金石有声：2025年中国经济十大预测
笔者按：
2024春节前连续推出四期“政经观潮：年度大事汇与预测汇”系列文章（包括2024年科技工程大事汇、2024年财经管理大事汇、2025年科技趋势预测汇、2025年财经管理预测汇），基本上搜集了权威媒体、专家学者的十大事件和十大预测，能够对中国科技、经济、金融、资本、产业、社会、管理的2024年大事与2025年未来趋势作宏观上的把握。
笔者现将对中国经济与管理的2025年趋势尝试提出自己的观点（本期为2025年中国经济十大预测），这些观点的提炼涵盖本人关注的经济、金融、资本、科技、产业、社会、管理等方方面面的热点关注，不追求具体的数据，更希望强化自身对中国经济和管理的规律理解和趋势总结。
金石有声：做职场人士、普通家庭、中小企业值得信赖的财经雷达和管理导师，让财富与成长同步。
预测1：【中国经济整体趋势】中国经济增长整体保持在5%左右有可能实现，但也需要付出较大努力。
投资有一定增长但可能效果有限：受国家财政赤字率拉升（超常规逆周期调节）的影响，政府投资将大幅增加，“两重”项目将迎来大利好机遇，但政府投资对民间投资的带动效果可能低于预期（一是民间存量投资还有大量的化债任务；二是民间投资的增量资本对中国经济信心的建立还需时间，二是银行等金融资本向实体经济导入的力度有待进一步观察），总体上投资拉动中国经济仍有一定的效果但可能不及以往。
消费增长或有较大难度：“两新”政策的刺激消费领域会有较大的增长，但与民生有关的大众消费品受宏观经济信心预期影响难有大的突破（此为消费接动中国经济的关键节点）。
出口承压但也有继续突破的可能性：受美国特朗普2.0政策影响，全球产业链供应链价值链重构继续深化，中国朋友圈正在重新塑造，南方国家将跟随中国一带一路和中国企业出海浪潮迎来爆发式增长机遇。
国内整体经济信心预期建立还需要付出很大努力：企业收入、居民收入预期走弱，非政府刺激范围的消费疲软，内需重振的难度较大，民间投资的信心还没有真正建立。
预测2：【资产负债表修复】中国经济的坏账债务风险正在加速出清，政府、企业、家庭的资产负债表正在逐步得到修复。
以政府化债为龙头、企业化债和个人化债紧跟而上的三角债清理和债务风险化解热已经开启，基本上可以认为已经进入到政府、银行、企业、家庭及个人的全民化债阶段，中国经济的坏账债务风险正在加速出清，政府、企业、家庭的资产负债表正在逐步得到修复。
化债问题比较复杂，身边就有企业客户因审计异常及资产重组向供应商的硬性化债案例、也有供应商主动找企业的化债清账案例，还有一些地方企业进入实质合并破产重整案例，有一些个人由于城投类房地产项目存有坏账风险案例，还有一些个人因宏观经济政策大利好而把房产抵押贷款而冲进股市后被严重收割的案例……当然，也看到一些项目应收款由于政府化债资金到位而得到处理。
本人2024年写了上、中、下三篇《如何看待当前的政府化债》（见文后的深度阅读），有不少读者在“金石管理”公众号咨询地方化债问题，也有不少券商频繁咨询开户合作等业务。
预测3：【中国经济增长周期】中国经济“内循环”重启L型曲线缓慢复苏的可能性大大增加。
随着积极有为的财政政策（减税降费、财政贴息、财政支出赤字4%；超长期特别国债、地方专项债）和适度宽松的货币政策（降准降息、买断式逆回购、公开市场购买政府债券、股票回购增持再贷款、证券基金保险互换便利等流动性管理工具）不断推出，“两重”项目（国家重大战略实施、重点领域安全能力建设）和“两新”政策（大规模设备更新、消费品以旧换新）加力扩围，以及税收政策、产业政策、就业政策等所形成的政策组合拳效应，中央政府侧重“扩消费”，央企国企承担更多“促投资”职能，地方政府在完成地方化债安排后侧重地方运转和民生支出（有条件的进一步配合中央完成支出任务），再叠加产业转型升级浪潮中不断壮大的“两业”经济（先进制造业、现代服务业）和蓬勃发展的以新质生产力为代表的新兴产业（新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高装装备、新能源汽车、绿色环保、航空航天、海洋装备等；数字经济、低空经济、银发经济、人工智能、智能制造、智能服务等）这两股洪流，让中国经济“内循环”重启L型曲线缓慢复苏的可能性大大增加。
