1.时间价值是客观存在的经济范畴，任何企业的财务活动都是在特定的时空进行的。离开了时间价值因素，就不能正确计算不同时期的财务收支。货币的时间价值原理正确地揭示了不同时点上的资金之间的换算关系，是财30务决策的基础。
2.年金按其每次收付发生的时点不同，可分为：（1）先付年金，又称即付年金，是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项。（2）后付年金，又称普通年金，即各期期末发生的年金。后付年金终值是一定时期内每期期末等额的系列收付款项的复利终值之和。（3）永续年金，是指无限期支付的年金。（4）递延年金，是指前几个周期内不支付款项，到了后面几个周期时才等额支付的年金形式。
3.投资必要报酬率包括：（1）资金的时间价值，它是不考虑投资风险而得到的价值，即无风险的投资收益率；（2）风险价值，即风险报酬率，风险报酬率是风险报酬系数与标准离差率的乘积。
4.内部报酬率(IRR),是使投资项目的净现值等于零的贴现率，内部报酬率反映投资项目的真实报酬。
5.内部报酬率的决策规则包括：（1）在只有一个备选方案的采纳与否决策中，如果计算出的内部报酬率大于或等于企业的资本成本率或必要报酬率，则采纳方案；（2）在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选择内部报酬率超过资本成本率或必要报酬率最多的投资项目。
6.营业杠杆又称经营杠杆或营运杠杆，是指在某一固定成本比重的作用下，当销售额（营业额）增减时，息税前利润会有更大幅度的增减，定量衡量这一程度用营业杠杆系数。
7.营业杠杆系数(DOL),又称营业杠杆程度，是息税前利润的变动率相当于销售额（营业额）变动率的倍数。
8.财务杠杆又称融资杠杆，是指由于债务利息等固定性融资成本的存在，使权益资本净利率（或每股利润）的变动率大于息税前盈余率（或息税前盈余）变动率的现象。定量衡量影响程度用财务杠杆系数。
9.财务杠杆系数(DFL),是指普通股每股税收益(EPS)变动率与息税前盈余变动率的比值。其计算式为：财务杠杆系数＝息税前利润额／（息税前利润额－债务年利息额）。财务杠杆系数越大，财务杠杆利益越大，财务风险越高。企业资本结构决策即确定最佳资本结构。最佳资本结构是指企业在适度财务风险的条件下，使其预期的综合资本成本率最低，同时使企业价值最大的资本结构。综上所述，测算财务杆系数和资本成本率的目的是优化资本结构。
10.企业资本结构决策是指确定最佳资本结构。最佳资本结构是指企业在适度财务风险的条件下，使其预期的综合资本成本率最低，同时使企业价值最大的资本结构。常用的定量方法有：（1）资本成本比较法，是指在适度财务风险的条件下，测算可供选择的不同资本结构或筹资组合方案的综合资本成本率，井以此为标准相互比较确定最佳资本结构的方法；（2）每股利润分析法，是利用每股利润无差别点进行资本结构决策的方法。
11.普通股的成本率的测算有两种主要方法：（1）用股利折现模型测算普通股资本成本率，因具体的股利政策而有所不同；（2）资本资产定价模型，股票的资本成本率即为普通股投资的必要报酬率，而普通股投资的必要报酬率等于无风险报酬率加上风险报酬率。
12.总杠杆是指营业杠杆和财务杠杆的联合作用，又称联合杠杆，其意义是普通股每股收益变动率相当于销售额（营业额）变动率的倍数。总杠杆系数(DTL)是营业杠杆系数和财务杠杆系数的乘积。计算公式为：总杠杆系数＝营业杠杆系数x财务杠杆系数。
13.财务可行性评价指标分为非贴现现金流量指标和贴现现金流量指标。其中，非贴现现金流量指标是指不考虑货币时间价值的指标，一般包括投资回收期（静态）和平均报酬率。
14.贴现现金流量指标是指考虑货币时间价值的指标，包括净现值、内部报酬率、获利指数等。
15.非贴现现金流量是指不考虑资金时间价值的指标，主要包括：（1）投资回收期。投资回收期(PP)是指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。（2）平均报酬率。平均报酬率(ARR)是投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率。
16.投资回收期(PP)是指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。公式计算为：投资回收期＝原始投资额／每年营业净现金流量NCF
