先来讲讲我对当前经济和资本市场的观点，经济放缓，资源向头部企业集聚。刚刚过去的2019年Q3 ，中国GDP的增速在6%左右。我记得Q1和Q2这个数字分别是6.4%跟6.2%。经济可以说是最差的一年，但更可悲的事，不少人认为，2019年可能是未来十年最好的一年。其实表达的意思就是，大家基本达成一个共识，就是经济快速增长的时代已经过去了。
还有一个中国股市的数据，A股市值排名前30的公司，去掉央企、去掉大型银行股，2019年以来的平均回报率达到55%；我们另外统计了一下剔除了市值排名前30公司的其他所有A股股票的数据，2019年以来的平均回报率在19%，当中有超过30%的落差。这个数据表明头部企业的优势越来越明显，资金和资源都在向头部企业聚集。这也就是我们说的马太效应，强者恒强，弱者愈弱。
未来，我们面对的必然是一个存量市场加上有限增长的市场。这是与过去不一样的时代，在这个时代中，头部公司会占越来越大的份额，中小企业的日子会越来越难。两极分化更加严重！这个是我对市场大环境的一个基本观点，接下来我们来看看投资行业的一些情况。
2、退出不等于赚钱，2019年在美股、港股上市的中国股票的首日破发率在33%左右。截止到目前，中概股的破发率达到了71%，港股的破发率也超过了50%。也就是说2019年以来，一半以上的美股和港股中国上市公司是破发的。
经济差加上退出收益下降，导致投资机构募资更加艰难，投资机构也没钱了，2019年共计38支基金进入募资阶段，同比下降57%；实际到账不足50亿人民币，同比下降90%；
募资难反过来也导致投资机构更加谨慎，投资也更加集中在头部企业，据权威机构统计，2019年以来投资机构平均单笔投资规模2.2亿人民币，2018年这个数字是1.9亿，2017年是1.4亿。这表达了什么意思呢，就是投资数量越来越少，投资单笔金额越来越大。也就是说大企业融资更容易，中小企业的融资非常难。
3、从投资机构的角度来看，旅游行业的主要困惑是可以投资的好项目太少，只能投资一些大项目大企业，反过来也就是旅游中小企业的融资难，资源都在向大企业集聚，马太效应，强者恒强，弱者愈弱。如何破解这个马太效应的困局，值得大家思考。
我们浙江的一些企业在这方面有一些新的尝试。浙江千岛湖啤酒厂是我们的合作单位，前段时间我们去他那考察，千岛湖啤酒董事长和我们交流他的困惑，他们面临大企业的竞争压力非常大，大家都知道，传统啤酒行业的集中度很高，马太效应更明显，前五大啤酒品牌占了市场84%的份额，华润旗下的雪花一家占了27%，第二名是百威英博集团，它的全球的年销售收入是540亿美金，是全球最大的啤酒公司，这些竞争对手规模庞大，品牌优势明显，和他们竞争犹如蚂蚁对大象，全国以前有几千家小的啤酒厂，现在就剩下的独立经营的已经不多了，千岛湖啤酒也面临被收购或者关门的困局，怎么办？他们在千岛湖搞了个精酿啤酒企业赋能基地，为大量的小型精酿啤酒品牌提供代工及供应链金融等服务，打造s2B2C的精酿啤酒生态圈模式，这背后的逻辑是，年轻人的消费行为发生改变，希望自己和别人不一样，穿的衣服，喝的饮料都和别人不一样，个性化的产品越来越多，大量的定制化的小的精酿啤酒品牌越来越受到年轻人的欢迎，据统计，市场上已有的各类精酿啤酒品牌有几千家，市场增长也很快。这些个性化的小品牌有自己的产品设计优势和流量来源，但不可能自己去建工厂，建物流仓库，这些都可以交给千岛湖啤酒来做。千岛湖啤酒给他们提供安全优质的生产能力，还提供供应链金融服务，千岛湖啤酒放弃了对自己品牌的投入，去扶持和帮助小的啤酒品牌，这些是啤酒巨头们做不到的，他们不可能放弃自己的品牌，去扶持小的啤酒品牌，那是在革自己的命。千岛湖搞的是错位竞争，与其更好，不如不同，不和巨头拼规模拼品牌。反而创造了自己在产业中生态中独特的生态位。