预测4：【国内金融与资本市场】降息降准预期建立，货币流动性比较充裕，黄金、国债、债基投资、红利资产或受进一步追捧，中长期资金入市促进资本市场高质量发展。
适度宽松的货币政策（降准降息、买断式逆回购、公开市场购买政府债券、股票回购增持再贷款、证券基金保险互换便利等流动性管理工具）带来降息降准预期，贷款利率将进一步下行（且存款利率也将降到银行能够赚钱为止），有利于实体经济的化债和投资信心恢复；
受国内整体经济信心预期有待建立影响，政府主导的金融资本导入实体经济的效率有待进一步观察，民间资本的避险情绪难以消解，黄金价格或将进一步上涨，国债、债基投资、红利资产、一线城市核心区域的房地产等仍将成为资本热捧的方向；
建立以长中期资金、耐心资本为导向的资本市场，或将有更深层次的资本市场改革和更强有力的金融监管。中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源和社会保障部、中国人民银行、金融监管总局六部门近日联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，并已经召开国务院新闻办公室发布会。（中长期资金入市的参与方包括：商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业年金基金、权益类公募基金、银行理财等）
低利率时代的到来，实体经济的内卷式竞争，房地产等不动产的价值回落，股市的长牛慢牛预期仍需时日，茅台、茶业、文物收藏、珠宝玉器等的炒作价值下降，比特币等另类资产的高风险，大宗商品期货和全球资产配置的高门槛，让散户资本挤入到黄金、债券（债基投资）和高息股（红利资产）当中。
预测5：【全球金融与资本市场】全球金融与资本将继续受美国货币政策与金融管制影响，同时人民币国际化将随“一带一路”战略强化、国际贸易结构演变、中国企业出海浪潮、全球产业链供应链价值链重构得到进一步强化。
美元降息，欧元、日元、人民币降息，低利率时代深刻影响着中美利差走势和中美汇率波动；
黄金价格不断走高（目前逼近830元/克）、比特币不断走高（目前涨破108000美元），全球经济萧条和地缘局势动荡让全球资金避险情绪激增；
数字货币和区块链虚拟币的兴起带来新的全球货币锚定物组合，包括中国在内的央行地位受到挑战，地下钱庄的“影子银行”表外风险在上升，黄金作为单一性的硬通货正在打破；
美元升值带动港币升值，人民币汇率缺乏足够的韧劲，让耐心资本和长期主义的中国资本市场预期建立受到一定制约。
与此同时，人民币已经成全球第四大支付货币，超80个境外央行或货币当局将人民币纳入外汇储备，人民币国际化将随“一带一路”战略强化、国际贸易结构演变、中国企业出海浪潮、全球产业链供应链价值链重构得到进一步强化。如人民币汇率与美元汇率脱钩，人民币升值预期或将增强。
预测6：【国内企业破产与并购重组】或将迎来新一轮的国内企业淘汰破产倒闭和并购整合潮。
当前，预期衰退、需求不足、产能过剩，使得签单毛利越来越低、回款越来越难、产业链供应链价值链成本结构扭曲，行业竞争呈现低效低质的严重内卷。对此，中央政府提出“整治内卷式恶性竞争、提高投资效益”。
虽然随着中央政府的财政政策力度加大，“两重”项目等政府性投资项目将有较大增长，降息降准可以让企业的融资成本下降，减税降费也能够降低部分企业负担，但由于中国企业的内卷式恶性竞争在短期内难以修复，企业化债需求仍留有大量空间，或将迎来新一轮的国内企业淘汰破产和并购整合潮。
