1.起高楼
进入80年代，日本经济进入了令人炫目的鼎盛时期。日本制造的产品遍布全球，日本企业在全球范围内大量投资和收购。1985年，日本取代美国成为世界上最大的债权国。日本人在全世界各地进行投资，全球奢侈品更是日本人购买的对象，这可能有点和中国的大妈出去扫货有点像。美国人的银行、超市，甚至好莱坞的哥伦比亚电影公司和纽约的标志性建筑——洛克菲勒大楼都成为了日本人的囊中之物。
2.宴宾客
这里说的宴宾客应该是被宴宾客，说的是“广场协议”。
我们先来说说美国的情况，1978年，第二次石油危机爆发。由于能源价格大幅上升，美国国内出现了严重的通货膨胀现象。为了治理通货膨胀，美联储连续三次提高联邦基金利率，实施紧缩的货币政策，也就是说快快大家都来我这存钱呀，不要把钱拿出去瞎投资，这要导致市场流动性降低。这样一来利率一下子被提高到20%，想想一年把钱存在银行里面都能够增值20%，Amazing，Awesome，这样一来就会有大量的资金涌入美国，要不是生活，谁不想躺着拿钱呢，大量外资涌入，相当于大家都要换美元，直接导致大幅美元升值，美元升值的问题就是影响美国出口，加大贸易逆差，美国心想这不行呀，这贸易来贸易去，相当于你卖给我东西，我却没有卖给你东西，不行不行，再加上日本小弟的小日子过得越来越好，越想越气，美国想到一个一了百了的方法。
1985年9月，美国、日本、联邦德国、法国、英国等5个发达国家的财政部长和央行行长，在纽约广场饭店举行会议，决定五国政府联合干预外汇市场，使美元兑主要货币有序地下跌，以解决美国巨额的贸易赤字，史称“广场协议”，“广场协议”之后各国抛售美元，从而美元贬值，日元升值，对美国出口有利，缓解财政赤字。
3.楼塌了
当时，日本已经完成了城镇化建设，国内的城镇化率超过90%。这意味着在原有产业结构下，日本的经济增长已经趋向饱和。
（1）、随着日元升值大量外资涌入日本，这些外资进入的行业也就是股市和楼市。
（2）、由于担心日元升值提高日本产品的成本和价格，不利于日本出口，日本政府制定了提升内需的经济增长政策，并放松国内的金融管制。从1985年开始，日本央行连续5次下调利率，从5%降至1987年2月以后的2.5%，市面上大量流动的资金也都涌入股市和楼市。
（3）、资金的涌入使得在当时的日本银行最苦恼的事情是有钱贷不出去，为了扩大营业份额，日本银行想尽各种办法，利用超低利率拼命发放贷款。为了发放贷款，日本银行使出浑身解数。甚至对于那些有存款意向的人，银行都会劝告他们进行土地投资：“地价在不断上涨，而利息又接近于零。如果从银行借入资金来购买土地的话，肯定会因土地升值而大赚一笔。”
1990年，东京、大阪、名古屋、京都、横滨和神户六大城市中心的地价指数比1985年上涨了约90%。当年，仅东京都的地价就相当于美国全国的土地价格，制造了世界上空前的房地产泡沫。
一个广为人知的故事是，在东京，有一位学校的看门人在传达室干了40多年，一直收入微薄，退休之后，他准备返回乡下安度晚年。于是托人把他在东京的一所小房子卖掉，没想到这所房子竟以800万美元的价格出售。看门人瞬间成为百万富翁，衣锦还乡。
日本央行感觉这事有问题呀，觉得戳一戳这个泡泡，结果力度大了点，泡沫的破灭来得迅速而毫无预兆，1989年，日本政府已经意识到经济泡沫，但是此时施行紧缩货币政策为时已晚。
从1989年5月开始，日本央行连续3次提高贴现利率。在短短一年多的时间内，日本银行利率从2.5%上调至海湾战争前夕的6%。
日本货币政策的突然转向，首先刺破了股市的泡沫。资金大量逃离，使得股价暴跌，1990年1月12日，是日本股市有史以来最黑暗的一天，当天，日经指数顿挫，日本股市暴跌70%。日本股票价格的大幅下跌，使几乎所有银行、企业和证券公司出现巨额亏损。公司破产导致其拥有的大量不动产涌入市场，顿时房地产市场出现供过于求，房价出现下跌的趋势。
不知道是不是央行觉得房价只是有下跌趋势，但是还没下跌，觉得房价还是不听话呀，要好好教育教育。1992年，日本政府出台“地价税”政策，规定凡持有土地者每年必须交纳一定比例的税收，在房地产繁荣时期囤积了大量土地的所有者纷纷出售土地，日本房地产市场立刻进入“供大于求”的时代，“土地神话”就此破灭。
2008年，日本国土交通省调查数据显示，日本的房屋空置率达到了13.1%，高于1988年的9.4%，是至今为止的最高水平，尽管经过了长达20年的艰难调整，但日本房地产市场依然疲软。
说明：以上文字参考了《失去的二十年》，然后加上了一点个人的感悟，自己本来不懂金融，有不对的地方望大家指出来。
