一年一度的猎豹公司年会在澳门举行。傅盛的开场白是：刚刚过去的2017年，是猎豹困难集中爆发的一年。「平均每三个月就会遇到一次巨大的冲击。」傅盛掐着手指对台下同事们说。

猎豹市值最高时近 52 亿美金，但在10亿美金这个区间一待就是近两年。过去两年里，中国互联网大变天：今日头条、美团从独角兽一路狂奔至几百亿美金估值，小米和滴滴的估值已经突破500亿美金的上限。

与此同时，乐视神话破灭、聚美优品市值变成个位数……众多第二梯队的互联网上市公司经历上天入地之后，依然在谷底挣扎。

曾在一个创业者微信群里，有人转了一篇傅盛的「创业鸡汤」，随后有创业者跳出来评论道：公司做成那样，怎么还天天当创业导师？傅盛先是理性回击，然后愤而退群。

这还不包括来自媒体的质疑，以及做空机构的趁火打劫。去年10月份的一个晚上，傅盛正和朋友吃饭，突然接到一个电话：「美股开盘了，猎豹正在被做空。」傅盛连夜召集同事应对，转天猎豹出了一纸声明，股价仅仅跌了4个点，又过了一天，居然还涨回好几个点。

有一次傅盛和雷军聊天聊到「风口」话题。雷军说：「就怕风口太大，都忘了自己是猪。」那是小米遭遇最大挑战的时候，雷军正在「开着飞机换发动机」。

过去两年的猎豹和傅盛，就是一个不断被媒体、被华尔街、被吃瓜群众diss的过程。外界看到的，是一个风口之后的猎豹。

但对于傅盛和猎豹来说，2018年的新年显然要比去年的新年敞亮得多。元旦上班后没几天，猎豹市值涨回20亿美金。「猎豹遭遇的所有困难，都进化成了猎豹的基因，」傅盛说，「2017年可能是猎豹成长最大的一年。这个成长可能要在未来的三到五年内，才会看出这一年真正的意义。」

除了困难，猎豹还经历了一个这样的2017年：

第三季度财报显示，猎豹净利润同比增长100%以上，股价和市值的反弹，就是从那时开始的；

AI领域小试牛刀，语音交互系统——猎户语音 OS 就在小米智能音箱的语音转换文字的识别准确率排到第一，并和喜马拉雅、美的等名企展开合作；人脸识别技术斩获微软百万名人识别大赛冠军。

2017年上半年美国免费榜上的中国游戏榜前五中，猎豹占了三席；轻游戏产品矩阵已初步形成，创造超过5000万的利润；

Live.me作为内部孵化出去的独立公司，全年稳居Google Play美国社交畅销榜第一；

推出不到三个月的无人货架项目「豹便利」，已经在北京市场排进前三；

战略投资布局实现部分退出，为猎豹赢得了超过10亿人民币的收入；

最重要的是，即使股价长时间触底，猎豹每个季度依然有几千万美金的净利润，加上投资所得，现金储备就将近30亿人民币……

一年半，500天，猎豹游走在地狱边缘。「我们经历过两次成功的绝地反击，第一次是国内软件免费，第二次是进军国际市场，这一次是B2C：Back to China，一定要成。」傅盛说。

绝境之下

进入2016年第二季度之后，猎豹的股价就开始下跌。当时傅盛也没太在意，经验告诉他，每年的第二季度都是有这么一个「调整期」。

五月初傅盛和股东们正在澳门开董事会。有天晚上散会，傅盛来到酒店赌场消遣，与此同时猎豹股价开始暴跌，傅盛身价眨眼之间掉了几个亿。「赢到2000港币的时候，我就想，就算这样一直赢下去，要到什么时候才能赢回来啊！」

傅盛还记得猎豹股价在低位徘徊的时候，他开始给团队讲AI，为此还做了一个PPT，题目就叫Welcome to the GPU World，重点提到了AI时代的大玩家NVIDIA。

有天半夜一个同事给傅盛发信息，说谢谢老板的推荐，我买的NVIDIA股价涨了快100美金了，幸好弥补了我在猎豹股票上的损失。傅盛听罢，内心各种OS，但没办法，那个阶段的猎豹正在从内到外遭受各种质疑。

最疯狂的时候，猎豹股价三天之内下跌了30%多，傅盛还查了一下中概股跌幅榜，猎豹排名第二。排在第一的是一家叫窝窝团的公司。

猎豹幸亏还有投资布局。几个月之前被今日头条以近10亿美金收购的Musical.ly，是在2015年获得猎豹投资的。那是猎豹上市后第二年，也是国内早期投资竞争最激烈的时候，猎豹正在享受外海市场的滚滚红利，但钱多了怎么投，是个大问题。

