4月24日，全球最大的对冲基金桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）在他的领英（LinkedIn）主页上发布了2万字长文，剖析在长期债务周期中，货币、信贷和债务的相互运作方式，以及它们驱动全球经济和政治变化的方式。
——读《从货币、信贷与债务看变化中的世界秩序》
道理很简单：债欠多了会破产，破产了就要重组，人是这样，国家也是这样。
哪怕有个国家比较强（liu）大（mang）。
危机也总是存在的，这一次是因病毒导致经济休克。风险储蓄耗尽，叠加对经济前景预期变化导致权益资产估值修正，造成债务违约的风险大大上升。
如果大多数人/公司都陷入债务危机，由于一个人/公司的债务是另一个人/公司的资产，债务违约大范围增加会使得人/公司的不良资产增加，进而要求它们削减开支——总需求和总资产都会减少，从而导致经济收缩。
货币和信贷在发放时具有刺激作用，而在必须偿还时却有抑制作用。这就是货币、信贷和经济增长如此具有周期性的原因。这些变动导致货币、信贷、商品、服务和金融资产的数量和价格的周期性涨跌。
于是，美联储印了很多钱，买了很多债，钱数量都增加了，钱和债的价格就降低了，债务人和借款人更容易得到它们。通过向个人和企业提供基本开支，也降低被迫出售资产所或企业关停的几率，造成资产（产能）损失。以防止需求减少和被迫出售资产所造成的通货紧缩。
货币量增加，带来的影响，由所有拥有这些货币的人共同摊薄。除了本国的经济体，全球外汇储备和贸易结算都会成为美元扩张的安全垫。美国的GDP只占全球的20%左右，但美元货币占全球外汇储备的60%，国际交易的55%（欧元25%，日元10%，人民币2%）。安全垫很大很有弹性。
债务在每一次危机中会被放大，政府不断积累债务，并成为了一个大债务人。
每一次印钞，减轻债务负担，并也同时削弱本国货币，降低本币购买力水平。资产泡沫累积到一段时间总有个危机触发，上次是次级贷，这次是病毒。资产债务比在这个过程不断循环，一直恶化到经济体即将破产，无以为继。最后带来矛盾激化和债务重组。如图所示：
以资产债务比衡量的周期反复客观存在。我们有必要思考货币与财富，以及周期切换之间的财富转移。
短期债务周期（即通常所说的“商业周期”）通常持续8年左右。时机取决于刺激措施将需求提升至实体经济生产能力极限所需的时间。而长期债务周期就是将这些短期债务周期加起来，通常持续50-75年。因为可能很多人的一生只会出现一次长期债务周期，所以大多数人都没有意识到。
我们总是期望可以在周期更替的过程中保留或分配到更多的财富。货币不是财富虽然看起来几乎是一样的，但货币并不是财富。通常，财富指的是一个人实际可以拥有的商品和服务。
用一个人所拥有物资的市场价值来衡量他的财富，会给人一种财富变化的错觉，而这种变化实际上并不存在。事物的内在价值并不会因为货币的价格变化。比如你有一套房子，政府创造了大量的货币和信贷，你的房子的价格会上升，但它仍然是原来的样子，价值没有变化，你的实际财富没有增加，只是你计算出来的财富增加了。
货币本质上是一种交换媒介，可以用来储存财富，在获取和消费之间储存购买力，在需要的时候交换到商品与服务。
“印钞”过于激进，没有得到有效利用，会照成衡量购买力的下降，人们将尽量避免把它用作财富的储藏手段，而是将财富转移到其他东西上。
美联储和其他中央银行创造大量以美元计价的货币和信贷，导致了上世纪70年代的通货膨胀，其特点是从美元和美元债逃向商品、服务以及黄金等可以对冲通胀的资产。对美元债务的恐慌还导致了利率上升，推动金价从1944年设定的每盎司35美元的水平升至1980年每盎司670美元的峰值。
在短期债务周期和长期债务周期（次序重建）切换时，通常要进行三种货币制度的转换，这种转换有局部隐性的，也有全局显性的。物资的市场价值也会重新计算。
几千年来，一直有三种货币制度：硬通货（如金属硬币）、“纸币”和硬通货挂钩，以及法定货币。在每一轮次序重建的时候都会完成三种货币制度的循环。
局部隐性的货币制度切换在短期债务周期切换中发生。在短期债务周期更替中，假使大家对某资产的投资性需求或使用需求，在周期前后可以维持，该资产在就可以完成价值继承。
这个东西还要有足够的容量，需求稳定，在周期前后依然是“XX梦"的体现。
局部隐性的货币制度切换在长期债务周期更替中发生，在新旧周期之间，只有硬通货可以继承价值。
国与国的硬通货是黄金、通用结算货币、关键技术....？
人与人的硬通货是生存必需品、土地、黄金？
你准备持有什么？
