从近期走势看波动及市场需求，美债十年期与一年期的收益率存在倒挂趋势，从美债的收益率结构分析，市场希望降低收益率以抬高美债价格。美债价格在抬高以后，能够吸引更多的投资者，这反推美债价格提高。

近两年在美联储开始加息以遏制通胀之后，美联储货币政策呈现结构化趋势，例如，借短贷长，把短期负债转化为中长期资产。再如，美联储的资产结构里，大幅减少证券类资产占比，增加信贷资产占比，这是为了消化吸收商业银行的风险资产，另外为了增加资产负债表内容的可溯性。结构化的货币政策比总量政策更有针对性，也更稳健。这也为终止加息进程做出铺垫，并且为降息争取了操作空间。

美国就业形势强劲，就业岗位和就业人口都很充足，这是促进经济增长的有利因素，美联储是否能够使经济软着陆，很大程度上取决于就业形势的持续向好。这几天公布的美国非农数据，存在瑕疵，但是总体表现比较健康。从非农数据看，美国将维持较为强劲的增长，美元加息并没有导致美国经济的“温和衰退”。降息的必要性在打折扣，同时加息的紧迫性也在减缓。在目前高利率金融环境的持续作用下，通胀率有望下跌到 2%的合理区间。

投资美国，是美国财经界的期盼，它能给美国带去更多的财富。美国证券市场目前比较稳健，涨势趋稳。现在需要在美债市场做出有利于投资者的调整。调整的目标主要是美债收益率和美债价格，而美债的发行额度控制在短期内并不会对行情造成负面影响。

美国商业银行的信贷资产质量以及流动性管理等情况引人关注。美联储的收购只是涉及商业银行一小部分信贷资产，主要还是各家银行的流动性资产储备在稳步提高。美国银行业流动性风险的威胁在降低，暂时不一定会出现暴雷事件。同时美国金融监管机构也加大了风险处置力度，并且增加了相关风险对冲准备。

关于美国国际收支，贸易逆差仍然是高居不下。贸易逆差也是美国向全球发行美元的途径之一，有贸易逆差可以较为便利的向海外投放美元，换取物资的购买力。美国并没有大幅减少贸易逆差的计划。

美国财政赤字增速较快，相应的税收增幅不明显，这部分赤字多数由增发美债来弥补，加上美债本息偿还的货币化转移倾向，形成的美国通胀率的上升动能在增长。一方面是通胀上升压力增加，另一方面是加息后高利率的收缩效应，货币供应量的扩张与收缩在同时进行，估计由此产生的互相抵消作用使得通胀率维持在目前水平，而难以明显的继续上升或者继续下降。

总而言之，在缺少外部冲击威胁的大格局下，美国金融市场在摇摆震荡中增长是大概率的趋势，风险基本上得以对冲调和而不是积聚成为危机状态。短期投资盈利而中长期波动，将是美国金融市场的常态。注重盈利性与安全性的协调，是适应投资行情常态化的关键。