最后傅盛决定通过成立创业孵化平台，投资年轻人，布局未来，找到更多好的想法和创意。「傅盛战队」就是在这个背景下成立的。「傅盛战队」其实更像一个创业者选拔大赛。

Musical.ly先加入「傅盛战队」，但并没有晋级总决赛。评委团中的姚劲波、罗振宇都不太看好这个项目。傅盛说要不这样，既然你们也算出海的项目，那猎豹就直接投资你们吧。

当时Musical.ly团队只有几个人，产品已经运营了近一年时间，不温不火。傅盛的想法是，即使这个项目失败了，也可以把团队弄到猎豹做社交项目。这个小算盘甚至超过了项目获得回报的考量。

两年后，猎豹在Musical.ly上500万人民币的投资，获得了超过 1.5 亿美金的现金回报。而当时「傅盛战队」中的另一个项目「编程猫」，2017年底刚刚拿到高瓴资本领投的上亿元B轮投资，猎豹最早在这个项目上只投了几十万人民币。

至于内部孵化的Live.me以及外部收购过来的News Republic，分别被今日头条投资、收购。从2017年第一季度开始，Live.me的收入已经占到猎豹总收入的10%。可以说，仅就过去两年的投资布局而言，猎豹没输。但傅盛说，新业务占了很大比重，意味着老业务在下滑，「新老交替是一家公司最困难的时候。」

反击战

猎豹过去两年遭受的最大打击，是海外市场的收入出现断崖式下降，这直接影响到了公司的生命线。

猎豹上市之前，国内收入占总收入的90%；猎豹上市之后，海外收入一度占总收入超过七成。从2014年5月在美国上市到2016年5月股价开始下滑，整整两年时间，猎豹都是中国互联网公司出海的扛把子，每天可以说是「躺赚」。

猎豹的出海模式，简单来说就是通过工具赚广告费。最核心的武器是清理大师（Clean Master，简称CM）这款手机内存清理工具。到2015年年底，月活跃用户超过6亿。用户就是流量，流量就是广告费，凭借这个巨大体量的用户群，猎豹最高时每天从Google、Facebook等平台的获得的广告收入超过 60 万美金。

猎豹在Facebook、谷歌上的生意，本质就是广告联盟。它把国内工具型出海产品聚合起来，打包向巨头售卖流量。以Facebook为例，猎豹带来的流量最高占到Facebook移动广告平台（FAN）对外采购流量的60%。最初Facebook对所有流量一视同仁，只要它手里有广告主，都会不偏不倚地推给各个流量方。

但很快Facebook就发现，流量与流量之间是有差别的，有些流量价值堪比机场广告，而更多流量其实只相当于电线杆广告，并不适合高大上的广告主。所以当2015年第三季度Facebook跟猎豹提出调整广告策略的时候，手握庞大流量的猎豹并不同意。这个事一直拖到2016年开春，小扎终于下重手。谷歌随后也对广告策略做了调整，猎豹每天收入以10万美金的规模递减……

当年5月份的一天，可爱的周亚辉同志发朋友圈，说他和周鸿祎联合投资的360 Security能取得今天这样的成绩，多亏傅盛探出这条路。正在憋屈的傅盛看到后心想：这条路都要死了，还叫个什么好！

傅盛去找雷军聊，雷军说了四个字：事已至此。意思是，不要为打翻的牛奶而哭泣，接下来应该想怎么干。后来傅盛在微信上贴过一篇文章，题目叫《首先，你应该明白一个道理：人生是苦难的》：「只有明白这个基本道理之后，你才会觉得一切都豁然开朗。」

猎豹的问题总结下来有三点：一是整个大盘下跌；二是内部「生锈」，这两点共同造成了第三个问题：成就感低。所以针对这些问题，傅盛提出了三点：一、坚持用户至上；二、拓展疆土；三、对成就感进行高频刺激。

既然国外巨头对工具类产品心存偏见，傅盛选择另外一条路猛攻，这就是内容，其中游戏又是内容的着力点。但在主推游戏之前，傅盛先是研究腾讯游戏的「发家之路」。为此，他个人在腾讯游戏上的花费总额超过50万人民币。

