聪明的投资者 小结

第一章 投资与投机

1、投资与投机不同，不要用赌博的心态进行投资

第二章 投资者与通货膨胀

除了股票，还有两种主要用于防御通货膨胀的工具

• REITs 不动产投资信托
• TIPS 通货膨胀保值国债

第三章 一个世纪的股市历史

对股票的年收益率要有认知，6%？

如果是防御型的投资者

1、可以投资股票加债券，平时股票和债券50%，50%持有；股市好的时候股票75%，债券25%；股市不好时，股票25%，债券75%持有

2、一开始投入一定的金额（比如10000元）在分散的组合上（国内股票，国外股票，债券）然后每月追加一定的金额（比如500元），不论股市到底如何，如果股市好，那么赚了，如果股市不好，那么也是在股价较低的时候买入了股票。

如果是积极型投资者

1、三个可用于“积极投资”的领域

• 不太受欢迎的大公司
• 购买廉价证券
• 一些特殊情况

防御型投资者的股票选择

1、适当的企业规模，对于工业企业，年销售额不低于1亿；对于公用事业企业，总资产不低于5000万美元

2、足够强劲的财务状况，对于工业企业，流动资产至少是流动负债的两倍，同时，长期债务不因该超过流动资产净额。

3、利润的稳定性，过去十年，普通股每年都有一定的利润

4、股息记录，至少有20年连续支付股息的记录

5、利润增长，过去10年内，每股利润的增长至少达到1/3

6、适度的市盈率，当期股价不应该高于过去3年平均利润的15倍

7、适度的股价资产比

积极型投资者的股票选择

1、先根据防守型的标准选，然后再选择平均水平之上的进行组合