第二节 招股说明书导读
一、招股书的结构及要点
1.1 主板、创业板招股书对比
主要参考文件：公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第28号——创业板公司招股说明书（2015年修订）（证监会公告〔2015〕33号，2016年1月1日起施行）；公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号——招股书；《公司法》、《证券法》
几个时间点以及相应版本：首次申报-招股说明书（申报稿）；据证监会反馈修改后-招股说明书（申报稿更新）；发审委上会后完成会后事项-招股意向书（不含发行价格）；最终定稿-招股说明书
1.2 招股书结构及特点
主要框架（写什么）：说明和概述（范式类）、展望发行人现在概况、未来发展情况展望 / 业务、财务、法务（阅读时可参照）
具体章节结构看参考文件
如何读：1.财务信息和非财务信息对比阅读，看是否匹配，应相互印证
2.财务数据之间也应该相互印证
3.核心：业务 法律部分着重于合规性 财务部分财务信息推导业务实质，各信息间的勾连
4.最好的参考材料：已公开发布的债股书
核心问题：想利用招股书干什么，目的是什么
二、发行人基本情况导读
2.1发行人基本情况要点
（1）基本概要：工商信息
（2）历史沿革：有限责任公司设立-历次股权变更（转让原因，转让价格，有无突击转让）
（3）股权情况（股东、股本和子公司情况；组织架构-独立性；实控人；有无知名投资机构）
（4）内部职工股情况和员工及社保情况（合规）
（5）主要股东承诺及履行情况（规范格式性要求）
三、业务板块导读
3.1 业务与技术部分的主要内容
（1）业务产品的历史沿革
（2）行业基本情况+行业中的竞争地位
（3）主营业务具体情况+主要固定及无形资产+特许经营权情况+产品生产技术所处阶段+境外生产经营状况+质量控制情况+
3.2 业务概况及历史：做什么的？产品业务的沿革
3.3行业情况介绍（行业研究情况）：（1）法律法规及政策：主管部门，监管体制，法律法规
（2）行业概况：基本发展状况+竞争格局+竞争对手+市场地位+行业壁垒+行业供求状况及变动原因+行业利润水平变动及原因
（3）影响因素：影响行业发展的有利和不利影响，产业政策、技术替代，发展瓶颈等
（4）行业特性：技术特点、经营模式，周期性、区域性、季节性
（5）上下游和出口情况：
研究行业是为了明确公司情况
3.4业务产品介绍
1. 主要产品或服务用途（产品是干什么的）
2. 工艺流程图
3.经营模式：产供销（如何盈利）——财务信息和非财务信息的验证
4.产能和收入是否匹配，要结合行业情况对比研究，是特殊情况还是行业整体情况——销售情况；前五大客户——客户质量如何，集中度
5.原材料/能源供应情况——采购情况
6.安全生产，环保，是否存在关联关系（高管——前五大客户或供应商）
3.5 业务发展目标-企业未来发展战略
3.6 募集资金运用—募集资金可行性、合理性以及募集资金情况
四、公司治理
4.1同业竞争和关联交易——避免同业竞争+减少关联交易
公司独立性：资产完整、人员、财务、机构、业务独立
同业竞争红线要求
关联交易——合理性、必要性、公允性
4.2董、监、高人员与核心技术人员
任职资格及变动情况、持股情况及变动质押冻结、对外投资利益关系等
4.3公司治理：制度健全、无违法情况、资金占用对外担保、内控
五、财务板块导读
5.1 财务会计信息
会计师事务所四大一小报告，关注三年一期的各类数据及指标变动
5.2 管理层讨论与分析
核心章节，逐年比较，同行业比较，未来趋势，结合业务情况确定分析重点
（1）资产负债结构分析：资产负债主要构成，主要资产的剑质准备提取情况是否与资产质量相符，是否有重大变化如有原因是什么
（2）资产周转能力分析
（3）盈利能力分析：营业收入构成及变动情况（种类、地区、变化原因，季节性） ，影响利润的主要因素（成本，毛利率，费用） ，非正常损益，利润敏感性测试（特别是主要原材料、燃料能源价格变动较大）
（4）现金流量分析
5.3 股利分配政策——重大事项披露
风险因素这一章节比较重要