傅盛发现腾讯之所以能在游戏这块大蛋糕上迅速崛起，很重要一点就是「避重就轻」，即没有一上来就跟盛大、网易等传统巨头拼重度游戏，而是选择相对较轻的网页游戏切入，这类游戏的好处是门槛低、适用人群广，等把流量养起来，再由轻入重，直捣黄龙。

与腾讯游戏崛起的背景不同的是，猎豹面临的是一个手游占主导角色的游戏市场，但同样越来越重。傅盛选择了「轻游戏」这个切入点，事实证明在流量红利期已过的背景下，这个思路是对的：工具之后，猎豹迅速又在内容领域找到新的流量源。

2017年第三季度，猎豹移动游戏的总下载超过11亿次，拥有接近1个亿的月度活跃用户。其中《钢琴块 2》、《滚动的天空》、《弓箭手大作战》三款游戏的累计安装量均已过亿。

海外市场的经历，让傅盛明白一个道理：巨头在哪里都一样。如果说BAT相对国内创业者是神一般的存在，像Facebook、谷歌这样的国外巨头，下手之狠更是有过之而无不及。「它们需要你时，你有价值；它们要封杀你时，手起刀落，没有一点防备！」傅盛说。

但傅盛后来跟同事们说，这种突如其来的天灾，要比温水煮青蛙好得多。傅盛开始思考，下一块根据地在哪里？

进化

反思首先来源于外界：猎豹的出海战略到底是对了，还是错了？出海一度把猎豹塑造成中国互联网公司的一面Flag，同时也差点将其置于绝境。而绝境，是傅盛和猎豹过去十年的关键词。

2010年，可牛与金山合并之后，第一年收入下降了50%。为什么？因为金山毒霸90%的付费用户是沉默用户，也就是交完钱不用你的产品了。傅盛说这不就是跟SP一样的扣费模式么？壮士断腕，停掉。金山毒霸的月收入一下子从上千万掉到只有几百万，收入剧减50%。

周鸿祎当时知道这个情况之后，360迅速跟进，通过免费模式几乎把金山毒霸手机端市场份额全部抢走。

这等于是说，在移动互联网的开启之年，傅盛还没来得撸起袖子，就被对手按在了地上，这才有了后面猎豹孤注一掷：宣布金山毒霸永久免费，走网址导航模式，置于死地而后生。

中国移动互联网今天的格局，其实已经在2013年前后大致定下雏形：社交领域，微信和陌陌分别占据熟人和陌生人社交两条赛道；在资讯分发领域，今日头条与各大门户齐头并进；在傅盛和猎豹最擅长的安全领域，360和腾讯二分天下。所以到了2013年，牌桌上几乎没有猎豹的位置了，毕竟电池医生不是王炸。

「腾讯和360比你先发，比你有钱，比你有品牌，你做得再好，也是第三名，你不可能第一。」和傅盛在360时期就共事的猎豹高级副总裁肖洁回忆说。

傅盛是在2012年底做出出海决定的，并在2013年初举全公司之力All in。All in的代价首先是彻底停掉已经在国内市场有几千万日活的电池医生，在国内市场与国外市场之间，傅盛做了一次二选一，而且是不容质疑的二选一。

其实在2014年，傅盛曾找过马化腾，问他能否像把搜索业务交给搜狗那样，把安全业务交给猎豹。小马哥说真不行，「安全业务是腾讯的国防部」。当时360在移动手机安全领域的势头甚至比腾讯还要猛，同时已经断了猎豹的路。傅盛被逼无奈，带领猎豹远走美国，从清理+海外两个维度打下一片江山：CM最辉煌的时候，曾在全球几十个国家占据工具榜第一、总榜前十，而Security Master (原名 CM Security）从零到一个亿，只用了不到一年的时间。这是猎豹的第二次「绝地反击」。

前面这两次绝地反击，虽然一个是国内市场一个是海外市场，但杀手锏本质上都一样：互联网工具。但新的时代，无论国内还是国外，事实都证明机会已经殆尽。

但傅盛记住了任正非的一句话：过去这么多年，华为就做了一件事情：不断地轰一个城墙，直到把它轰塌。用今天时髦的话说，这叫All in。

「过去几年，我们太把技术当一个实现手段，而没有真正在技术这条线上做前瞻性的投入，」傅盛说，「如果我们不能面对这个问题的话，我们永远就是一个打快仗的公司，这必然导致一个问题：壁垒不够深。这是我们过去犯的最大一个错误。」

早在2016年年初，AI就成了傅盛的思考重点。当时正值猎豹在海外市场最风光的时候，收入在最高位，Facebook和Google还没有举起屠刀。经过去年夏天的股市洗礼，让傅盛更坚定了AI的方向，因为他看到了一条「非连续性的鸿沟」。

