一、期权品种策略整合图

本周期权品种预测与策略推荐

二、期权品种具体分析

（一）玉米

本轮累计涨幅已很可观，上周开始有减仓回落的调整迹象。临储底价上调叠加增储传闻充分交易，后期若预期落空，回调风险加大。仓单数量持续增长，目前仓单量已反超去年同期水平，不建议继续追涨。操作上，原有多单可冲高开始落袋，设置止盈位。

策略推荐：前期买入看涨止盈

（二）白糖

巴西增产预期存分歧，原糖止跌企稳。国内主产区广西收榨、云南进入收榨尾声，产量预估下调。需求淡季但疫情逐步缓解，中间商观望为主，现货持稳为主。同时，打私新闻屡现。因此，气温升高或有补库需求，短期白糖将止跌企稳，前期卖出看跌期权继续持有，后市关注宏观局势及产业政策调整等。

策略推荐：卖出看跌继续持有

（三）棉花

疫情防控放松，消费回暖有待时日，我国进口美棉，ICE 期棉止跌企稳。主产国进入植棉阶段，天气炒作升温。国内纺织企业累库，订单尤其是出口订单疲软，下游需求有待回暖。综上，短期郑棉或底部震荡，期权观望为主，后市关注宏观局势及 ICE期棉走势等。

策略推荐：观望

（四） PTA

当前核心矛盾是高库存，弱需求，低成本，唯一利多是比价具备一定支撑。预测PTA在原油的反弹下，短强中弱。

策略推荐：买入虚值看跌，或在高位卖出看涨

（五）橡胶

库存和需求依然是目前的核心利空，但是当前价格下已经有了了比较好的比价支撑，做多安全边际较好，等待驱动。关注疫情对经济的持续影响。

策略推荐：持有看涨期权

（六）铁矿

港口库存持续低位，但是澳洲巴西发运量有所增加，供给情况改善。考虑到宏观环境逐步改善，因此中短期震荡偏强。适当卖出轻度虚值看跌期权。

策略推荐：卖出轻度虚值看跌期权

（七）沪铜

可以看到疫情对铜价的影响已经弱化，由消费国向供应国转移也弱化了疫情的利空属性，铜价更多的是受益于中国的需求影响。接下来铜价的焦点或仍将取决于国内的供需矛盾，仅靠此前下游补库和对废铜的替代消费或将难以为继。5.12 日马来西亚将解除禁令，预计 5-6 月的废铜供应将得到部分修复，且经历铜价回升后国内废铜出货的积极性有所改善，精铜的部分替代消费或将减弱。5-6 月份现货需求改善，对铜价形成暂时的支撑。但此后国网交货完成、替代消费走弱和下游补库结束，意味着后期的去库力度不足。铜的中长期仍然面对 3-5%的过剩，并不利于价格持续向好。

策略推荐：背靠近期高点买入看跌，上破止损