白酒板块作为股市中的消费品行业是位于赛道领头羊的位置。其中，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等成为近一个月来市场抛售的对象。

“股王”茅台，很快跌破2000元，差点击穿1900，最大跌幅达28%。

上周的时候白酒板块产生了一定幅度的回调，但是在周五的最后一天里又产生了下跌趋势，所以很多人非常担心，是不是这一波回调又结束了。

加速上涨虽透支了公司业绩，但不意味着白酒行情就此就结束了。

1.白酒也疯狂

一直以来白酒作为核心，抱团资产中的核心受到资金的追捧，今年累计涨幅超过115%，似乎已经脱离了业绩的地心引力。

我们可以看到在目前中证白酒市盈率高达56倍，百分位99.86%，同时市净率高达13.94倍，百分位99.86%，这意味着PE及PB只比历史上0.14%的时间低。

所以我们说，白酒资产处于历史极值区域。

白五（头部五家酒企）乱买，别墅靠海。

段子虽然有点夸张，但很贴切的反映了白酒板块的疯狂。

如果说“白五”股价疯涨是因为有业绩支撑，当然在他们的带领下有一些低端白酒，股价也大涨，当然其中不乏炒作的迹象，比如说金种子酒，比如说青稞酒。

那么目前我们来看以茅台为首的白酒类股票还会涨吗？

长期看，“白五”在未来还是会涨的，但是它不会像之前长得那么挺拔那么陡峭了，如果有好的买入机会，依然值得你长期拥有。

当然很多人觉得价格特别高，现在入手找不着合适的位置，而且另外呢也是资金有限，这个时候怎么办呢？

进而告诉你一个好方法，你可以适度的买一些白酒消费类的基金。耗资不多，但是可以见证他们的成长，同时也可以获得相应的收益，并不比你直接买白酒类股票来的收益差。

2.白酒类它是一个好赛道

白酒为什么他股票涨势非常好的，是因为他完全处在一个好的赛道上。

一、白酒类股票是一个消费行业，它和我们的衣食住行息息相关，具有典型的弱周期属性，而且市场规模稳定，摆脱了时好时坏的市场周期性影响。

相比之下，你看看猪周期对养猪企业的影响那就非常大了，而酒类则完全不同。

二、白酒的商业模式非常完美，投入小而且可重复利用，成本很低，销路广，市场量巨大。

而且中国传统的酒文化非常深厚，消费群体大，高端白酒也供不应求，而且它的保质期也很长，时间越久越值钱，几乎没有贬值的风险。

这两点决定了高端酒企不仅有充足现金流，而且有极强的赚钱能力。白酒行业的毛利率在70%，以上茅台能够达到95%以上，所以除了酱油和醋没有比这更好的赛道。

3.A股呈现出美股化风格。

A股越来越呈现出美股化的风格，我们看，市场资金越来越集中于业绩优良的头部公司，使其股价不断创出新高；多数股票表现一般；绩差股和题材股持续下跌，不断被边缘化。

今年以来，最能代表A股指数沪深300涨幅超过24%，依然有近2000只股票下跌。也就是说，一边是好的股票翻了几倍，而另一方又是其他的，长尾部分的股票是连续下跌。

这就给我们一个启示啊，买股票不能买那种长尾部分的，要买就要买龙头，涨得多还抗跌，这是为什么呢？

我们看那些一个板块或者是行业里面的龙头部分特别能够赚钱，要吃就要吃龙头，而后面肠胃部分的低价股，这些公司要么业绩连年亏损，要么公司治理有问题，要么存在违法违规嫌疑。

当然随着股市注册发行者的推广，市场的管理越来越严格，绩差股和其他的题材股只会越来越被边缘化。随着我国退市制度的不断完善，退市的常态化已经是大势所趋，因为美股等成熟市场每年都有8%左右的退市率。

所以炒股你千万不能想着我要找一个紧跟着龙头的后面龙头股涨了，后面的其他部分也跟着涨前面没有追上我追一个后面的长尾部分的股票，那么你很有可能就是被市场反复割韭菜，所以想赚钱必须要紧紧拥抱行业龙头股的大腿，你才能吃上一点肉。

4.投资的两种方式

今年股市出现的这些“优质股抱团”，其中啊，就以白酒成为了最好的品种，这也就是白骨肋骨架能够连续上升的主要原因。

但是呢，对于普通的人呢，我不建议你跟风追高，等到到了好价格再出手也不迟常识告诉我们，再好的东西他也不可能一直涨，它总有回调的地方，总有下落的时候。

从商业的模式我们来看，投资的企业可以分为两类。

一类像种庄稼，盈利呈周期性变，等到时机成熟的时候，你就必须要卖出平仓。所以如果你长时间不看股票，那么一旦它下跌出去你就有亏本了，比如周期股。

另外一类就像种树，企业的盈利和收入它能够持续的增长，每年都能够不断涨高，比如说像医药和白酒类的龙头股，如果你心之所至，觉得他该下跌了，然后你就平仓了，那以后它可能涨10倍50倍。那么以后再长多少倍都和你没关系了。那么有人会问以茅台为首的股票在中国经济里面的这些金华股以后还会上涨吗？我认为这是大概率的事件，剩下的无非是轻微的小波动了。

而优质白马股最不怕的就是估值波动，即使短期被杀了，只要中长期逻辑不出问题，用不了多久股价又会新高；

所以按照这个逻辑的话，在白酒和医药为核心的这些大消费行情很有可能是继续延续，但是不会猛涨的她只会反复的波动，在波动中上升。

牛年开局“当头一棒”，机构抱团股的骑手茅台大跌遭遇了空头的极大的打击，那么现在的股价仍在2000元附近上升下降不断徘徊，那么他还有投资的价值吗？潜在的风险又在哪里呢？我们来分析一下。