17.获利指数又称利润指数(Pl),是投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。其优点在于考虑了货币的时间，能够真实地反映投资项目的盈亏程度。由于获利指数是用相对数表示，所以有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比。
18.利润指数法的决策规则是：（1）在只有一个备选方案的采纳与否决策中，获利指数大于或等于1,则采纳；（2）在有多个方案的互斥选择决策中，在可选方案中选择获利指数最大的投资项目。
19.资本结构的啄序理论认为，公司倾向于首先采用内部筹资，因而不会传递任何可能对股价不利的信息；如果需要外部筹资，公司将先选择债权筹资，再选择其他外部股权筹资，这种筹资顺序的选择也不会传递对公司股价产生不利影响的信息。
20.信号传递理论认为，公司可以通过调整资本结构来传递有关获利能力和风险方面的消息，以及公司如何看待股票市场的信息。按照这种理论，公司被低估时会增加债权资本。反之，公司价值被离估时会增加股权资本。
21.每股利润分析法是利用每股利润无差别点进行资本结构决策的方法。每股利润无差别点是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股利润相等时的息税前利润点。根据每股利润无差别点，可以分析选择筹资方式，进行资本结构决策。
22.当实际息税前利润大于息税前利润平衡点时选择固定型的筹资方式；当实际息税前利润小于息税前利润平衡点时，选择报酬非固定型的筹资方式。
23.初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量，包括：（1）固定资产投资，包括固定资产的购入或建造成本、运输成本和安装成本等；（2）流动资产投资，包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产的投资；（3）其他投资费用，是指与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费用等；（4）原有固定资产的变价收入，是指固定资产更新时原有固定资产的变卖所得的现金收入。
24.终结现金流量包括：固定资产的残值收入或变价收入，原来垫支在各种流动资产上的资金的收回，停止使用的土地的变价收入等。
25.营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。一般按年度进行计算。一般设定投资项目的每年销售收入等于营业现金收入，付现成本（需要当期支付现金的成本，不包括折旧）等于营业现金支出。
26.投资回收期(PP)是指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。投资回收期法的概念容易理解，计算简便，但这一指标没有考虑资金的时间价值，没有考虑回收期满后的现金流量状况。
27.企业收购是指一个企业用现金、有价证券等方式购买另一家企业的资产或股权，以获得对该企业控制权的一种经济行为。
28.公司合井可以采取吸收合井或者新设合井。一个公司吸收其他公司为吸收合井，被吸收的公司解散。两个以上公司合井设立一个新的公司为新设合井，合并各方解散。
29.按照井购双方的业务性质，企业井购可分为：（1）纵向井购，即处于同类产品且不同产销阶段的两个或多个企业所进行的井购；（2）横向井购，即处于同一行业的两个或多个企业所进行的井购；（3）混合井购，即处于不相关行业的企业所进行的井购。企业井购按照井购的支付方式来划分，可分为承担债务式井购、现金购买式井购、股权交易式井购三种。
30.按井购的实现方式来划分，企业井购可分为协议井购、要约井购、二级市场井购。
31.按照是否利用被井购企业本身资产来支付井购资金划分，可分为杠杆井购、非杠杆井购两种。
32.要约井购（要约收购），是指买方向目标公司的股东就收购股票的数量、价格、期限、支付方式等发布公开要约，以实现井购目标公司的井购方式。
33.整体井购，即将被井购企业的资产和产权整体转让的井购。采用这种井购方式，有利于加快资源集中的速度，迅速提高规模水平和规模效益。
34.杠杆井购，即井购企业利用被井购企业资产的经营收入，来支付井购价款或作为此种支付的担保。在这种井购中，井购企业不必拥有巨额资金，只需要准备少量现金（用以支付井购过程必需的律师、会计师等费用），加上被井购企业的资产及营运所得作为融资担保和还贷资金，便可井购任何规模的企业。
