毛利率是企业内部为产品带来的增值，一直以来都是财报分析中重点关注的指标，有了毛利，才能有核心利润。如何进行毛利率分析？毛利率变化的原因都有哪些？本文将以三聚环保年报问询函为例进行简要的分析，后续将会对2019年报问询函全样本进行大样本分析。
何为毛利率
毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入×100%
如下图所示，全部的面积代表公司的主营业务收益，橙色的下半部分代表公司的成本，包括直接材料、直接人工、制造费用、折旧摊销、房租等等。
毛利率分析
分析孤立的值往往没有意义，不同行业的毛利率相去甚远，这往往与该行业的市场竞争态势有关。即使处在同一个行业，在不同细分领域进行深耕，毛利率也大不相同，如同处电缆行业，传统陆上电缆只有 11%的毛利率，而海缆的毛利率高达 30%-35%。甚至某些行业，不同地区的毛利率也大相径庭，典型案例如永辉超市（数据来自2019年报）。
毛利率的巨大差异导致孤立的分析往往毫无意义，一般毛利率分析要考虑时间维度和行业维度，对于业务集中度较低的企业，对不同业务的毛利率分别进行分析是很有必要的（如TCL）。
上图是毛利率分析的示意图。
行业维度的横向分析，要和行业龙头对比、和行业均值对比，和直接竞争对手对比。
这种对比也不应是局限于一个时间截面，而是跨会计期间的。找到造成本公司和同业其他公司毛利率增减变动的原因，进而进行优化。
同时，应当针对不同主营业务项目进行分析。
毛利率变化原因
由图一，计算毛利率涉及诸多因素，造成毛利率变动的因素有很多，如市场需求变动、产品生命周期、竞争者增多、营销不利、原料涨价，产品更新换代等等。甚至这些因素也并不是根本原因。会计政策的变更，管理水平的变化，都可能导致毛利率的系统性变化。由于固定成本的存在，产能利用率也是导致毛利率变化的重要原因。
下面是一个收入结构变化导致毛利率变化的案例（三聚环保2019年报问询函）
问询：
本报告期公司生态农业与绿色能源服务业务毛利率大幅下滑至 15.83% ，同比减少 1 44.81 个百分点，实现收入约 3 3 亿元，同比减少 84.42%。 2017 年和 2018年公司相应业务分别实现收入 9 10.59 亿元、4 19.24 亿元，毛利率分别为 84.77% 和 60.64% 。请列述该类业务在 2017- -9 2019 各报告期实施的主要项目及其细分业务类别、相关收入金额及其确认标准、应收账款余额、账龄和回款情况、不同细分业务类别毛利率等，分析说明公司该类业务收入和毛利率波动较大的原因及合理性。请会计师核查并发表意见。
回复：
如上述表格列示，公司生态农业与绿色能源服务业务收入主要由技术许可、土建安装、设备销售及其他构成。2017 年生态农业与绿色能源服务业务开始启动，2018 年营业收入较 2017 年增长 81.63%。受国家金融紧缩政策影响，2019年度公司生态农业与绿色能源服务业务的推广速度放缓，开工的项目逐步减少，因此营业收入在 2019 年下降比例较大，这是营业收入波动较大的主要原因。
另外，基于业务的经营模式，公司技术许可收入相关的专利及专有技术服务于多个项目，公司将其作为无形资产，摊销额计入当期管理费用，这使得技术许可服务收入并无营业成本，毛利率为 100%。同时，公司设备、土建部分毛利率则分别约为 20%-40%和 10%左右。
2017 年为公司生态农业与绿色能源服务业务启动阶段，单个项目启动初期的营业收入大部分为技术服务收入，当年技术服务收入金额为 85,708.02 万元，占当年该项业务总收入105,928.00 万元的 80.91%，而设备销售收入 10,817.42 万元，土建安装收入 9,402.57 万元，毛利率水平较低的设备及土建收入占比低，因此 2017 年生态农业与绿色能源服务综合毛利率较高达到 84.77%。
随着生态农业与绿色能源服务业务的建设和推进，2018 年技术服务收入占比下降至 53.69%，毛利率水平较低的设备收入和土建收入的占比逐步在提升，2018 年设备收入 35,101.70 万元和土建收入 53,990.28 万元，分别占当年总收入的 18.24%和 28.06%，导致综合毛利率相应的有所下降。
2019 年主要为设备收入 3,715.99 万元和土建收入 25,894.58 万元，分别占当年总收入的 12.40%和 86.38%，收入结构变化较大，土建收入比重变大，导致 2019年综合毛利率下降至 15.83%。
因此，生态农业与绿色能源服务业务 2017-2019 年综合毛利率水平下降主要原因是由于收入结构变化。
