摘要：
创新医疗扛着一个非常有科技感的名字，但是实际上是一个传统的医疗服务行业的综合医院的运行。其业务中医疗服务占毛利的98.7%，毛利率只有11%。这是一个非常不容易赚钱的行业，但是需求非常刚性。所以导致虽然现在毛利率很低，但是依然有很多的竞争对手。从市场格局看，国内的民营医院市场极度分散。创新医疗的四家医院分别位于黑龙江和浙江。占比个一半。预计未来浙江的业务会比黑龙江做得要大些。毕竟浙江收入水平高些。但短时间内不会有产品上市，一直只会是一个炒作的题材。希望还是田野上。
事件：
日前创新医疗公布2024年半年报预告。
单季度业绩表现情况：
纯从单季度收入利润表现来看，创新医疗短时间没有盈利的可能，毕竟正常经营了一段时间，目前依然是如此的拉跨。看来想出业绩是非常难了。静待脑机接口吧。2024年结算价下降，同时新楼投入使用，需要折旧，所以2024年上半年也还是拉胯。而且一季度只有3百万亏损，二季度就有1千4百万的亏损。
历年业绩表现情况：
从年度业绩表现来看，创新医疗自从2018年开始业绩走下坡路，利润同比下降78.9%，主要是因为子公司建华医院、福恬医院业绩不达预期，计提大额商誉减值准备，以及剥离亏损的珍珠业务所致。2019年公司原副总裁并兼任公司下属建华医院董事长和院长职务的梁喜才，存在通过操控建华医院进行异常设备采购，导致公司利润亏损损害，同时建华医院融资租赁纠纷案败诉，租金计提了预计负债；老年护理院主体大楼在报告期内投入使用导致折旧费用增加，致使建华医院2019年度经营业绩出现大幅亏损。2020年受疫情影响，子公司康华医药商誉减值导致2020年大幅度亏损。2021年公司旗下的康华医院收入开始平稳的，但是受到疫情影响，业绩持续下降。2022受支付官司和借款及利息，公司利润与收入不匹配，公司继续亏损。2023年由于建华医院等医疗机构依然没有盈利，虽然没有了2022年的非经常性损失，但是公司依然维持低利润水平运行。2024年上半年康华医院的医保结算DRGs病组付费值有所降低，导致收入同比下降；康华医院新门诊楼投入使用，增加了房产税、折旧以及能耗费用，导致2024年上半年业绩处于持续亏损阶段。也就是基本上多年处于亏损状态。也就是业绩一塌糊涂，连年亏损。
主营业务：
创新医疗是一个运营多家医院的企业。目前经营建华医院、康华医院、福恬医院和明珠医院四家医疗机构。主要业务如下：
首先是医疗服务：四家医院。
其次是其他业务：其他非主营业务。
业务占比：
从业务占比来看，医疗服务在毛利端贡献98.69%，医疗服务的同比是123.49%。从地区来看，黑龙江的毛利占46%，浙江毛利占51%。浙江相对更大。同时，从公司的毛利率可以看出，医疗服务行业的盈利能力很弱。资产太重。
市场格局：
中国民营医院市场持续增长，随着人民收入水平提升，医疗需求增加，医院市场逐步扩大。2022年我国民营医院数量为25230个，同比增长1.9%;医院床位数为2299565张，同比增长4.2%床位使用率为59.7%，较上年减少0.2个百分点。虽然总床位在增长，但是同比却在下降。
民营医院门诊量疫情后开始下降，预计从2023年开始随着疫情解禁，会逐步恢复并增长。
民营医院市场格局:民营医院主要服务疾病患者，目前相对而言保健客户少，所以民营医院的格局受到辐射半径和地方主义影响，市场极度分散。创新医疗的四家基本上不是主要的核心竞争者。
未来业务：脑机接口
创新医疗与浙江大学团队创建了脑机接口创业公司博灵脑机公司。从股权结构来看，上市公司创新医疗占第一大股东，40%的博灵脑机的股权。
全球认知障碍治疗市场2024年大概有9.7亿元。
截至2021年末，全球脑机接口市场规模已达15亿美元，这一数值有望在2027年提升至33亿美元。
目前，我国脑机接口市场规模约10亿元，脑机接口作为新兴产业，各国在核心技术及市场拓展等方面尚未拉开差距，中国在核心器件设计方面不存在明显落后，在政策倾斜与资源加持下，有望实现弯道超车。需求非常旺盛。
目前由浙江大学求是研究院的许科帝博士于创新医疗合作开发脑机接口。这成为公司的未来的亮点。但是短时间还是很难有业绩出现。
总结：
创新医疗扛着一个非常有科技感的名字，但是实际上是一个传统的医疗服务行业的综合医院的运行。其业务中医疗服务占毛利的98.7%，毛利率只有11%。这是一个非常不容易赚钱的行业，但是需求非常刚性。所以导致虽然现在毛利率很低，但是依然有很多的竞争对手。从市场格局看，国内的民营医院市场极度分散。创新医疗的四家医院分别位于黑龙江和浙江。占比个一半。预计未来浙江的业务会比黑龙江做得要大些。毕竟浙江收入水平高些。但短时间内不会有产品上市，一直只会是一个炒作的题材。希望还是田野上。
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