35.企业井购的效应主要包括：（1）实现协同效应，包括管理协同、经营协同、财务协同；（2）实现战略重组，开展多元化经营；（3）获得特殊资产和渠道；（4）降低代理成本。
36.公司分立的效应主要包括：（1）适应战略调整；（2）减轻负担；（3）筹集资金；（4）清晰主业；（5）化解内部竞争性冲突。
37.标准分立是指一个母公司将其在某子公司中所拥有的股份，按母公司股东在母公司中的持股比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。这会形成一个与母公司有着相同股东和持股结构的新公司。在分立过程中，不存在股权和控制权向母公司和其股东之外第三者转移的情况，因为现有股东对母公司和分立出来的子公司同样保持着他们的权利。
38.分拆又称持股分立，是将公司的一部分分立为一个独立的新公司的同时，以新公司的名义对外发行股票，而原公司仍持有新公司的部分股票。
39.债转股和以股抵债可视为债务重组行为。
40.债转股是指公司债权人将其对公司享有的合法债权转为出资（认购股份），增加公司注册资本的行为。债转股带来的变化是公司的债务资本转成权益资本、该出资者身份由债权人身份转变为股东身份。
41.债转股的积极效应体现在：能够使被投资公司降低债务负担；能够使债权人获得通过债务企业上市、股权交易或股票回购方式收回全部投资的机会。
42.以股抵债是指债务人以其持有的股权抵偿其所欠债务的行为。以股抵债为缺乏现金清偿能力的股东偿还公司债务提供了途径。以股抵债的积极效应主要体现在：能有效提升债权公司的资产质量，使每股收益和净资产收益率水平提高。
43.资产置换是指交易者双方（有时可由多方）按某种约定价格（如谈判价格、评估价格等），在某一时期内相互交换资产的交易。资产置换的双方均出资产，通常意昧着业务的互换。资产置换意昧着集团内部战略目标、业务结构、资产结构及各公司战略地位的调整。
44.价值评估，指买卖双方对标的（股权或资产或企业）做出的价值判断。
45.股权评估，是企业价值评估的基础。
46.价值评估是指买卖双方对标的（股权或资产或企业）做出的价值判断。对目标企业估价一般可以使用以下方法：1市盈率法；2市净率法；3市盈率相对盈利增长比率法；4市销率估值法；5现金流折现模型。
47.市净率是每股市价与每股净资产的比率。目标企业的价值即为企业净资产总值乘以标准市净率。此法适用于周期性较强的行业；银行、保险和其他流动资产比例高的行业或公司；业绩差及重组型公司。市净率不适用账面价值的重置成本变动较快的公司；固定资产较少的公司。
48.市销率又称价格营收比，是股票市值与销售收入（营业收入）的比率。目标企业的价值即销售收入（营业收入）乘以标准市销率。市销率估值法的优点是公司净利润为负时也可用，可以和市盈率估值法形成良好补充。
49.市盈率是某种股票普通股每股市价（或市值）与每股盈利（或净利润总额）的比率。目标企业的价值即为企业净资产总值乘以标准市盈率。市盈率适用于周期性较弱的行业，不适用周期性较强的行业，如一般制造业、每股收益为负的公司、房地产等项目性较强的公司、银行等。
50.时间价值原理正确地揭示了不同时点上的资金之间的换算关系，是财务决策的基础，在不考虑风险和通货膨胀的情况下，可以用利率和利息代表时间价值。
51.资金的时间价值率是扣除风险报酬和通货膨胀缩水后的平均资金利润率或平均报酬率，它是资金时间价值的相对数表现形式。在货币资金可以再投资的假设基础上，资金的时间价值通常是按复利计算的。货币时间价值的计算分为一次性收付款项和年金两种情况。
52.年金是指每隔一定相等时间，收到或支付的相同数量的系列款项，是一种资金收付方式。年金按其每次收付发生的时点不同，可分为后付年金、先付年金、延期年金、永续年金等几种。
53.风险是事件本身的不确定性。从财务管理角度来说，风险是指由于未来影响因素的不确定性而导致其财务成果的不确定性。投资者进行风险投资是因为风险投资可以得到额外的报酬一一风险报酬。在不考虑通货膨胀的情况下，投资者预期的投资报酬率包括两部分：
（1）资金的时间价值（投资者推迟消费要求得到的补偿），它是不考虑投资风险而得到的价值，即无风险的投资收益率；
（2）风险价值，即风险报酬率，投资报酬率＝资金时间价值（无风险报酬率）＋风险报酬率。
54.风险报酬率＝风险报酬系数X标准离差率
55.标准离差是用绝对数来衡量决策方案的风险，在期望值相同的情况下，标准离差越小，说明离散程度小，风险也就越小；反之标准离差越大，说明离散程度大，风险也就越大。
3356.资本成本是选择筹资方式、进行资本结构选择和选择追加筹资方案的依据，是评价投资项目、比较投资方案和进行投资决策的经济标准，可以作为评价企业整个经营业绩的基准。
