文|秋思说财

未经允许  不得转载

一、基金定投的困惑

2018年基金定投进入第四个年头。基金定投在2105年和2017年都取得盈利，2016年微亏，总体上是盈利状态，虽然盈利水平还不是很高，但是也算是在投资中属于10%盈利人群当中。

2015年是盲目投资一年，一个大牛市，基金投资也没有赚到牛市的钱，实际上是交了学费。2016年开始学习基金定投，是学习实践过程中的摸索期。2017年逐步形成基金定投策略，建立了完整的低估值核心基金及卫星基金，定时不定额投资，以不变应万变。

在基金定投学习过程中，阅读过大量书籍以后，也有过一些困惑。

有人说，基金定投需要长期持有，不需要中途下车，除非来了大牛市。也有人说止盈不止损，到达盈利点就赎回。

有人说，主动型基金好，可以获得超额收益，也有人说指数基金好，费率低，可以不受基金经理人为因素影响，长期看可以获得较好收益。巴菲特也是每年都建议投资者应坚持投资低成本指数基金。

而在投资实践中，有人投资主动基金，取得了不错的收益，也有人投资指数基金，也取得了良好的收益。

这些困惑曾经困扰着我，感觉无所适从。经过2107年的学习实践，我认为基金定投需要选择投资策略，不同的投资策略，只要坚持，都可以获得较好收益。

二、低估值基金定投策略

基金定投策略可以分为三种，一是低估值定投策略，二是止盈不止损定投策略，三是混合定投策略。

今天就来说说第一个基金定投策略，低估值定投策略。

低估值定投策略的最高原则是低估值时买入，正常估值持有，高估值时卖出。

主要适用于指数基金定投。

低估值定投策略主要借鉴了格雷厄姆和巴菲特的价值投资理论。

巴菲特认为，在一家好公司价值被低估时候买入，就是价值投资。

如果一家好公司，股票市场中的报价低于它本身价值，两者之间有一个较大的折扣，买入就是有利可图的。市场价格早晚会反映公司的真实价值。

巴菲特有一个经典的比喻：市场短期是投票机，公司的股票价格由投资者的喜欢决定，但是长期来看，市场却是一台称重器，公司的价值是多少，价格就会反映出多少。

比如2017年的蓝筹白马股的价值回归，就体现了价值投资原理。

低估值基金定投策略借鉴价值投资原理，在低估值时买入指数基金，等于买入一揽子好公司股票。

低估值定投指数基金，盈利有三种形式。一是低估值买入，高估值卖出，低买高卖的差价。二是企业的盈利部分。正常持有阶段，即使没有了低买高卖的差价，只要企业每年保持盈利，就可以在指数中体现出来。三是分红的再投入。企业每年赚取的净利润，继续投入扩大再生产，就可以给企业带来更多的净利润。

三、如何选择低估值定投的指数基金

低估值基金定投，需要确定指数基金估值水平，是低估值、正常估值还是高估值。主要考虑三个因素，市盈率、市净率和历史分位点。

互联网时代的分享经济，给我们的投资带来了很大的便利，有许多大V在公众号分享指数估值表，只需要选择自己认可的低估值基金进行定投就可以。

低估值指数基金主要分为两类，一类是宽基指数，一类是行业基金。

目前低估值的宽基金主要有中证500指数、上证50AH优选、上证红利、中证红利、恒生国企等。

低估值的行业指数主要有中证环保、证券行业等。

当然不同的大V 给出的低估值指数并不完全是一致的，因此需要自己进行选择。

低估值指数基金一般建议先选择宽指基金，然后再选择行业基金。

低估值定投策略由于有了低估值表，操作非常简单。选择自己认可的低估值指数基金，定期定额买入，不断在低估值时积累份额，达到正常估值持有，接着买入新的低估值品种。如果都达到正常估值，就持有定投的基金，如果达到高估值，分批卖出。如果没有了低估值基金，把资金投入到股市以外的其他理财产品中去，等待下一轮低估值基金的出现，再开始新一轮的定投。

这个时间应该比较漫长，一般3-5年，甚至更长。因此要有长期定投并持有的耐心。

2017年是价值投资者的春天，在这一年坚持低估值定投也获得了不错的收益。

四、低估值基金定投实践

目前的基金定投策略是以低估值的指数基金为核心基金，坚持定时不定额定投。在2016年和2017年主要定投宽基指数有中证红利、红利机会、500指数，行业指数主要有全指医药、中证养老、中证环保和证券行业。

除中证环保和证券行业微亏外，其他都取得了正收益。尤其是中证红利，从2016年11月低估值时开始定投，2017年5月进入正常估值停止定投，在2017年12月和2018年1月，在大跌时又进入低估值，再次开始定投，目前取得了20%以上的年复合收益率。充分体现了慢就是快，基金定投需要时间和份额的积累才能获得好的收益。

当然也有遗憾，没有在2016年50指数、300指数、恒生指数和H股指数等低估值时定投买入，也损失了在2017年获得蓝筹白马行情的50指数和恒生指数的超额收益。

自从选择低估值基金定投策略以来，基金投资就做到了涨也开心，跌也开心。涨赚收益，跌赚份额。跌的时候更加兴奋，因为又可以加仓买入。想着自己的金鹅未来会越长越大，就无比开心。

作为一个普通投资者，需要一个大道至简的投资方法，而低估值基金定投就是一个不错的投资方式。