引子

 “再穷，不要欠钱就玩消失；再难，不要说话不算数。堂堂正正做人，明明白白做事” 。

刷朋友圈，看到这句话，不禁泪流满面。因为粗略估算了一下，借钱有去无回的金额超过了15万大洋。而且长达了六年之久，如果按年化收益6%来计算…再想想其中的机会成本，捂着心疼。

向你所熟知的朋友借钱，尚且如此，所谓借出去钱就等于借出去一个朋友。 投资股票，即投资公司，本质上就是你将钱借给了企业去经营，面对一个陌生的企业，那么要怎么样去判断企业的经营情况呢？免得自己的投资如肉包子打狗，有去无回。

很多投资者都是没有条件进行尽职调查的，所以阅读财报就成为了有效的途径。

怎么样阅读财报呢？应该运用“立体思维”来阅读财报。

什么是立体思维？立体是相对于线性思维来讲的，举个例子。

有人长期跟踪、对比，喝红酒和不喝红酒的人。发现他们的健康水平有明显区别，喝红酒的人更健康。于是，有人得出结论，红酒有利于健康。

这就是犯了线性思维的错误。

当然，红酒中存在一些有利于健康的成分，但这些成分并不多，而且不是红酒独有。没准你吃串葡萄，差不多也能得到那些有利成分——葡萄可比红酒便宜多了。

 红酒有利于健康的真正原因是，有条件喝红酒的人，往往都比较有钱，社会层次也比较高。人更有钱，就能拥有更舒适的生活条件，更好的医疗保健条件，更多的体育锻炼条件，更充分的健康意识等等。

是这些条件，而不是红酒，让他们更健康。

 MJ的《关键数字力》就是将企业的三大报表：《利润表》、《资产负债表》、《现金流量表》立体化，再以贴近生活大白话，跟我们展示一个企业，避免犯线性思维导致的误判。

 财报的位置和作用：

一目了然的财报位置，建议您手画几遍，刻进脑海。

 财报表现出的作用：

 利润表――今年辛苦了这么久，从头年忙到年底，我们到底赚钱了没？

资产负债表――年底盘点， 钱都花哪了，买了什么资产？同时钱是从哪找来的，还欠别人多少负债？

现金流量表――最后，关起门来算一算，我们辛苦一年赚的钱是不是稳稳的都变成现金，收入囊中了？

 利润表的作用是“赚钱”
资产负债表左边的作用是“花钱”，右边是“找钱”，
最后由现金流量表来“算钱”。

利润表: 衣着光鲜，未必真有财力

 利润表告诉我们的是一家公司在一段时间内，亏钱还是赚钱。 简单的说就是：收入- 支出 = 结余。

所谓的一段时间，如果是一个月，就叫“月报”；如果是一个季度，就叫“季报”；相应的还有“中报”、“年报”。

每个人每个月领到的工资，不管收入是三两千，还是十万八万，我们都要先扣除衣食住行、养孩子、娱乐开销等生活费用。

正准备存钱的时候，又来了一些红包、白包炸弹。 这些人情世故都搞定之后，出现了车贷房贷的利息支出以及交给政府的所得税，东扣扣西扣扣，最后每个月剩不了多少钱。

理解了自己的每月收支，我们用个人生活经验去理解公司层面的利润表，看下面这张图，都有对应关系：

 公司和个人，是一样的情况：工资就是营业收入，同样也会产生一些营业费用（官方叫法：推销费用、管理费用、研发费用等等）。

暂不管这些专业名词，知道它们代表的大概意思就可以了，后面跟着的同样有“其他收入、利息收入/支出以及所得税”。

对应个人科目理解，这些项目加加减减到最后才是公司的净利润。

利润表就像一个漏斗，收进来10个亿，最后可能只有2个亿。

每当过年，较多的人会侃侃而谈今年生意大概赚了多少多少钱，再问钱都到哪去了，于是回答：还有些账没有收回来（应收账款）、有些货因为物流还没有完全发出去（存货），而更有甚者借债拖着不还（应付账款），然后风风光光的体面过大年。

