D18:负债占资产比率
今天我们进入五大关键数字力的第四个模块，判断一家公司的财务结构是否合理，是否会有破产的风险。
这个财务结构模块共有两个指标：负债占资产比率和长期资金占设备及不动产比率，权重各占50%。
一根棒子
我们学习资产负债表时，可以把负债表分为左右两半，左半是指花钱，包括手上的现金、应收账款、存款、设备、厂房等各种买买买。
右半是指找钱，也是资金的来源。右半部分也分为上下两部分，上半部分指从外部找来的资金，比如说从银行借来的钱，从外部融资的钱等负债资金；下半部分是指内部资金，是从股东那里找来的钱，也就是股东权益。
中间用一条线把负债和股东权益划分出来，这根线就是“那根棒子”，棒子的位置体现了公司负债占资产比率的大小。
资产负债表的特点是左边=右边，也就是资产=负债+股东权益
举例说明，若有100万资产，外债是10万，即负债占资产比率=10/100=10%，棒子在上方；再如100万资产，外债是90万，即负债占资产比率=90/100=90%，棒子就在下方。
所以棒子靠下，说明公司负债多而股东出资少；棒子靠上，说明公司负债少，股东出资多。
以永辉超市为例：
负债占资产比率=124.6亿负债/328.7亿资产=37.9%
与财报说里的数据一致。
实际判断标准是经营稳健的公司棒子一般<60%,表示股东出资较多，不用管银行借很多钱，股东认可公司，并看好发展前景。
破产公司退市头一年的棒子一般>80%，位置很低，外债很多！
财务结构是一个动态的概念。
资产负债表右半部分上面负债一般是指借银行的钱，资金利息比较低，一般是1.5%-3%，下面是股东出资，成本比较贵，一般是5%-20%。
公司生意好很赚钱的时候，股东会愿意出更多的资金，“肥水不流外人田”，有钱自已赚。这时候棒子就是上移。
若公司不赚钱，可从前面学习过的知识，参考盈利能力的毛利率、营业利润率等指标。若棒子位置偏低，反应出股东对公司经营状况不看好，不想投资。
所以，棒子的高低反映了股东对公司的态度。
例天际股份， 毛利率为39.7，营业利润率只有6.1%，净利率只有2.6%，ROE只有0.7%，盈利能力的指标并不看好，现金占总资产比重才1.9%，现金流很差，但负债占资产比率并不大，尤其是2016年只有5%，2017年10%，说明股东投资占90%，对该公司非常看好！
实战方法
三步综合判断、交叉验证，负债比的阅读顺序与分析：
1、棒子位置判断
2、盈利能力的判断：毛利率、营业利润率等
3、现金占总资产比率，判断手上是否有钱，如果财务结构差，看手上的现金够不够。
例永辉超市：棒子位置五年都在上升，2017年37.9，毛利率几年基本稳定在20左右，营业利润率3.3，在超市行业算较好的，现金占总资产比为19.7，算是这个行业经营不错的超市。
以下是A股龙头几项关键指标
特别说明，金融保险行业是高度杠杆的特殊行业，不适用于上述财务结构分析。
