360回A吹响中概回归风潮？

经历了2015年的“结伴返乡”，再到2016年年中以来的“纷纷刹车”，如今随着360借壳江南嘉捷的方案公布，中概股回归之路再度柳暗花明。

业内预期，作为中概股标志性公司，360成功回归A股，将在一定程度上提振中概股公司的回归热情。除江南嘉捷外，另有一些上市公司也计划重启或继续推进收购中概股资产。除借壳途径外，药明康德、博纳影业、富力地产等公司均已经公布招股说明书，以IPO方式踏上登陆A股之旅。新一波优质中概股回归的热潮有望开启，优质公司也将为A股注入新鲜血液。

11月7日，江南嘉捷复牌无悬念涨停封板，同时参股360的多只个股猛涨，其中炬华科技、雅克科技、天业股份、旷达科技、电广传媒、中信国安共6只个股封涨停板收盘。

华丽丽的涨停板系列还有可能继续......

政策暖风吹

在上周五证监会召开的新闻发布会上，针对360拟借壳江南嘉捷重组上市，证监会新闻发言人表示，证监会将“重点支持符合国家产业战略发展方向、掌握核心技术、具有一定规模的优质境外上市中资企业参与A股公司并购重组”，并对其中的重组上市交易进一步严格要求。同时，将继续高度关注并严厉打击并购重组中涉嫌内幕交易等违法违规行为。这一信号对于曾经一波三折的中概股回归，无疑是一股政策“暖风”，平安证券、国海证券等多家机构点评表示，此次监管放松有利于引导优质科技股A股上市，开启优质中概股的回归热潮。

回溯到2015年，在巨人网络、分众传媒等“榜样”的带动下，中概股曾掀起一波私有化回A股上市热潮。根据清科研究中心当时的统计，2015年截至12月底，已有33家在美上市的中概股公司收到了私有化要约，这一数字达到了近几年的顶峰。

不过，2016年5月，针对中概股回归的监管风向出现了重大变化。当时，证监会表示，市场对部分中概股回归提出了质疑，认为这类企业回归A股市场有较大的特殊性，境内外市场的明显价差、壳资源炒作等现象应当予以高度关注。证监会注意到市场的这些反映，正对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究。彼时这一表态使得中概股回归的不确定性提升，加之重组上市新规趋严，2016年年中起，欢聚时代、爱奇艺、陌陌、世纪互联等一大波公司纷纷开始表示放弃或暂缓私有化计划，热浪滚滚的私有化浪潮开始出现密集的“刹车”。

而此次360拟借壳江南嘉捷的案例抛向市场，以及监管层态度的变化，则极大地扭转了市场预期。

对于重组后的公司估值水平，各家机构也给出了不同的预测。

平安证券分析师在研报中粗略表达，“保守以40倍的PE估算，360成功上市后将达到800亿元以上。”

安信证券的研报预测，假设2018年重组顺利完成，考虑增发摊薄因素，6个月目标价15.00元，对应2018年35倍估值。

东北证券则给出了2017年估值水平21.55倍，2018年估值23.87倍的预测，给予“增持”评级。

即便按更乐观的100倍市盈率的估值计算，对应2019年的业绩，江南嘉捷的股价将涨至56元/股，对应的市值也只有3787亿元，与万亿市值仍有相当距离。

话虽如此，上述投行人士仍认为，“我觉得这样算也意义不大，因为估值这东西，还有情感溢价，比如说大家都觉得360好，那就不能光看比率了。”

他继续说，“举个例子，你现在问我，我要在黄浦区买个房子，多少钱？我只能给你看看现在黄浦区的二手房价格。但是，第一，360不是二手房，是新楼盘，第二，它的位置在外滩，第三，很多大佬都买了这个楼盘，你觉得它的价格还能用黄浦区的二手房平均价格来评估吗？答案是不能。”

江南嘉捷到底会有多少涨停板，因为难以计算仍有悬念。不过，有一点是可以肯定的。在11月6日现身360借壳重组说明会的360董事长周鸿祎，会是这场悬念的最大赢家。

公告显示，周鸿祎直接持有重组后公司12.14%的股份，又通过奇信志成间接控制48.74%的股份，加上通过天津众信间接控制2.82%的股份，合计控制着63.70%的股份，为实际控制人。

连上述私募人士也坦言：“当然不存在多少个涨停这样的算法，但一个涨停板就开那肯定也不对。”

本人再在这里给大奖讲解下换手率选牛股技巧,”换手率”也称做“周转率”，是指在一定的时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性强弱的一个指标。

其计算公式为：周转率(换手率)=(某一段时期内的成交量)/(发行总股数)x100%

在中国，股票分为可在二级市场流通的社会公众股和不可在二级市场流通的国家股和法人股两个部分，一般只对可流通部分的股票计算换手率，以更真实和准确地反映出股票的流通性。

例如：某只股票在一个月内成交了2000万股，而该股票的总股本为1亿股，则该股票在这个月的换手率为2千万÷1亿元=20%。而如果这只股票的流通股本如果为2000万，则其换手率高达100%。

换手率高低的判断

换手率高的股票表明资金进入量相对较多，属热门股；反之，换手率低的股票资金进入量相对少，属冷门股。

换手率的高低是一个相对的数值，在不同时期内其标准是不同的，一般熊市日平均换手率可定为2%左右。大于2%，可视为换手率高的股票，小于则为换手率低的股票，换手率高的股票涨幅或抗跌能力大于换手率低的股票。个股而言，换手率的高低与其价格成正比，股价随着换手率提高上涨，随换手率降低而下降。

如何利用“换手率”选出大牛股

换手率选股技巧1：选择换手率较高的股票。股票充分换手，平均换手率在行情发动阶段达到10%以上，股票价格才能不断上扬。而换手率低的股票，由于没有资金做保证，成为市场的冷落对象，股价难以迅速提高。

换手率选股技巧2：选择出众多庄家持有的、市场普遍看好的、换手率高的股票。被众多机构造中的股票一般代表市场的一种动向，若投资者与主力不谋而合，往往能降低系统风险，提高资金回报。

换手率选股技巧3：选择一段时间内而不是两天之内换手率较高的股票。有的股票可能借助某些市场消息，两天之内换手率较高，但难以维持长久，多有借消息出货的迹象，若买入这类股票风险较大。因此，操作中应选择一段时间内换手率较高而有增加趋势的股票，这类股票发动行情时涨幅要高于大盘。