考点：企业投资的分类
| 按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系（方式性） | 直接投资 | 将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产，直接谋取经营利润的企业投资 |
|---|---|---|
| 间接投资 | 将资金投放于股票、债券、基金等权益性资产上的企业投资 | |
| 投资对象的存在形态和性质（对象性） | 项目投资 | 购买具有实质内涵的经营资产，包括有形资产和无形资产，形成具体的生产经营能力，开展实质性的生产经营活动，谋取经营利润。属于直接投资 |
| 证券投资 | 通过证券资产上所赋予的权利，间接控制被投资企业的生产经营活动，获取投资收益，即购买属于综合生产要素的权益性权利资产的企业投资。属于间接投资 | |
| 按对企业生产经营前景的影响 | 发展性投资 | 对企业未来的生产经营发展全局有重大影响的企业投资，也称为战略性投资 |
| 维持性投资 | 为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行，不会改变企业未来生产经营发展全局的企业投资，也称为战术性投资 | |
| 按投资的方向 | 对内投资 | 是在本企业范围内部的资金投放，用于购买和配置各种生产经营所需要的经营性资产。都是直接投资 |
| 对外投资 | 向本企业范围以外的其他单位的资金投放。主要是间接投资，也可以是直接投资 | |
| 按投资项目之间的相互关系 | 独立投资 | 各个投资项目互不关联、互不影响，可以同时并存 |
| 互斥投资 | 非相容性投资，各个投资项目之间相互关联、相互替代，不能同时并存 |
考点：现金流量
一、投资期现金流量
投资阶段的现金流量主要是现金流出量，即在该投资项目上的原始投资，包括在长期资产上的投资和垫支的营运资金。
如果该项目的筹建费较高，也可作为初始阶段的现金流出量计入递延资产。
在一般情况下，初始阶段中固定资产的原始投资通常在年内一次性投入（如购买设备），如果原始投资不是一次性投入（如工程建造），则应把投资归属于不同投入年份之中。
二、营业期的现金流量
涉及的现金流量：营业收入；付现营运成本；大修理支出；所得税。
营业现金净流量
＝营业收入－付现成本－所得税
＝营业收入－付现成本－所得税 - 非付现成本 + 非付现成本
＝营业收入－成本总额－所得税 + 非付现成本
＝税后营业利润＋非付现成本
＝（收入－付现成本 – 非付现成本）×（1－所得税税率）+非付现成本
＝收入×（1－T）－付现成本×（1－T）＋非付现成本×T
三、终结期的现金流量
涉及的现金流量：固定资产变价净收入；垫支营运资金的收回； 固定资产变现净损失抵税；固定资产变现净收益纳税。
固定资产变现净损益＝变价净收入－固定资产的账面价值
固定资产的账面价值＝固定资产原值－按照税法规定计提的累计折旧
固定资产变现净损益对现金净流量的影响＝（账面价值－变价净收入）×所得税税率
考点：项目评价指标
一、净现值
| 计算公式 | 未来现金净流量现值－原始投资额现值 |
|---|---|
| 判定标准 | 正：方案可行，实际收益率高于所要求的收益率 |
| 负：方案不可取，实际投资收益率低于所要求的收益率 | |
| 其他条件相同时，净现值越大，方案越好 | |
| 特点 | 优点：适用性强；能灵活地考虑投资风险 |
| 缺点：贴现率不易确定；不适用于独立投资方案的比较决策；有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策 |
二、年金净流量
| 计算公式 |  |
|---|---|
| 本质 | 各年现金流量中的超额投资报酬额 |
| 判定标准 | 大于零，说明每年平均的现金流入能抵补现金流出，项目净现值（或净终值）大于零，方案可行。 寿命期不同的投资方案比较时，年金净流量越大，方案越好 |
三、现值指数
| 计算公式 | 未来现金净流量现值/原始投资额现值 |
|---|---|
| 判定标准 | 大于等于1（即净现值大于等于0），方案可行；反之不可行。现值指数越大，方案越好 |
四、内含收益率
| 计算思路 | 令项目的净现值＝0，解出的贴现率就是内含收益率 |
|---|---|
| 判定标准 | 如果按照设定的折现率计算得出的项目净现值大于0，则意味着内含收益率大于项目的折现率 |
| 特点 | 优点 ：（1）反映了投资项目可能达到的投资收益率，易于被高层决策人员所理解。 （2）对于独立投资方案的比较决策，如果各方案原始投资额现值不同，可以通过计算各方案的内含收益率，反映各独立投资方案的获利水平 |
| 缺点 ：（1）计算复杂，不易直接考虑投资风险大小。 （2）在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，有时无法作出正确的决策 |
五、回收期
| 计算思路 | 静态 | 未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间 |
|---|---|---|
| 动态 | 未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间 | |
| 判定 | 用回收期指标评价方案时，回收期越短越好 | |
| 特点 | 优点 | 计算简便，易于理解 |
| 缺点 | 没有考虑回收期以后的现金流量 |
考点：期权合约
分类
| 分类标准 | 分类 | 含义 |
|---|---|---|
| 按照期权执行时间的不同 | 欧式期权 | 指买方仅能在到期日执行期权，不可推迟或提前，欧式期权的卖方有权拒绝提前执行合约，如果推迟执行则合约作废。 |
| 美式期权 | 允许买方在期权到期前的任何时间执行期权合约，包括到期日当天，但如果超过到期日则同样作废。 | |
| 按照期权买方权利的不同 | 看涨期权 | 赋予了期权买方在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利，也称为买入期权。 |
| 看跌期权 | 赋予了期权买方在到期日或到期日之前，以固定价格卖出标的资产的权利，也称为卖出期权。 |
期权到期日价值与净损益的计算
| 项目 | 期权到期日价值（V） | 期权净损益（P） | 特点 |
|---|---|---|---|
| 买入看涨期权 | 当Am>X时，期权买方将选择行权，期权到期日价值=Am-X （2）当Am<X时，期权买方不会行权，期权到期日价值为0 （3）V=max（Am-X，0） 注：Am表示标的资产市场价格 | P=V-期权费用 | 净损失最大为期权费 用，净收益则没有上限 |
| 卖出看涨期权 | （l）当Am>X时，期权买方将选择行权，则对于卖方而言，期权到期日价值=-（Am-X） （2）当Am<X时，期权买方不会行权，则对于卖方而言，期权到期日价值为0 （3）V=-max（Am-X，0） | P=V+期权费用 | 净损失没有下限，净收益最大为期权费用 |
| 买入看跌期权 | （l）当Am<X时，期权买方将选择行权，期权到期日价值=X-Am （2）当Am>X时，期权买方不会行权，期权到期日价值为0 （3）V=max（X-Am，0） | P=V-期权费用 | 净损失最大为期权费用，净收益上限为X- 期权费用，即标的资产市场价格Am降至为0 |
| 卖出看跌期权 | （1）当Am<X时，期权买方将选择行权，则对卖方而言，期权到期日价值=-（X-Am）（2）当Am>X时，期权买方不会行权，则对卖方而言，期权到期日价值为0 （3）V=-max（X-Am，0） | P=V+期权费用 | 净收益最大为期权费用，净损失最大为X- 期权费用，即标的资产市场价格Am降至为0 |