预测7：【过剩经济与大产业】房地产、汽车、自媒体等过剩经济正在产能出清、奠定新格局，数字经济、银发经济、自媒体将构成未来大产业（长链条、广就业、新消费）的新趋势。
2025年是房地产止跌启稳的守卫战：碧桂圆仍有爆雷风险（中资美元债有1200亿美元，仅比恒大少200亿美元），万科仍陷于经营债务困境当中。房地产行业及上下游钢材、家装等将继续处于低迷时期，一线城市或少数人口流入、经济增长强劲的二线城市的房地产由于政府化债和稳楼市政策而止跌启稳的可能性将大大增加。
2025年或是造车大退潮之年：传统汽车厂家被造车新势力严重冲击甚至退出历史舞台，造车新势力也随新能源汽车的价格战进入淘汰赛，小米、华为等后起之秀与比亚迪等转型成功的车企共同分享新能源汽车新格局。
图文、视频、直播或将进入自媒体立体整合式发展新阶段：自媒体行业从图文到视频、直播，从知识博主到生活博主、直播电商，已经成为吸纳就业、自主创业的大产业，同时也进入到了严重内卷、低质低效混乱的阶段，自媒体舆论的生态急需整治和规范化，图文自媒体急需高质量内容和保护原创。
预测8：【新质生产力与新兴经济、新兴消费】新质生产力推动数字经济与实体经济加速融合，催生新兴经济和新兴消费，带动线上经济继续增长，同时进一步冲击线下实体和传统经济。
新一轮科技革命和产业变革加速演进，数字经济与实体经济深度融合，自动化、信息化、数字化正在朝网联化、更高效的方向加速升级，以智能化、绿色化、融合化为方向的新型工业化加快推进；
以劳动、土地、资本、技术为代表的传统生产要素正在成为辅助的生产要素，以人才、知识、数据、管理等为代表的新生产要素和新质生产力正在快速崛起，并正在决定新型生产关系的建立，加速推动着创新链、产业链、资金链、人才链的“四链”融合，加速倒逼传统经济的转型升级；
新质生产力正在催生出一大批新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业，而且还在培育着类脑智能、量子信息、基因技术、未来网络、深海空天开发、氢能与储能等未来产业；
以AI为代表的新技术、新产品、新产业、新业态、新模式、新经济正在席卷全球，AI应用在加速深化，像工业4.0一样几乎改造着每一个传统产业，催生新兴产业（代表新质生产力的战略性新兴产业、低空经济、数字经济等）和新兴消费（以旧换新、服务型消费、首发经济、冰雪经济、银发经济、国货潮品等）。
线上经济继续增长，进一步冲击线下实体、传统经济，数字经济与实体经济正在加速融合：少子化带来的母婴市场、早教及月子中心，新产业、新业态、新模式、新经济所冲击的传统互联网、传统广告业、影视及新闻传媒等，正在加速衰落；而新技术带来的数字经济、低空经济与AI产业（人工智能、机器人、自动驾驶，人形机器人、具身智能，家用服务机器人等），深度老龄化衍生的银发经济（创新药、老年服务、大健康等）、Z世代员工及社会趋势迎来的新兴消费（元宇宙、国货潮品、冰雪经济等）和自媒体经济，正在成为新的经济增长点。
——中国生产力促进中心协会副理事长兼秘书长王羽《新质生产力核心要素指标的思考：形成新质生产力的核心要素指标分析与研究》中提出新质生产力理论公式：新质生产力=（科学技术革命性突破+生产要素创新性配置+产业深度转型升级）×（劳动力+劳动工具+劳动对象）优化组合。
——婴儿潮：1946-1964； X世代：1965-1980； Y世代：1981-1995；
——Z世代：1995-2010，有很高的积极性和责任感，对工作的要求更高，渴望在工作中体验某种目标感；缺乏耐心，追求快速的反馈和持续的输入。
预测9：【社会治理与社会学】严峻的社会问题让社会治理的价值凸显，社会学急需受到新的重视。
人口老龄化带来银发经济攀升，传统实体经济进入数字化转型、智能化升级的新发展阶段，00后登上社会的主流舞台，新职业不断涌现……
