次贷危机是什么？是一次全球性的金融溃败，意味着这些你听过的名词：次级借贷，债务抵押债券，信贷市场冻结，以及信用违约掉期。那么，谁会受到影响？所有人。这是怎样发生的呢？是这样的——次贷危机拉拢了两群人，分别是房主和投资者。房主就意味着房贷，投资者意味着基金。房贷就等于房子，资金则等同于大机构，比如养老基金，保险公司，主权基金，共同基金，等等。这些机构通过金融体系联系在一起，也就是一帮银行家和经纪人，被通称为华尔街。与看上去不同的是，华尔街的银行紧密的关联着民生街（main street）的房子。
现在开始讲事情的起因：很多年前，投资者们坐在钱堆上，寻找好的投资机会来赚更多钱。习惯上他们会去找美国联邦储备委员会购买短期国债，这被认为是最保险的投资。但是，由于互联网泡沫破裂和911事件，美联储主席格林斯潘（Alan Greenspan）将利率降低到1个百分点来维持经济增长。投资者说，1个百分点的回报率太低了，不要，谢了。但从另一个角度，这意味着银行能够以1%的利率从美联储借款，再加上贸易顺差，从日本，中国和中东不断涌入，所以有大量的低息贷款，使银行借贷轻而易举。于是他们疯狂的使用“杠杆”。杠杆是用借贷来扩大交易收益的手段。它是这样操作的：A的一笔普通交易，用自己的一万美元，买了一个箱子，然后以1万1美元卖给其他人，因此A净赚1千美元，这桩交易不错。但如果用杠杆操作，B有一万本金，去借99万美元，现在他有100万美元，可以买100个箱子，用掉那100万美金以后，再以110万卖给别人。还掉99万贷款本金和1万利息，除开最初的1万，他净赚9万美元。相反，A只能赚1千美元。银行也是这样赚钱的，因此，华尔街借入大量的信贷，做了许多大生意，赚的盘满钵满，最后还掉本金。
投资者们看到以后也想分一杯羹，于是华尔街就想到了，他们可以拉拢投资者和房主，通过利用房贷。是这样的，A想买房子，他要存够足够的首付，和房贷经纪人联系，然后找到房贷公司，房贷公司给他房贷，经纪人拿佣金。A买到房子，成为房主。这对大家都很好，因为房价事实上永远在上涨，一切都太完美了。
有一天，房贷公司接到投资银行的电话，他想买下房贷，房贷公司用个不错的价格卖给他。投行的银行家借到数以百万的资金，然后买了成千上万的房贷，放到一个漂亮的小盒子里。于是乎，每个月，他就可以得到盒子里房主还的房贷，接着，把房贷分成3部分：安全，一般，有风险。分别放到盒子里，取名叫“债务抵押债券（简称CDO）”。CDO像3个小瀑布一样工作。当资金回笼时，最上面的盒子先装满，在流到中间盒子，剩下的装到最底层。资金来源于房主还的房贷，如果有人欠贷不还的话，那回笼的资金就减少了，最底层的盒子就装不满了。所以底层的盒子风险最大，而上面的则更安全。为了弥补高风险，底层盒子的收益会更高一些，而顶层盒子的收益更低，但也还不错。银行还给顶层盒子套上保险，这叫“信用违约掉期”。做这一切是为了让信贷评级机构，把顶层认证为3A安全投资（安全性最高的评级），中间的为3B，也还行。风险最高的就不评级了。有了3A评级，投行的银行家可以把最安全的部分卖给承担低风险的投资者，还不错的部分卖给其他银行家，把最有风险的部卖给对基金和其他风险投资者。投行银行家赚了几百万，最后还掉贷款。投资者也终于为资金找到了好的出路，这可比1%的回报率好多了。投资者很满意，想买更多的CDO。于是投行银行家找到房贷公司想买更多房贷。房贷公司招经纪人要更多的房主，但经纪人再也找不到买房的人了。能申请房贷的人都已经有房子了。但他们有个主意：在房主付不起房贷的时候，房贷公司就收回房子，而房子总是在升值，因此房价已经覆盖了断供的风险。房贷公司只需提高新房贷的风险，而不要求首付，不需要收入证明，不需要任何手续。他们也真就是这么干的，不是借款给值得信赖的房主（也就是所谓的优级贷款），他们开始找那些不那么可靠的人，于是就出现了次级贷款。转折点出现了，经纪人和往常一样，用房贷拉拢了B和房贷公司，拿到佣金，B买了大房子。房贷被房贷公司卖给了投资银行家，又被包装成CDO，卖给了投资者，一切都很顺利，大家都发财了。
只要能把房贷卖给下家，自己就不用担心了，让下家去操心好了。如果有房主还不起房贷，没关系，只要能把风险转移给下家，自己就能赚几百万。就像抱着定时炸弹玩击敲传花。毫无悬念，房主还不起房贷，而房贷在银行家手中，这就意味着，他无法偿还月供，房贷变成了房子。没关系，他还能选择卖掉房子，但是越来越多的月供都变成了房子，市场上待售的房子越来越多，供大于求，房价就再也不会上涨了。事实上，房价还开始下挫。这对仍在还月供的人来说，就形成了一个有趣的局面：他们邻居的房子都挂牌出售时，自己的房子也跟着跌价。那为什么要偿还30万的房贷，而自己的房子只值9万美元。他们觉得继续还贷毫无道理，即使他们还的起，他们也弃房而去。断供潮横扫全国，房价跳水。现在投行银行家手里只是一批跌价的房子。他们给投资者打电话推销CDO，但投资者也不傻。他也知道，一滴资金流也没有了。银行家开始像所有人推销，但谁都不愿意买他的定时炸弹，他现在惶惶终日，借了数百万，甚至数十亿买这些炸弹，现在却还不起了，不管怎么折腾，就是无法脱手。但他也并孤独，投资者们也买了成千上万的炸弹，房贷公司在打电话想卖掉，但银行家根本不会买，经纪人则被炒鱿鱼，整个金融系统被冻结了黑暗时代到来了，大家都破产了，但还没完投资人找到房主告诉房主他的投资已经一文不值了。
现在你看到危机是怎么轮回的。
