消息面
第六届国防信息化装备展19日在北京开幕，600多家展商展出了1000多项科技成果。银河资本与民营军品企业全国理事会在此次展会上签署了战略合作协议，将共同发起设立规模10亿元的民企参军引导基金。今年3月份以来，已有23家军工类上市公司共接待了367家机构的调研。受访分析人士表示，近期可谓是军工产业会议爆发季，或预示着军民深度融合将有重磅消息。
超跌反弹可期
近期超跌反弹的现象在A股市场表现明显，不过板块轮动的节奏明显加快，那么军工股的这波超跌反弹行情能否持续呢？
华泰证券认为，今年军工行业处在混改等改革和军机批产等中长期拐点利好兑现期，行业正全面向好。但二季度在市场风险偏好变化等情况下，市场忽视了军工行业基本面向好的变化，导致军工板块整体被错杀，投资价值被低估。
广发证券也分析了本轮军工下跌的原因：一是风险偏好下行是今年行情的主要风格变化，军工行业增速平稳、估值与PEG较高，在市场风格变化中，其估值过高的风险充分暴露。二是市场对军工资产注入预期下降，由于今年证监会陆续颁布非公开发行新规、减持新规，以及新股发行一直保持较快速度，市场担心军工集团未上市资产选择IPO方式实现资产证券化，或导致资产注入周期加长。
综合来看，各大券商较为看好军工股的超跌反弹行情。
太平洋证券表示，短期因板块跌幅巨大，存在反弹需求，重点关注超跌白马股、受益于混改、军民融合、科研院所改制等政策红利的投资标的，以及“八一”阅兵行情带来的上涨预期。
中泰证券也认为，在市场企稳背景下，军工板块继续下跌的空间有限，后期有望在军工混改、科研院所改制取得进展、武器列装提速、军改影响逐渐消除等背景下实现阶段性反弹。建议继续关注板块建仓机会，以军工混改、科研院所改制和武器列装为主线，优先配置估值较低、成长性确定、业绩优良的标的。
广发证券提醒，过去两个月军工行业回调较多，行业估值水平较前期大幅下降。预计军民融合、科研院所改制、混改方案报出等相关政策有望于下半年陆续出台，军工板块关注度上行，可关注市场空间大、订单竞争能力强以及重大资产重组折价大且批复进度较快公司。中长期来看，建议寻找低估值、具有成长性的上市公司；军工行业在2016年及2017年上半年处于交付低点，可关注今年下半年开始，业绩重回景气增长周期的公司。
相关个股
（1）航天电子：航天+战略武器+混改/资产证券化塑造航天军工龙头，一季度归母净利增长36.6%，继年报后再次保持高增速。随着我国武器装备的加速换代，公司作为核心配套方也将得到重点发展。此外公司作为航天科技集团目前确定的唯一混改试点单位，预计将核心受益军工集团混合所有制改革建设；大股东航天九院体外具备4.5
亿净利润，具备十三五期间整体注入预期。
（2）中直股份：直升机龙头，民用、武装直升机总装单位，我国目前军用直升机数量预计仅为美国1/7，具备较大列装空间。公司作为中国唯一军用及主要民用直升机主机厂将核心受益。
（3）国睿科技：电科14 所旗下上市公司，我国雷达产业龙头，核心受益国防信息化发展。14 所去年净利润预计达15
亿元，若备考其体内7 个亿可注入资产，考虑发股+募配，目前备考市值250 亿元，净利润9.2
亿，对应27倍PE。若不考虑注入，2017\18 年对应PE 预计可达50 倍以下和40 倍以下。
（4）航新科技：航空ATE 检测设备民参军龙头，有望占据80 亿ATE 换装蓝海50%市场，对应40 亿元。若5
年分配完成，按照30%净利率，预计可产生年均2.4 亿净利，公司净利未来有望达到3 亿元每年，目前市值仅65
亿，具备确定空间。公司最新发布股权激励，股价上涨最后障碍或已突破。