但同时也面临一系列深刻的人口结构趋势、文化圈层和新的社会问题，比如：中产返贫（房产爆雷与资产负债表衰退）、高净值富人移民（资产境外转移与财富安全）、大学生毕业失业（教育深化与学历贬值，每年1100多万大学毕业生）、不婚不育人群（不婚单身、不育青年婚姻与少子化）、Z时代员工（1995年以后出生人员）？深度老龄化（2024年中国60岁以上老年人口达3.1亿，占全国总人口22%）、躺平一族（年轻人躺平、临退人躺平、退休人躺平）、民营企业地位与企业家精神缺失、全民线上化……
经济学已经解决不了当前严峻的社会问题，治国理政急需重视社会学的研究和决策（包括中华传统文化、社会主义核心价值观、人口经济学、社会心理学、中长期经济社会发展国策等国家治理和社会治理）。
预测10：【中美博弈、企业出海与中国经济新格局】中美博弈进入特朗普2.0，企业出海正成为中国经济新热潮，深圳争当中国出口和企业出海的排头兵。
特朗普2.0升级与中美博弈加剧、地缘政治纷争四起，科技路线分歧、联盟标准分化、国家资本导向、产业与贸易竞合等等让世界经济进入脱钩断链、防脱钩断链、反脱钩断链的三层重构时期，全球产业链供应链价值链正在深刻演化和重构，东西阵营、南北对抗的新冷战时期已经到来。
与此同时，我国的基础科研、芯片半导体等“卡脖子”技术和关键科技领域不断突破，薄弱产业的扩链强链补链不断得到增强，以国内循环为主体的国际国内双循环得到进一步落实，统一大市场正在加速构建，并正在涌现出一系列新技术、新装备、新产品（包括人工智能、高端算力和算法、高端芯片的设计生产技术和设备、高端机器人的生产和运用、5G和6G移动通信技术和设备、量子通信技术和设备、现代航空航天技术和设备、深海探测和开发技术和设备、高端发动机和盾构机等各类机械设备及操作控制系统、高端太阳能风能水能地热能海洋能生物质能等可再生能源技术和设备、核能和氢能等清洁能源、特高压输电技术和设备、现代生命医药技术和设备等等）。
中企出海加拿大、墨西哥等美国地缘的商业机会将遭遇特朗普2.0的挑战，东南亚、俄罗斯已经成为我国企业出海的热点区域，中亚、中东的陆上丝绸之路正在打通，非洲也正在成为新的出海机遇，一带一路的商业版图雏形正在形成。国际语言、国际法务、国际贸易、国际认证、跨国投资、国际工程与跨境投融资、海外并购、全球生产性服务业等等出海延伸的产业和服务将成为新的热点。
深圳工业勇挑大梁，全球领先的先进制造业中心建设不断提速，国际专利、出口贸易和企业出海也争当中国龙头；粤港澳大湾区的经济融合正在随法治融合、人才融合、技术融合、资本融合、产业融合、市场融合而加速形成，湾区经济正在向全球经济喷发新的活力。
【对当下“内卷”企业的“四个坚定”寄语】
1、坚定现金为王、过紧日子，一切决策要掂量投入可行性和风险，下功夫做好内部的节流降本增效，真正消除内耗（组织内耗、管理内耗）和减少浪费（人员浪费、物资浪费、财力浪费等）。
2、坚定与国家政策方向一致，“两重两新两业”政策等经济刺激的重要方向，开源国内统一大市场；
3、坚定出海战略，营销开拓海外市场，产品技术对接国际化，全公司上下学习出海新知识。
4、坚定拥抱AI新时代，全公司上下学习和应用AI，改变传统守旧思想和观念，跟上新时代发展要求。
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金石管理：洞见财经时势，传播管理思想，助力职场进阶，赋能企业成长，成就家庭新生！
作者简介：笔名“金石有声”，现居广东深圳，20年企业实践、100%知行合一，财经有知、管理有智，做守正创新的知识博主、四边管理的实践者和自己人生的CXO。
金石管理：面向职场新秀、职业工作者、普通家庭、中小企业，做您职业、企业、家庭值得信赖的财经雷达和管理导师。
金石有声：边看、边学、边实践、边调整，做财经与管理领域“知识价值”的传播者和创造者，做自我、家庭与企业“三维一体、四边管理、知行合一”的管理实践者。
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