1. 从盲从到自由
关于投资，我们的很多观念是含糊不清的。看起来天经地义的道理，未必正确；而正确的道理，并不理解为什么。
- 长期持有股票，可以获利；【正确】
- 投资黄金可以获利；【不可靠】
辨明道理背后的原因，才能由被动转变为主动，由盲从到自由。
【这就是用心思考辨析的意义所在。】
2. 财富的来源
要明白财富为何有回报，就要理解财富的来源：
- 创造（交易）
- 掠夺（抢劫）
括号中的用词为水库论坛 欧阳君的用词。
长期来看，通过创造获得的财富远远大于掠夺可以获得的财富。但在短期内，掠夺获取财富的速度更快。
掠夺造成的问题：
掠夺财富打击创造财富的积极性
西欧的高福利政府，对劳动者征收高水，实际养活了很多有劳动能力却不从事工作的人，这就是掠夺。付出劳动的人反而没有吃福利的人生活好，那么人们对于创造财富缺乏积极性。掠夺的财富有限，而创造的财务无限
西班牙和葡萄牙靠掠夺财富起家，最终衰落；而荷兰和英国更善于创造财富，商业经营，创造的财富远远超过西班牙和葡萄牙掠夺的财富。
3. 房地产的价值
房产的价值既有掠夺的成分，也有创造的成分。
土地的价值本来就存在，只是没有分配。谁有本事拿到，谁就掠夺了土地变现价值。
- 早期的房地产商，批零差价；
- 早期买房者，零售利润；
除了一次性的掠夺，在房价上涨稳定后，房地产在经营中参与了财富创造的过程，因此也可以获得长期投资收益。
4. 股票的价值
价值来源
投资（股票、债券）能够获利的原因是：生产力不断发展。
生产力发展的过程中，需要大量的资金扩大规模、加速盈利。资本的作用是加速获利的速度。为了获得资金，直接的经营者有多种途径：
- 银行贷款
付出利息； - 发行债券
企业债； - 发行股票
通过出让一部分产权，获取资金。
资本方应该获取多大的收益呢？资本的收益取决于资本的稀缺性，资本太多的时候，资本收益率就会下降。
只要经济持续增长，那么股市的价值也会持续增长。所以巴菲特认为，不要做空股市。
美国股市为何增长较快
- 监管到位，风险小运行规范；
- 美国上市公司全球化，收益来源于全球市场；
本土GDP增长1%，则全球收益有望达到2~3%，放大效应。 - 严格退市的机制
退市公司比上市的还多，保证了上市公司的资质。淘汰机制是当代产业更新快的必然结果。
在合理的制度下，上市公司比全国公司的平均水平更好，此为全球化公司的海外收益起到了放大作用，综合来看，股市的收益率高于整体经济增长。
如中国，股市监管不到位，庄家作弊，提高股市风险，那么股市难以快速增长。
5. 留言
合肥房产分析
“一个地区经济开始腾飞的时候，一定要投资房地产”。
这里为吴军老师补充一个案例：合肥。长期以来，安徽省会合肥处于二线城市的边缘，而2016年房价暴涨翻倍，从均价1万直达均价2万，成为黑马。
以前的合肥各方面均缺乏优势：
- 政治、经济、文化地位不高；
- 不在京沪主干线，交通不便；
- 雾霾严重，生态人居环境不如江南其他城市；
- 临近的南京吸引大量安徽人力资源；
近年来合肥的地位逐渐逆袭：
- 多条新建高铁以合肥为枢纽结点，交通大为改善；
- 新建滨湖新区，将巢湖纳入市内，人居环境提升；
- 科技产业影响力增强，中科大和中科院系统为代表；
- 2016长三角发展规划纳入合肥，战略地位提升；
如此促成了2016年的房价暴涨，从均价1万直达均价2万，颇有逼近南京之势。由此看来，洞察先机，早期投资合肥房产的人极为明智。
祝春祺！
投资自己的思考
请教吴军老师一个问题：您如何看待“投资自己是最好的投资”？如何对自己投资？
我的思考：
从昨天普通工薪阶级的案例来看，我认为问题在于职业发展过于平庸。如果20年的职业发展中，工资收入没有显著的成长，那么面对社会压力只能越来越被动。这一类的工薪阶级在我们父辈的确存在，而我们这一代年轻人不可能接受与通货膨胀持平的职业收入增长。
启示：职业发展的收益率必须显著高于无风险收益率。您在《第一份工作》中提出，年轻人的成功职业发展，应该在10年后拿到同期员工3-5倍的收入，这可以理解为投资自己的收益。必须依靠这样的成长，才有可能在一线城市立足。
那么如何对自己进行投资呢？从金钱、时间、注意力的分配上如何取舍？想听吴老师讲讲您如何对自己投资？“对自己投资”是一个不明确的概念，投资就要有回报。而对自己的投资，很可能短期看到不到直接回报，而长期的回报难以评估。例如，我想提高自己的演讲能力，准备买课程、报班，对自己投资。我如何评估这项投资的必要性和回报呢？如何评价投资演讲和投资于学编程，哪一项更有价值呢？
期待吴老师的回复。
策略
- 关注社会发展的机会，像房产之类的掠夺的机会应该主动抓住；
- 提升自己的稀缺性
从经济学的“稀缺”角度来考虑，年轻时的那点钱，投入资本市场完全可以忽略不计，没有任何稀缺性。此时最稀缺的是自己的技能和才干，做出别人做不到的事情。
6. 问题
- 为何投资黄金并不一定获利？
- 为何房地产掠夺现象主要出现在东亚和德国？