「我们必须面对一个现实，就是说CM这样的产品已经度过了安卓在最初爆发时候的红利期，也度过了最早Facebook广告时候增长的这种红利期，它已经变成一个稳固性业务了，」傅盛说，「它有增长，但很难实现爆发性增长。我们处在一个非连续性跨越里面比较好的状态当中，因为很多公司是属于一旦出现拐点的时候，这公司基本就废了。」

一家互联网公司，做人工智能的逻辑是什么？傅盛说本质都是工具。「因为总有一些东西是你做不了的，你得认，就像人家拍一部电影，赚10亿又怎么样？但从互联网工具，到人工智能的工具，并没有跳出猎豹的能力圈。」

AI是符合猎豹和傅盛特质的。一方面，AI尤其是机器人是工具思维，本质是工具属性，这是猎豹和傅盛擅长的领域；另一方面，AI强调技术与产品的结合，傅盛是产品经理出身，猎豹的产品研发能力一直是优势所在，与场景化和产品化落地的需求相吻合。

今年CES 期间，傅盛就以智能音箱为例，说明猎豹在人工智能上的产品化能力：「大家知道小米智能音箱『小爱同学』，它大概接了接近10个语音转文字(ASR)提供商，我们是最后一家接入的，所以我们拿到的数据开始最少。但我们的转换识别准确率一个月内从第9名做到第1名，超过了很多做了很多年的公司。」

今年3月21日，猎豹移动将在水立方召开一场AI大会，发布一系列智能硬件和机器人产品。傅盛相当看重这个发布会，「因为它会展现猎豹一年来的进化成果。」

有一天，傅盛想公司的本质究竟是什么，是收入？是业务？是团队？「其实是基因。当一群人构建了一件事情，形成了共同的信仰、认知和信赖的时候，它就开始变成了这家公司的基因。不论中间有多少的变化，只要这些基因在，就有可能重构这家公司。公司也是一个独立的生命体，它自己也会成长、进化。」

为什么要折腾？

很多人都会说傅盛：为什么你来回折腾？猎豹到底是怎样的公司？「其实不是我想折腾，我是被逼的。如果做一件事情就能够成为百年企业，基业长青，我也愿意每天打打高尔夫，喝喝咖啡，这个公司就延续了，但这个时代不给我这个机会。」傅盛说。

过去两年，中国互联网公司的多元化一直都是备受争议的一个话题，美团什么都做、今日头提什么都做，包括猎豹，从互联网产品「跨界」到人工智能。

关于这个问题，傅盛曾在内部开会时问同事，你们都谁在用陌陌？结果没一个人举手。傅盛说你们要么是太虚伪，要么是不爱学习。

他提到了陌陌的8.0版本，里面直播、狼人杀都有了，几乎看不出之前那个以约著称的app了。「我认为唐岩本质上的思路是对的，当一款产品的 DAU很难成长以后，就需要把品类丰富起来，美团、今日头条也是这么干的。」

在傅盛看来，丰富品类的目的不是搭积木，而是满足用户底层需求。订餐的人也需要订机票，订机票的人还需要打车，哪怕是低频需求，组合在一起，也能产生协同效应。

傅盛有一次问姚劲波，是如何把58做成一家神奇的网站的。姚劲波说当年我什么都往里放，比如招聘、二手房、二手车等等，很多人不理解，当这些功能都是低频而又能满足用户的底层需要的时候，把它们放在一起是有价值的。

「早期一定是单品聚焦，分裂期必须是用户聚焦。就是当你成长到一定规模的时候，你一定是根据用户需求来聚焦，怎么把他的需求充分挖掘起来。」

「什么是底层需求？就是用户越来越懒、越来越爱玩、时间越来越少、人越来越少。这肯定是底层的，不可能变的东西。很多人问过我为什么会选择机器人的方向？我们做了一辈子的工具了，也不打算做别的了。在工具这条线上，其实从人类开始，最大的能力是使用工具。」傅盛说。

显然，AI就是猎豹的下一个「工具时代」。在澳门年会现场，傅盛跟同事们提到了最近刷屏的两篇文章：《最大的悲剧是赢了所有对手，却输给了这个时代》；一篇是张泉灵写的，《时代抛弃你的时候，连声再见都不会说》。

「Leader的核心任务是打胜仗，为打胜仗死多少人是应该的，为了少死人不做改变、不去调整，最后大家一起败了，那是最大的不负责任。」傅盛说。