课程大纲

1、目前券商出具的估值报告分析

2、资产评估与估值比较

3、评估准则-评估报告解读

4、估值报告撰写的相关要点

一、培训教材

《投资银行：估值、杠杆收购、兼并与收购（原书第二版）》

《资产评估准则：评估报告讲解》中国资产评估协会

二、背景

并购重组的实质是资产证券化过程中发生的交易行为，交易的核心原则是资产定价的公允性。

审核的立足点是：关注中小股东利益是否得到保护。

在财务上表现为：置入上市公司的资产是否被高估，置出上市公司的资产是否被低估。

三、估值报告

估值报告是发表专业意见的书面文件；

估值报告由估值人员编制，但需由所在机构法定代表人（或合伙人）签发，

并且估值机构盖章后方为有效；

估值报告是依据相关估值规范出具的专业意见。

四、估值报告的基本要求

明确评估报告的使用有效期；

载明的估值目的应当惟—，表述应当明确、清晰。

五、估值报告的格式

自由发挥——论证式

六、资产评估与估值服务比较

相同点：理论基础、基本方法

不同点：见七

七、资产评估与估值服务不同点

技术规范、价值类型、通用领域、法律责任、评估过程、估值成果、时效性

八、企业价值评估与交易定价的关系

（评估角度分析）

企业价值评估是由独立第三方评估机构完成；

评估机构的企业价值应为公开市场价值；

评估结论应该为价值区间而不是—个绝对额。