一、企业总体的长期前景
❶企业是不是一个连环并购者
平均一年内2-3起看起来会比较麻烦
❷：企业是不是OPM（other people’s money)成瘾者
现金流：来自于融资业务的现金
❸：企业不太灵活，客户单一
❹：企业有没有宽广的防御工事，也就是企业的竞争壁垒
❺：企业是不是一位长跑运动员
税前10%或税后6/7%
❻：企业勤于播种和收获
对于研发的投入
二：企业管理层的水平
管理层的品质和行为
❶：他们是否在为自己谋求最大利益
关于这个想到了最近的小米，雷军的股权激励百亿年薪
❷：企业高管是管理者还是推销员
企业高管应该将大部分时间用于管理企业内部事务，而不是到处推销自己的企业
❸：财务实力和资本结构
如果过去10年里，每股所有者收益总体上一直按高于6%或7%的速度增长，说明企业有稳定的现金流
对所有者收益需要注意的点：净收益里需要减去分配股票期权的所有成本；任何异常的一次性的或者特殊的费用
任何来自于企业养老金的收入
关于资产负债表，长期债务最好低于总资本的50%，在年度报告中，查看利润与固定费用之比
最后是关于股息和政策的几点看法：
一点要证明不支付股息股东的结果会更好
不断进行股票分割的企业也不好
企业应该在股价便宜时回购其股份而不是股价高企的时候。
