这是拉布拉多滚雪球的第27篇原创
我为什么选择这本书？
《投资者的未来》以大量客观存在的数据作为基础，为我们展示出这一现象：投资者往往热衷追求的“寻找激动人心的高新技术”“购买热门股票”“追逐扩张产业”等，但这常常会给他们带来糟糕的回报。该书粉碎了传统投资理念，真正为那些力图在长期生涯中成为赢家的投资者提供一个选择股票的框架和范式，避免掉入“增长率陷阱”。阅读此书，对于普通投资者——特别是年轻投资者巩固决策思维和价值认知体系具有重要的参考作用和借鉴价值。
作者简介：杰里米 西格尔是沃顿商学院的金融学教授。他在麻省理工学院获取经济学博士学位，是研究证券投资的权威、美联储和华尔街等优秀投资机构的顾问。1999年，他在华尔街日报上发表的一篇警示网络股票泡沫的文章，引起了巴菲特的关注，由此为西格尔教授带来了进一步开展研究的动力，最终促成本书诞生。
本书的主要观点
Q
泡泡越吹越大，悲鸣越来越近
A: 一旦泡沫开始膨胀，没人知道它何时会突然破灭——第66页。
【拉布拉多点评】无论何种领域、何种行业、何种现象，一旦出现泡沫并日渐膨胀时，没有人能够精准预测其将要持续的时间，而这往往比传统预计的更加持久，并且受全球宏观、微观，内部、外部综合因素影响，结果更具不确定性。
当投资标的备受市场情绪追捧，出现泡沫苗头之后，无人可以判断泡沫何时破灭，泡沫破灭后会带来何种恶果。对此，投资者需要尽早判别持有个股是否存在高估，明确出现泡沫后，应立即停止并远离在该行业投入资金。
从长远来看，如此做的后果，可能会出现以下两种情况：
1.卖出股票之后先大幅上涨，随即迅猛下跌。
2.卖出之后，立刻崩盘。
归根结底，忽视泡沫且不及时作出预警操作，大概率会产生实际亏损。拒绝短期诱惑，规避人性弱点，尽早远离泡沫标的是普通投资人较为靠谱的选择。
最后，提出三种甄别标的是否存在泡沫的方法：
A. 标的近期受到媒体广泛报道，传播热度迅速升温，话题讨论次数急剧增加；
B. 股价短期迅速抬升，但缺乏利润甚至收入方面的依据，热衷密集炒概念、讲故事、蹭热点；
C. 政策环境、行业形势发生根本性改变，传统估值评估方法体系已不适用。
Q
喜新厌旧是股民本性，也是人之本性
A: 新生事物带来的兴奋，可以抹去人们关于过去的惨痛记忆。随后，这些新公司和新技术会被夸张地渲染并再次得到市场极高的估价——第68页。
【拉布拉多点评】人类所犯下的最大教训，就是从不吸取任何教训。资本市场中，每隔一段时期便会出现新的行业宠儿，诸如“这次不一样”的论调迅速占据主流舆论，繁荣的背后往往隐藏着巨大危机，股民的双眼容易被上涨行情所蒙蔽，最终付出惨痛代价。
等过一段时期，随着新故事、新热点再次粉墨登场，加上媒体推介传播，赌徒会忘记遭受的悲伤回忆，径直返回赌场。在这个时候，故事描绘的越动人，技术夸赞的越先进，此时入场将为其光明前景付出极高的溢价，难逃韭菜被割命运。
如何避免成为高溢价标的牺牲品，有以下几点经验：
1.坚决不参与新股（刚发行）和次新股（发行3至5年）此类尚未经历时间和市场检验的交易。
2.面对新兴行业、高科技等技术变化快的领域，要保持高度警惕，不能轻易参与其中。
3.尽可能不要交易高市盈率（PE）的股票标的。
Q
不要与你的股票“谈情说爱”
A: 千万不要爱上你的股票，若基本面发生变化，应该果断将其出售——第70页。
【拉布拉多点评】国外针对股民的风险厌恶心理统计调查发现，很多人往往会长期死守浮亏的股票，而过早卖出少许盈利的标的，舍强留弱，花费太多的资源放在牛粪上面，最后顶不住亏损而满盘皆输，付出难以弥补的资金占用成本，进而也失去大幅上涨的机会。
股票是用来交易的，千万不要爱上它。
这句话有两种含义：
1.千万不要死守1只标的，一旦基本面出现转变，不论是否盈利均要果断斩仓；
2.对于财务失信、管理层诚信污点、道德品质不佳的标的，应当永久拉黑。
爱上一个股票，很可能表明投资人缺乏自身的决策体系，感性胜于理性，即使组合处于盈利状态，也不知该何时落袋为安，直到资产乘坐电梯归于原点，甚至在套牢后，心态崩溃狠心割肉。
要记住，所有买入股票的目的只有一个：
在合适的价格卖掉它！
-参考来源-
[1]封面图.https://unsplash.com/
[2]《投资者的未来》封面图.豆瓣
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