57.资本成本是企业筹资和使用资本而承付的代价。资本成本分为个别资本成本和综合资本成本，一般用相对数表示，称为个别资本成本率和综合资本成本率。企业在进行投资决策时，需要在进行准确的现金流量估算的基础上，用特定的指标，包括贴现指标和非贴现指标，对投资方案的可行性进行分析和评价。
58.企业筹资决策的理论包括：（1）杠杆理论；（2）早期资本结构理论；（3）MM资本结构理论；（4）现代资本结构理论，包括代理成本理论、啄序理论、动态权衡理论、市场择时理论。
59.从绝对量的构成来看，资本成本包括用资费用和筹资费用。
60.资金成本率指的是因为使用资金而付出的年复利率IRR,即资金成本率是企业筹集使用资金所负担的费用同筹集资金净额的比。
61.综合资本成本率是指一个企业全部长期资本的成本率，通常是以各种长期资本的比例为权重，对个别资本成本率进行加权平均测算，故又称加权平均资本成本率。个别资本成本率和各种资本结构两个因素决定综合资本成本率。
62.在企业的所有权与经营权相分离的情况下，经理是决策或控制的代理人，而所有者作为委托人成为风险承担者。由此造成的代理成本包括契约成本、监督成本和剩余损失。通过企业内部组织机制安排可以在一定程度上缓解代理问题，降低代理成本。
63.净收益观点认为，由于债权资本成本率一般低于股权资本成本率，因此，公司的债权资本越多，债权资本比例就越高，综合资本成本率就越低，从而公司的价值就越大。
64.净营业收益观点认为，在公司的资本结构中，债权资本的多少、比例的高低，与公司的价值没有关系。决定公司价值的真正因素，应该是公司的净营业收益。这种观点虽然认识到债权资本比例的变动会产生公司的财务风险，也可能影响公司的股权资本成本率，但实际上公司的综合资本成本率不可能是一个常数。
65.信号传递理论认为，公司可以通过调整资本结构来传递有关获利能力和风险方面的消息，以及公司如何看待股票市场的信息。按照这种理论，公司被低估时会增加债权资本，反之，公司价值被高估时会增加股权资本。
66.资本结构的啄序理论认为，公司倾向于首先采用内部筹资，因而不会传递任何可能对股价不利的信息；如果需要外部筹资，公司将先选择债权筹资，再选择其他外部股权筹资，这种筹资顺序的选择也不会传递对公司股价产生不利影响的信息。按照啄序理论，不存在明显的目标资本结构。
67.投资中的现金流量是指一定时间内由投资引起各项现金流入量、现金流出量及现金净流量的统称。通常按项目期间，将现金流量分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。
68.初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量，包括：（1）固定资产投资。包括固定资产的购入或建造成本、运输成本和安装成本等；（2）流动资产投资。包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产的投资；（3）其他投资费用。指与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费用等；（4）原有固定资产的变价收入。指固定资产更新时原固定资产的变卖所得的现金收入。
69.终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量，包括：（1）固定资产的残值收入或变价收入；（2）原来垫支在各种流动资产上的资金的收回；（3）停止使用的土地的变价收入等。投资是有风险的，项目未来的现金流量有不确定性，在项目选择时，要对项目风险进行有效衡量和处理。项目风险的衡量和处理一般使用调整现金流量法和调整折现率法。
70.初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量，总体是现金流出量，用负数或带括号的数字表示，包括：（1）固定资产投资；（2）流动资产投资；（3）其他投资费用；（4）原有固定资产的变价收入。
71.长期股权投资的风险包括：投资决策风险、投资运营管理风险、投资清理风险。
72.投资运营管理风险包括：股东选择风险、公司治理结构风险、投资协议风险、道德风险；被投资企业存在的经营风险和财务风险；项目小组和外派人员风险；信息披露风险等。
73.长期股权投资内部控制制度体系：（1）明确职责分工与授权批准；（2）可行性研究、评估与决策控制；（3）投资执行控制；（4）投资处置控制。
