国家发展改革委有关负责人近日表示，今年一季度面临的不确定因素较多，要把政策发力点适当前移，做到早安排、早动手、早见效，以稳定的经济运行态势应对各种挑战。抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措。及时研究提出振作工业运行的针对性措施。适度超前开展基础设施投资，力争在一季度形成更多实物工作量。
此前，中央经济工作会议将2022年宏观政策定调为稳健有效，实施积极的财政政策和稳健的货币政策。国海证券分析师盛昌盛指出，会议强调要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。
2022年1月17日，央行降低了MLF利率，预计LPR将随MLF降低，对宏观经济起到一定拉动作用。房地产与基建作为固定资产投资的中坚力量，有望开启新一轮的稳定增长。在经济下行压力加大的背景下，宏观政策正转向积极，新老基建项目有望在未来发挥托底经济的作用。
政策暖风频吹，财政部提前下达了2022 年新增专项债务限额1.46万亿元，重点用于交通基础设施等方向，预计2022年基建投资将得到有力保障。
目前基建投资的核心制约是资金。2022年基建公募REITs发行大概率加速，并将有效解决基建投资资金来源问题。
光大证券分析师孙伟风指出，基建公募REITs的持续落地，将带来建筑公司价值重估。随着法规完善，REITs出表属性将强化，或带来中期基建投资增速预期的上修。此外，建筑企业报表的改善，且后续扩张将突破资产负债率限制，建议投资者关注报表内无形资产占总资产比重较高，将直接受益于基建REITs推进的中国交建、中国电建、中国能源建设；此外，受益于基建投资预期上修，可关注后续扩张可突破资产负债率限制的中国建筑、中国化学、中国中铁、中国铁建、中国中冶。
中国交建(601800) 市场开拓加快
公司前三季度实现归母净利润149.65亿元，同比增长48.58%，主要由于营业收入增加，期间费用管控得当，盈利水平提高所致。银河证券指出，公司新签合同额为10067.13亿元，同比增长36.58%。公司新签合同额的增长主要来自于境内城市综合开发、市政建设、道路桥梁、环保等相关业务领域的投资与建设的增加。分业务看，基建建设业务、基建设计业务、疏浚业务和其他业务新签合同分别同比增长35.04%、41.06%、52.89%、63.35%。公司是世界最大的港口、公路、桥梁的设计与建设公司，全球规模最大的疏浚公司；也是中国最大的国际工程承包公司，中国最大的高速公路投资商；公司拥有世界上最大的工程船船队。公司实施“大城市”、“大交通”业务，正不断加快市场开拓的步伐。
中国电建(601669) 竞争优势凸显
公司2021年新签合同总额约为7802.83亿元，同比增长15.91%。其中，国内新签合同额约为6160.49亿元，同比增长30.61%。分单月来看，12月单月新签合同额约为1584.5亿元，同比增长108%，环比增长171%，新签订单加速迹象明显。光大证券指出，12月订单增长提速，并非由于个别大订单的签订，而是由于市场需求的集中释放，或预示着下游需求正在逐步改善。公司在电力建设及运营投资、水利与水环境处理及运营等领域具有竞争优势，公司订单增长明显提速，或预示着基建稳增长正在发力。看好公司“十四五”期间在新能源发电运营资产领域的业务开拓，以及在工程领域的竞争优势。
中国建筑(601668) 有望逆势扩张
公司去年12月新签合同额4661亿元，同比增长42.7%。12月地产政策边际改善，同月公司房建新签大幅反弹，验证公司作为房建龙头的竞争优势。同时，公司房建新开工及竣工面积亦保持较好增长。光大证券指出，在2021年下半年的地产下行周期中，公司受到的冲击影响较小；随着地产融资的边际改善，以及土地竞拍格局的优化，公司竞争优势或将进一步强化。判断后续公司凭借其健康的财务报表、通畅的融资渠道及相对低廉的融资成本，通过项目资产并购或购置优质土地资源的方式，实现逆势扩张。看好公司在房建、基建等领域的竞争力，公司新签订单保持较快增速，显示出龙头在市场需求整体偏弱的背景下，依旧能够通过市占率提升实现稳定增长。
中国化学(601117) 未来业绩可期
公司去年12月重大合同增多，在手订单充足。公司去年12月中标及新签合同额346.27亿元，其中国内合同额242.43亿元，境外合同额103.84亿元，中标及新签合同额同比增长12.30%，环比增长44.65%。2021年累计新签合同额 2697.69 亿元，同比增长7.41%。东北证券指出，公司坚持创新驱动发展，不断优化产业结构，进一步完善由工程驱动向“建筑工程+设计研发+实业及新材料”驱动的发展模式转型，上半年研发投入同比增长26.77%。旗下天辰公司己二腈项目整体已经进入中交、投料试生产交错期；气凝胶项目整体完成进度94%以上；旗下东华科技可降解塑料项目于2021年年底实现机械竣工。预计实业项目2022年开始逐步贡献利润，未来业绩释放可期。
中国铁建(601186) 业绩增长有保障
公司主营基建和房建工程承包、勘察设计咨询、工业制造、房地产开发和物资物流业务。“十四五”时期，铁路投资额预计为3.5万亿元，重点是川藏铁路、沿江沿海高铁、西部陆海新通道等重大工程，以及“八纵八横”主通道和五大城市群的城际铁路，铁路维修、更新、改造提升业务将成为新增长点。银河证券指出，2014年以来八大建筑央企新签订单市占率持续攀升，从2014年至2020年，八大央企市占率提升了9.75%。建筑央企新签订单市占率预计稳步攀升，建筑行业发展有望延续“强者恒强”局面。2021 年前三季度，公司新签订单15663.43亿元，同比增长12.64%，未完成合同额是公司未来业绩的保障。
中国中冶(601618) 全产业链优势显著
公司在“十三五”期间营收、归母净利稳步增长，复合增长率分别为16.2%、10%。2021年前三季度营收、归母净利同比高增30.4%、33%，业绩表现亮眼。公司全产业链优势显著，公司旗下拥有3家地勘院、3家国家级冶金研究院、11家冶金设计院、16家冶金建设企业，掌握钢铁行业8大核心技术，形成集团兵作战能力。在“双碳”目标催化下，公司上半年新签冶金工程合同额981亿元，同比高增57.7%。浙商证券指出，公司作为全球顶级冶金工程承包商、运营商，国内基建主力军，从短期维度看，在手有色矿产资源贡献业绩弹性、增厚估值；从中长期维度看，一方面受益“双碳”战略，冶金工程建设及运维业务有望实现高成长，另一方面，发力“投建营”带动业务模式转型，持续增厚运营资产，打开新成长空间。
