诀：第一绝对不要赔钱，第二，请不要忘记第一条。

致投资者——避开财务报表陷阱的九大贴士

1注意股价“利多下跌”的警讯；

2注意公司董监事等内部人大举出脱股票的警讯；

3注意董监事或大股东占用公司资金的警讯；

4注意公司更换会计师事务所的警讯；

5注意公司频繁更换高级经理人或敏感职位干部的警讯；

6注意集团企业内复杂的相互担保借款、质押等行为的警讯；

7注意损益项目中非营业利润百分比大幅上升的警讯；

8注意应收账款、存货、固定资产异常变动的警讯；

9注意具有批判能力的新闻传媒对问题公司质疑的警讯。

五：最终章：聚焦联结，武林称雄

本书的主要目的在于探讨财务报表如何显现企业竞争力的强弱。通俗地说，赚钱不见得有竞争力，因为许多企业赚的是偶发性，短期性的机会财，然而能持续地，稳定地赚钱的企业，一定具有竞争力。不管是个人还是企业，专注都是创造竞争力最基本的原则。

企业竞争策略的精华就在：聚焦联结这四个字上，聚焦要求企业找到独特的定位，联结要求企业的活动要与策略相连，活动与活动之间要联结成互相支持的网络，才能造就持续性的竞争优势。

另外一种可以操作的策略是差异化策略，通过差异化路线，在独特的聚焦点上构建竞争力。

专注：财务、阅读、投资、时间管理、生活。