复习:
C1-毛利率,越高越好
C2-营业利润率和营业费用率:其中营业利润率越大越好,
但“营业费用率”可以按下列指标判断一家公司在行业中内的相对地位：
1、营业费用率小于10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或者是行业的前三甲。
2、营业费用率小于7%，已经具备很大的规模，在经营上费用也相当节省。
3、营业费用率大于20%，可能出现在以下行业中：
a、自有品牌，广告推销的费用非常贵；
b、尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业总收入）小，所以指标高。
c、市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。
d、需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。
e、餐饮业的费用率一般在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。
C3-经营安全边际率,越大越好,通常要大于60%比较好.
C4-净利率.越大越好,一般要超过2%.
C5-EPS每股收益,越大越好.
今天学习C6,这是判断"究竟是不是一门好生意"的最后一个指标.
ROE股东报酬率(权益报酬率)=股东可以分到的利益/股东出的钱=益/本=净利/所有者权益.这个指标越高越好.
“净利润”见“利润表”；“股东权益”见“资产负债表”。
股东报酬率是说相对于股东出的钱,可以获得多少报酬率.这个当然是越多越好.
巴菲特对所投资公司的三个指标很重视:
1、长期稳定的获利能力－公司竞争优势强
2、自由现金流量－公司是否能每年带来正的现金流；
3、股东报酬率（ROE）。
一、ROE大于20%算是非常好的公司。巴菲特公司5年来平均报酬率大概为20%。如果能达到每年都有这个回报率，那就会产生巨大的复利效应。
如果在1965年投资1万元到巴菲特公司，到2015年底，也就是51年后这笔钱将达到惊人的1.598亿。
巴菲特说：如果你持有一家优秀公司的股票，那么时间就是你的朋友，相反，如果你持有一家平庸公司的股票，那时间就是你的敌人。
二、ROE小于7%可能不值得投资。因为资金成本都差不多要2－7%，收益都不足以抵消成本。
另一方面，如果你投资了这些普通的公司，也就是失去了投资优秀公司的机会，这就造成了机会成本的损失。
下面我们看看沧州明珠，康得新和贵州茅台的ROE，股东报酬率对比：
沧州明珠的ROE大于7%的，和股王茅台比起来还是相差很大的。2016年达到21.3%,如果能保持增长还是很不错的.看今年的表现.
