学习了两期财报学，第一期完全是糊涂中学习过，但是第二期的学习，给了我很大的一个力量，我知道怎么通过财报的选择股票，不做韭菜，怎么才能做价值的投资者。
巴菲特说，他比较看中的三点：第一是现金流，现金流存在，哪怕这个企业暂时没有盈利，也是可以经营下去的；就算企业盈利中的，但是现金流不好，也是不能存货的。第二是盈利能力，盈利能力是一个企业的生命力，只有有盈利能力的公司才能立足市场，而不被一些看似很好的数据而迷惑自己的投资；股东报酬比大于20，这些数据都要结合五年的数据来看，用动态的视角来看静态的报表思维，是非常重要的。
我本次学习的是伊利股份的财务报表，从学习到的数据来看，从现金角度，最好的是100/100/10的数据，虽然现金流量比率没有达成100但是五年在逐年增加；现金流量比率允当比也是五年增加并在16年达到121.3，现在的再投资比也是超过了10%且逐年增加。现金占总资产的比率是10-25%就很好，伊利从12年的10%到16年的35%，很好的增长，说明伊利的现金流很好。平均收现天数不到五天，非常好的现金数据。
经营能力中总资产周转率大于1，非常好的数据，平均销货天数小于同业产品，且平均收现天数小于5，是非常好的数据，说明伊利股份的生意做的很快，翻桌率很好。
从盈利能力来看，毛利率在30以上，五年稳定且逐年上升，达到37.9%，很高的数据。营业费用率大于20%，是因为自营品牌，广告推销的费用非常高；经营安全边际率不高，没有达成大于60%的数据，但是净利润从4.1到9.4，超过2%且逐年增加；ROE就是股东报酬率超过20%且五年逐步递增，非常好的公司。
在负债占资产比率中，从62%到40.8%，经营稳健的公司。长期资金占不动产、厂房及设备比率从80-167%，就是以长支长，非常好。
偿债能力中流动比率从54-135，虽然没有达成300以上，在增加，是一个好信号；速动比率要大于等于150%最好，伊利股份从22-102，在增加，但没有达标。
所以伊利股份是：
1、气很长!经营弹性一般,资金自给自足率很高,具备足够强的再投资能力,现金很充裕.
2、资产翻桌率不错,基本天天收现金!存货很好卖,清货也快.
3、毛利还不错,运营成本比较高!税后净利润不高,去年有不少营业外收入!投资回报率很高.每一股去年为公司赚到了 0.93 元钱!
4、财务杠杆很稳健,以长支长,经营风险很低.
短期债务清偿能力一般,债务难以立刻清偿,但是现金很多,能撑.
但是根据（净利率9.4%*翻桌率1.53次*每股净值3.98元**去年权益乘数1.69倍）*30倍=29.02元来看，市盈率29.02元，现在价格34.59，超过30倍市盈率，进入需要谨慎！
以上是在学习财报中对理财的收获，以后我在选择股票的时候，一定会结合公司五年的财报，根据创始人的一些情况来判断股票是否值得价值投资。
从商业经营来看，我知道三个表的重要性，第一重要的是现金流表，是企业存活的关键；第二是利润表，是企业生存的根本，只有有盈利能力的企业才能长治久安；第三是资产负债表，看企业的资产配置是否合适，通过三个表的学习，我对自己企业的问题更清楚了。
学习无止境，每天学习财报1%，进步一点点！