因此，利润表所体现的只是理想状态上的账面数字，属于预估的概念，但离真正实现利润，有本质区别，所以请记住最关键的四个字“仅供参考”。

资产负债表：资产是否够还负债？

 下面这张表也可以从个人生活经验中推得：通过几年辛苦卖命，我们终于有了点积蓄，前面个人的利润表开始有钱了。

赚来的钱会兵分两路，一部分投到左边，一部分放到右边；

投到左边的包括手上留点现金、借钱给朋友、买辆车、投资点股票以及买房、学习等等。投到右边，把外面的欠的钱还了，继续还房贷、还车贷。

公司层面的资产负债表和个人是一样一样的，只不过公司还有股东的因素，因此，右下方多了有“股东权益”一栏，如下：

 资产负债表特点：

 1、资产负债表是具体某一天余额的概念，负债表告诉我们的是在特定的某一天（如2017年12月31日），在这一天的定量！

2、无论是个人还是公司，有钱之后都会兵分两路，丢到左边是处理资产，丢到右边是处理负债与股东权益。

3、资产负债表是一个平衡的报表，最大特点是： “左边=右边”，即“资产=负债+股东权益”。

中国是一个讲面子的社会，大多的情况是“我买这车，并不是我真的需要这么奢华的车，而是做生意嘛，人家对你有多一些的信心”。

所以借钱给别人做生意之前，如果我们能判断他们的身家资产、负债、经营情况，也才对这笔借款是否能还上，有了一定的信心。

 万一真出现什么问题，所谓跑得了和尚跑不了庙，拥有固定资产进行一定程度的折现，也算是一种较为安全的还债方式。

因此，重资产轻负债的财务结构，说明的将是安全边际。所以那根棒子越高越好。

现金流量表：笑到最后才是爷

 从个人角度来说，工资低不要紧一样可以缩衣节食活下去，但如果手上没有现金，恐怕很快就会走投无路。

公司也一样哦，哪怕没有获利，照样可以经营很久，但只要一天没有现金，公司就无法生存！

“现金流量表”就相当于一家公司的心脏，是三张报表中最关键的一张。

只要有任何现金流入公司，在现金流量表上就会以正值表示；如果现金从公司留出到其他地方，在现金流量表上就会以负值表示。

这是“贵州茅台”五年的“现金流量表”，红色圈出的部分说明贵州茅台这五年扎扎实实为公司赚了那么多的现金，2012年为119亿元，后面逐年递增，2016年甚至达到375亿元。

根据企业的“现金流量表”，我们也可以充分获知该企业的现金情况。而追求现金奶牛，一直是巴菲特的价值投资中的组成部份。

“谁有钱谁是爷”，这其实是现金为王的另一种表述。

如果跟你借钱的人： 不务正业，收入甚微，吃了上顿没下餐， 或虽正常供职，但花销大手大脚，常常入不敷出； 即每个月都是现金流出，我觉得，面对这样的情况，还是不借为上。

江湖上所言，救急不救穷。急，只是一时的缺钱，而穷，则几乎无法打救。长久的现金流不足，或为负数，则为穷的真正表现。

因此，不断拥有正向的现金流量，证明企业气脉悠长，所谓笑到最后才是赢家。

五大关键数字力

 通过以上三张财报，从立体思维去分析企业，MJ形成了五大关键财务比率，分别是“现金流量、经营能力、获利能力、财务结构和偿债能力”。

无论是A股、港股、美股还是其他国家上市公司的财报，都可以通过这五个维度对公司进行解读。

每个维度后面包含的指标解读翻译成了生活中的大白话：

1、“现金流量”意味着“比气长，越长越好！”
2、“经营能力”指的是“翻桌率，越高越好！”
3、“盈利能力”说的是“这是不是一门好生意，越高越好！”
4、“财务结构”想告诉我们的是“那根棒子”的位置在哪？越高越好！
5、“偿债能力”代表着“你欠我的能还吗？还越多越好！”

遵循上面五大指标，找出读财报的大致顺序：

 当然，市场风云变幻，不同情况下，五个模块的重要性也各不同。

 通过上面对三张报表总体了解和财报的阅读顺序介绍，我们对财报有了初步的印象。

接下来会是对对“五大关键数字力”的逐一讲解，通过大家的实际计算和分析，深入理解各项指标及其代表的意义！