无人货架项目从去年开始，成为了新零售领域的风口，吸引了很多知名投资机构参与，但是投资了很多消费类项目的天图资本，却没有对无人货架进行投资。在接受36氪采访时，天图资本管理合伙人、首席投资官冯卫东说，天图资本有一个“拐点”投资逻辑，他们在看好一个行业时，会相信这个行业的长期机会，但也会等待其中的公司完成初步试错。
拿无人货架来说，这个领域在去年经历了资本大量补贴、跑马圈地式的扩张，冯卫东判断，很多创业公司在模式没有跑通时，就进行大量复制，这样的项目大概率会失败。另外，也有一些团队，聚焦在一个很小的区域内小步快跑，通过选品的优化，将单点销量提升到三倍以上，但资本的热烈追逐，让真正沉下心来做运营的一批创业者也受了伤。所以，热潮过去之后，才能发现真正的机会。
冯卫东认为，无人货架领域的创业者，首先要有很强的运营和细节打磨能力。比如，无人货架的用户是白领，这意味着要提供消费升级的产品，比如水果、酸奶、蛋糕、坚果、苏打水等，这都是传统售货机不卖的，但有些创业团队就直接把自动售货机的东西搬到货架上，结果销售额就很少。其次，单价不能定太高，可以选择更小的包装，虽然单价低了，但按重量来算可能价格更高。再次，因为货架空间有限，不能放几百个品类，一次只能有几十种，所以要有新产品的更新，有备选的货品，还要有可持续的供应链。
冯卫东说，天图资本此前在投资中也有过一些教训，比如投资时机把握不准，有些产品打磨得很好，但在运营管理、扩张节奏、定价等方面没有做好充分准备，天图投进去之后才发现并没完成前期试错，等到规模化扩张的时候，带来了巨大的资本浪费。冯卫东认为，创业最大的风险就是把一个没有充分试错的商业模式快速复制。
