溢价套利流程，“申、拆、卖”。T+2到账，可以T+1盲拆，这样T+2就可以卖出。AB之和大于母基金。

风险：一、踩踏。最大风险。二、净值波动。必须要承担T+1日的波动风险。

策略：一、防止踩踏就要寻找分级B交易量大的品种。A是固定收益抗套利盘打击能力较强。二、最好大部分分级基金出现溢价的时候在参与。三、最好在市场情绪狂热的时候做溢价套利。四、避免A高估的溢价套利。五、选择有名的分级基金套利。

失败如何退出？一、估算套利大军数量，成交量，估算当天能不能卖出。二、如果交易量有限就要考虑合并赎回的成本。

折价套利，母基金大于AB之和。“买、合、赎”

突然想起了现在基金交易规则已经改了，持有不满7天赎回有百分之二的惩罚性费用。也就是说没什么套利空间了。

封闭式基金，筹足金额封闭，不接受新的申购，也不允许赎回。只能通过二级市场竞价交易。封闭式基金折价之谜。由于不能申购和赎回，导致价格往往偏离净值，有时会有很高的投资价值。

估值，部分网站提供封闭式基金净值预测的实时数据。还有一种方法“影子基金预测法”，找同一家基金公司内与目标封闭基金投资风格一致的开放式基金。对封闭式基金的净值预测的越准确越能找到短期内相对价值低估的封闭式基金。  

折价率，折价率=1-基金价格/基金预测净值，是衡量封闭式基金价格低估程度的指标。越高说明基金打折幅度越大，整个板块一般同向波动。

剩余年限，=封闭式基金约定到期日-当期日期，是衡量封闭式基金折价何时归零的指标。封闭期结束后一般转换为开放式基金。

年化折价率，=折价率/剩余年限，衡量折价回归速度的指标。

分红率，=基金可分配红利/基金价格。合同约定，基金净值大于1的部分如果利润已经兑现，必须将其中90%或以上部分通过红利分配。封闭式基金的分红可以提高其折价率为投资者带来额外收益，可以提升封闭式基金的价值。所以有分红预期的封闭式基金折价率低一些。 

投资策略，一、长期持有策略。寻找牛基，业绩好的公司，经理；公司持有该基金说明重视；二、封转开策略。当封闭式基金临到期会有两次停盘。第一次开会，第二次扩募停盘运行一段时间。第一次大概一至两个月，第二次两到四个月。由于时间长停盘前通常折价率还剩2%-4%，是买入时机。当封转开期间净值下跌超过停盘前折价可能赔钱，如果上涨可以获得超过折价的收益。三、轮动策略。也叫换基策略，通过不断在各种封闭式基金之间切换来获取收益。需要以下三个能力：准确的净值预测能力；实时盯盘，捕捉价格的变化；资金量不能太大，流动性有限。