第13章点评2
EMC公司是20世纪90年代股票表现最佳的一家公司——股价上升（或飞涨）速度超过了810倍。
如果在1990年年初，你有EMC公司1万美元的投资，那么1999年年底，你的投资价值将上涨到810万美元以上。仅1999年一年，EMC的股票回报率就达到了157.1%——这超过了爱默生从1992年到1999年8年间的总回报。EMC从未支付过股息，相反，它将所有的利润“用于公司的持续发展”。按12月31日54.625美元的股价来看，EMC股票的交易价格为该公司全年报告利润的103倍——几乎是爱默生股票估价水平的6倍。
EMC的业务状况如何呢？1999年业务收入增长了24%，达到了67亿美元。其每股收益从一年前的61美分，激增到了1999年的92美分，增长达51%。在截至1999年的5年内，EMC的利润以28.8%的年增长率急速增长。
整个1999年，EMC的负责人不断地预测，2001年的业务收入将达到100亿美元——比1998年增加54亿美元。[插图]这要求年增长率达到23%。对于如此大规模的一家公司而言，这将是一个惊人的增长速度。
然而，根据价值线公司提供的数据，从1995年到1999年，EMC的净利润率从19%下滑到了17.4%，其资本回报率从26.8%降到了21%。虽然还有较高的盈利，但EMC已经在走下坡路。
EMC已有的业务量，从1998年的54亿美元只增加到了1999年的56亿美元，上涨幅度只有3.6%。换句话讲，EMC的实际增长率几乎为零。
