昨天我们学习了衡量一门生意是不是好生意的“毛利率”这个指标。毛利率高，说明这是一门好生意。
但是如果一家公司为了维持高毛利率，却要提供非常大的开销，到最后可能会出现挣不到钱的结果。这就类似于一个高收入家庭，虽然工资很高，但是开销也很大，最后积攒下的钱说不定还没有低收入家庭积攒的多。
所以，为了多维度观察一家公司的赚钱能力，我们除了关注“毛利率”，还要关注今天的“营业利润率”。
由上图可以知道营业收入、营业成本、毛利、营业费用、利润之间的关系。
营业收入-营业成本=毛利（代表是不是一门好生意）
毛利-营业费用=利润（代表有没有赚钱的真本事）
计算公式：
营业利润率=营业利润/营业总收入
营业费用率=营业毛利率-营业利润率
一家公司的营业费用，包括推销费用、管理费用、研发费用、折旧费用和分期摊销费用。类似于个人或家庭的费用支出，分别对应“衣食住行育乐”。见下图：
判断标准：
“毛利率”、“营业利润率”越高越好，但没有具体的判断指标，都要在行业中进行横向对比。但营业费用率可按以下指标判断一家公司在行业内的相对定位：
1、营业费用率小于10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司或行业的前三名。
2、营业费用率小于7%，不仅具备很大规模，在经营上的费用也相当节省
3、营业费用率大于20%，可能出现在以下行业中
1.自有品牌，广告推销的费用非常贵
2.尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业总收入小），所以营业费用率低
3.市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业
4.需要不断促销才有回头客的行业，如超市
5.餐饮业，餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率必须在50%以上才能持续经营。
MJ老师风险提示：如果一家公司毛利率营业利润率很差，甚至是负的，一定要避开，不能投资。
下面我们看一下伊利股份最近五年的营业利润率
伊利股份最近五年的营业利润里逐步提高，说明伊利股份的获利能力变得越来越强。然后我们再结合整个乳品行业的营业利润率进行分析。
伊利股份的营业利益率是行业平均的1倍多，说明伊利股份盈利能力非常强。同时要注意的是，乳品行业中的三元股份、广泽股份和贝因美，2016年的营业利益率接近0甚至为负的，说明这几家公司在2016年经营状况不是很好，投资的时候要谨慎对待。