五、贵州茅台近几年在不断的扩大产能

对于价值投资者来说，喜欢讲赛道，喜欢讲安全边际，喜欢讲护城河。

我们可以去看一下现状，在贵州茅台近几年扩大产能方面做的事情。

为了缓解供需失衡的局面，贵州茅台近几年一直在不断扩大产能。

在“十三五”期间，茅台就已经进入基酒（即“原酒”）扩产赛道。

该扩产项目于2017年12月28日启动施工，历时三年于2020年年底已经全面建成完工。由此，茅台每年将新增6600吨茅台酒生产能力。

2020年茅台基酒产能约5万吨，2021年茅台酒的年基酒产能达到5.6万吨以上，同比增加10%以上。

它的基酒是5年，所以今年投产要5年后才能够流入市场，而现在的酒是5年前的基酒，所以纵观整个行业，扩大产能可不止茅台一家，龙头酒企“茅五泸”都在争先恐后的扩产能。

五粮液2017年规划扩产10万吨，2020年已落成，实现30万吨纯粮固态原酒产能。五粮液高端酒产品为优中选优，能使用的优质酒仅占比产量的10%，以五粮液2019年20万吨的白酒总产能估算，五粮液高端酒产能仅2万吨，而同年五粮液高端酒的销量已经达到2.5万吨。

很明显这还远不够支撑其在未来高端白酒市场的竞争。

为此五粮液在2020年再次进行产能扩增12万吨，未来五粮液总体产能将突破40万吨，优中选优的高端基酒产能也随着两次扩产进一步提升，未来将达到4万吨以上。

保守估计，仅茅台、五粮液和泸州老窖三家2025年的高端酒产能是12万吨，再加上洋河、水井坊、酒鬼酒等，2025年的高端酒产能最少有14万吨。

而全国的高端酒消耗量在6万吨已经持续了很久。

六.行业竞争白热化

剩下的市场份额，由五粮液，泸州老窖等其他高端白酒瓜分，这显然对除茅台之外的高端酒来说，都是利空。

当然，五粮液、老窖、洋河等高端酒在本地的优势不容小觑。白酒地域消费特征非常明显。

到时候，白酒行业还会受到市场追捧么？这是一个值得大家深思的问题。

关于第二点，高端酒市场能不能扩大，不是企业（人为因素）可以决定的。

从白酒行业需求端来看，白酒行业自从2013年国家限制三公消费之后，高端白酒市场从原来的公职消费向社会中高阶层认识转移，并且基本上转移成功。

但是由于社会中高阶层消费者基本从白酒行业的需求看，他从2013年国家限制三公消费之后开始，白酒向公职消费向中高阶层转化。所以我们看到从年龄上来说，基本上喝白酒的年龄在35岁以上，现在年轻人都很少喝这些白酒了，他们大部分都喝的奶茶啤酒咖啡黄酒一类的。

当然了，我们中国人的这个酒文化呀，像请客送礼这些的人，也是需要高端的白酒来撑门面。

所以可以预见，白端白酒行业由于市场的竞争呢会加剧，所以越来越会向知名品牌集中而中小品牌的日子呢，就会很难过。

七.白酒行业具有哪些潜在风险

茅台酒虽然很好，但是呢，他也不是没有隐忧，她最大的隐忧呢就是被年轻人抛弃，很多年轻人不喝白酒了。

换言之啊，当下的白酒是买的人不喝喝的人不买大部分白酒，都是年轻人逢年过节孝敬长辈的最佳选择。

但是从实际上我们看来就是说白酒被年轻人能够接受还不到时候，其实等到他们年龄大了也同样会在白酒饮用方面增加比例。年轻人之所以讨厌白酒，是讨厌白酒深度捆绑的“罚酒”、“劝酒”、“拼酒”等文化习俗。

不喜欢白酒，个性十足的年轻人自然就会抛弃包括茅台在内的高端白酒。

最后我们来谈谈茅台什么时候买比较合适，任何公司它也有价值，那么他都在股价的范围之内，所以我们买的时候一定要找到股价涨出区间临界点，你再买那就是价格投机。

当然，有价值的公司死拿10年，没有消除不掉的泡沫，肯定是亏不了，而垃圾公司死拿10年就退市归零了。前几年我拿了一个亿利洁能这支股票，我以为他马上就会上涨了，但到最后我一直拿了4年，结果越跌越低，越低越跌。最后我放弃了。

现在的问题是，茅台估值多少才算合理呢？

仁者见仁智者见智。

有人说贵州茅台很好，20-30市盈率的是很合理的。茅台也曾经在这个区间运行过，而且时间还不短。

2020年3月新冠疫情冲击下，贵州茅台最低跌到943元，30倍市盈率。从这点来说，30-40倍市盈率可能是低估的。

但是我觉得呀，外资现在越来越多的进入了A股，虽然国家不断的要求要控制外来资金的大进大出，随着外资不断进入A股，贵州茅台估值定价权已经转移到外资手中。像贵州茅台这样盈利模式独特的公司来说，估值或许会长期在40-60倍市盈率之间运行。

那么我的理解就是说茅台的估值在60倍，当然它也可能在这中间出现再一次的大跌大涨，但是总体它会在这个区间内不断的震荡向上。

那么其他的五粮液洋河大区这类的酒，你又会给出多高的估值呢？可以大家评论一下？