《step 1》摘录
第一道难关来自“证券市场定价的复杂性”。……股市从本质上而言并非是对企业进行交易的场所，而是对企业业绩的预期进行交易的场所。市场定价的复杂性就表现在，股价往往并不与企业业绩呈现同步……有的会溢价有的会折价。
《step 2》理解
业绩的预期，从大的行业来看，是可以看到的。但是对具体的某只股票来说，因为企业经营的不确定性太大了，就显得很困难。既然是预期差，对股票的投资来说，应该是没有差别的。好的行业，比如现在吹的很热的工业4.0、机器人等等，这肯定是好的行业，是社会发展的必然趋势，但是大家都是这样预期的，所以往往给这些市场的定价都很高。其他的传统行业市盈率可能才20，但是它却可能要50以上。像最近的大蓝筹，漂亮50，成长行一般，但是最近这半年却一路向北，其实也是之前太低估了，对他们的预期太低，现在在纠正。相反，创业板有些高速成长的股票，连线几年都是100%的增长，但是有一季度只有50%的增长，第二天开盘立马大跌。其实50%的增长，对于银行什么来的，增长太厉害了，但是和人们的预期100%相差就太大，所以大跌。特别是最近这一周的创业板，风声鹤唳，预报稍稍不及预期，立刻大跌。
不过这里的预期，当然是人们的预期。但是凡是预期都是有个时间段的。有人预期，只能看到一年两年，比如在熊市；有些人，或者在另外的一些时候，比如牛市，可能会预期到三四年。假如在一个大的周期，比如工业4.0的，这个预期和那些周期股是不同的，它有很好的未来，那么我们能比人家预期的更远，长期拿着票，我觉得还是可以的。虽然说证券市场定价的买的是预期，但是本质上来说，都是价格围绕价值上下波动。所以，要知道别人的预期对与错，本质上来说，都是要对企业的经营很熟悉。所以有句话说，短期投票器，长期称重机。
《step 3》行动
多多思考，多多看书。
