文：宋梓笑
许多人听到PE投资，就会觉得很深奥，其实也没有太难理解。Private Equity (简称PE)也就是私募股权投资，从投资方式角度看，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。
在PE行业的1.0时代，当时的他们更多地是做的一二级市场的套利行为，而现在已经发生了很大的变化，今天我们可以看到无论是天使投资阶段，还是VC阶段、PE阶段，都有很优秀的投资人参与其中，这对于投资来说是一个很重要的变化。从2013年开始已经有越来越多的上市公司和PE进行合作，到2016年以来，从一季度的数据来看，大约有80家机构采取了PE+上市公司的这种模式。其实这种模式也给上市公司带来了诸多的好处，包括，提高了资金的利用率，这也是吸引了众多上市公司参与到当中来；对于PE来说，其推出的渠道一般都是比较清晰的，资金的募集也是很关键的环节。
国内PE投资的策略持续从单一走向多元化；中国目前正在经历的产业并购浪潮将持续；项目估值上升、新三板那前期的火爆增加了风险，应当警惕。在投资市场短期波动可能较大的环境下，PE投资具有穿越短期周期、抵御短期波动、赢取企业中长期成长收益的特性。那应该如何进行选择呢？有以下几点建议可供参考：
一，抓住大趋势：美国投技术，中国看服务
中美在人口、文化、教育和社会环境的差异，对两国的投资影响也是差异巨大的。对于美国而言其科技发展水平较高，创新能力更强，而中国则拥有人口上的优势，在效率提升和客户服务方面更具竞争力。
美国的投资机会在包括TMT互联网行业，IT行业，通讯业。对于中国来说，在TMT、文化、消费与智能制造行业均有机会。
而对于新型行业的投资更需要谨慎，充分衡量行业和企业的成长潜力。
二，PE配置正当时，推荐跟投策略与PE二级市场FOF策略
在PE-FOF投资中，跟投策略削减了FOF双层成本压力，子基金层面的管理费与业绩提成将被直接去除或者打折，显著提升PE部分资产配置的回报倍数，同时改变了整体投资组合的收益风险平衡性。
三，优质GP资源稀缺，宜通过机构寻找投资渠道
2011年以来，欧美地区PE投资的现金分配规模已超过LP投入规模，并在2014年达到峰值。在海外LP对于PE资产配置的强烈需求以及对优质GP的追逐下，PE基金募集的时间持续下降，目前已经降到2016年的低点。因为优质GP成为稀缺资源，个人投资者缺乏进入渠道，所以需要机构的指导与帮助。
四，优选管理人：白马，黑马，好马
成立时间超过7年的管理人称为“白马”，成立时间小于7年的称为“黑马”，但是不论是黑马还是白马，投的准，退的高（回报）就是好马。2015年中国PE行业10强包括：鼎晖投资、复星资本、厚朴投资、弘毅投资、九鼎投资、平安创新资本、新天域资本、中科招商集团、中信产业基金、中信资本等。一般行内通过项目退出表现、项目投资情况和管理资产规模来进行评价管理人水平。