千岛湖啤酒的S2B2C模式就是我们现在经常提到的产业互联网模式，通过连接自带流量的小B端去构建私域流量池。和行业巨头形成错位竞争，中小企业通过产业互联网来抱团取暖，打破马太效应困局。
4、任何市场容量足够大的两端碎片化的细分产业，都值得用产业互联网模式重做一遍，这个流量成本越来越高的年代，消费互联网已经到头了，存量时代下，企业服务这个赛道机会很大很大。企业服务包括供应链金融服务，包括SAAS技术服务等等。我们基金也将持续关注文旅企业服务赛道。
5.江西旅游行业的现状是结构落后，产业急需升级，江西游客中，男女比例长期在65:35，这和全国平均的35:65截然相反，主要原因是江西旅游产品的创新力不足，仍以山岳旅游为主，购物旅游等时髦旅游产品不足，难以吸引住女性。其次是对儿童和女性关爱的软性基础设施建设不足，舒适性不够。江西旅游还有个问题是一日游的占比较大，一日游占了总数的70.7%，两日游占比16%，多日游仅占了12%。这些都是产业落后的表现。
江西旅游集团作为省级旅游集团，本身定位就是江西旅游企业创新创业的平台，相信将在未来的江西旅游产业升级中发挥重要作用。
5、中小企业抱团过冬的案例还有一个，就是房地产经纪行业，现在有个成功的案例就是房多多，上个礼拜刚在美国上市，被誉为中国产业互联网SAAS第一股，以前地产经纪也是大企业优势明显，小的企业生存艰难，房多多打造了一个赋能经纪人的独立开放平台。以往新入行的经纪人每周通过传统端口可触达1-3个客户，这些传统平台虽然可以为经纪人带来流量，但高成本、低效率的传统流量获取方式已不符合产业互联网趋势下的流量运营模式，经纪人群体更需要通过私域流量来高效获客，运营自己的流量池。房多多就是在帮助经纪人，打造垂直领域的流量池，即建设一个属于经纪人的私域流量。
在这种模式下，房多多本身并不直接雇佣经纪人，而是搭建了一个帮助经纪人在线开展业务的平台，通过创新的数据技术为经纪人提供全面的解决方案，从而提升行业效率。
但2B模式和直营2C模式最大的区别还是虚假信息问题，直营2C模式可以有效管控，但2B模式比较难，大量的虚假房源信息造成C端用户体验很差，房多多的核心竞争力还是数据，房多多是拥有中国最大的房产数据库。其中包含1.31亿条经过验证的出售、出租以及市场上目前没有挂牌的房屋基础信息。它通过房间门牌号、标准户型图、配套设施信息等多维信息定义一套房屋，实现平台对真房源的验证和管理能力，从而也有效管控了虚假信息问题。
旅游行业和房产经纪行业类似，最大的问题还是低频，但对于经纪人来说是高频的，中国有将近200万房产经纪人，导游经纪人也有约200万，旅游产业平台公司应该向房多多模式学习，使用云计算、大数据技术以及产业互联网思维，赋能两百万导游，为他们提供产品和解决方案，从根本上改变从业方式，改变旅游行业低频带来的单次博弈模式，形成多次博弈的行业良性循环。
6、产业互联网和区块链等新技术只是工具，真正要改变的是大家的理念和认知，真正接受去中心化的观念，供给端和需求端从单次博弈改变成多次博弈，提高复购率和游客满意度，形成行业良性循环。另外同业之间打破边界，打造共生共建的产业生态，互相扶持，共生共赢，才是中小文旅企业的生存之道。预祝咱们江西的文旅企业能发展顺利，预祝江西旅游未来更美好。
