当地时间3月18-3月19日，中美在安克雷奇举行中美高层战略对话，这也是拜登上台后中美高层首次面对面会晤，已经引起全球高度关注。 受此消息刺激，今日盘中军工板块有所异动，本文对军工相关次新股进行了梳理： 1、天秦装备（300922）：多型号军用防护装置唯一供应商 天秦装备是国内领先的装备防护产品供应商，产品主要应用于国内多种型号弹药、弹药推助器（发动机）及特种装备的贮运防护，是防务装备的重要配套部件。 1）公司主营专用防护装置（2019年占营收72%）、数码喷印设备及耗材（11%）、装备零部件（9%）等。专用防护装置涵盖海、陆、空火箭军各兵种，主要有弹药防护箱（筒）、航空发动机包装箱、火箭（弹药）耐烧蚀组件、舰炮防护装置等。装备零部件包括：装填训练弹，各类弹药零部件（如防潮塞、握把等）。 2）公司有超过 20 个型号的专用防护装置实现了批量生产，是多型坦克弹防护装置、多型舰船防卫弹防护装置、多型空对地打击弹防护装置、多型精确制导导弹防护装置等多型防护产品的唯一供应商。 3）公司与主要客户中国兵器集团（2019年占营收38%）、中国兵装集团（11%）合作稳定。稳定合作关系使公司保持低销售费用率，2017-2019年公司销售费用率分别为0.9%、1.2%、1.2%，较大程度低于可比军工企业。 2、中天火箭（003009）：小型固体火箭领先，延伸业务切入光伏领域 中天火箭是国内主要从事探空火箭研制开发的企业之一， 是目前国内探空火箭型谱最全、产品应用最多、技术水平最先进的企业。 1）公司主营小型固体火箭及其延伸产品，主要分为军用（2019年占营收35%）和民用（65%）两大部分。公司实际控制人为航天科技集团，是目前集团下属唯一进行探空火箭研制开发的单位。 2）公司军用小型固体火箭优势突出，是目前国内探空火箭型谱最全、产品应用最多、技术水平最先进的企业。国内在20kg级小型制导火箭领域目前尚无成熟供应商，公司研制的小型制导火箭为国内首个 20kg 以内产品，与美国同类产品性能相接近，成功填补了国内空白。 3）民用小型固体火箭方面，公司的增雨防雹火箭（民品）主要产品在最大射高、催化剂质量、可靠性等方面优于其他竞品，竞争优势明显。公司的人工影响天气业务在增雨防雹系列火箭的助力下，常年市场占有率行业第一。 4）公司目前拥有 200 吨民用炭/炭制品的生产能力，主要用于光伏热场材料，市占率居前，主要产品在关键指标上不亚于行业国内头部企业金博股份，关键密度指标优于金博股份。 3、天箭科技（002977）：固态微波产品领先企业，产品广泛应用于军用雷达系统 天箭科技是国内较早专注于高波段、大功率固态微波前端产品的研发、生产、销售以及进行产业化推广应用的民营企业之一，已掌握了固态微波前端技术应用的多项核心技术，研发能力较强。 1）主营业务：从事高波段、大功率固态微波前端研发、生产和销售，当前主要代表产品为弹载固态发射机、新型相控阵天线及其他固态发射机产品，其在军事领域的应用包括雷达制导导弹精确制导系统、其它雷达系统、卫星通信和电子对抗等。产品已广泛应用于弹载、机载、星载、车载雷达系统及电子对抗和军事卫星通信、测控等领域。 2）技术优势：公司高波段、大功率固态微波前端相关技术处于国内 领先水平，形成了较为丰富的产品系列，可为客户提供全方位定制化解决方案。公司已有十余个型号产品完成定型生产，并批量交付、装备部队。 4、广联航空（300900）：深耕航空工业，无人机领域重要公司 广联航空主要产品为成型工装、装配工装、金属零部件、复合材料零部件、无人机。公司的客户主要为中航工业、中国商飞等国内航空工业核心制造商旗下的各飞机主机制造厂商。 1）公司主营业务为航空工装（2019年占营收43%）、航空零部件（13%）、无人机（42%），公司产品主要满足军用，2019年军工企业占营收超93%。2017-2019年无人机业务营收由0.03亿元增长至1.1亿元，复合增长率（544%），营收占比从2%增长至42%。 2）公司技术领先，复合材料零件制造方面具有与世界先进的设计理念生产工艺，公司已经掌握了无人机总体、结构、旋翼、传动及燃滑油系统等关键设计技术。公司正在进行的宽体客机后机身后段1:1 成型工装研制、复合材料锚链技术（用于无人机）、抗疫情无人机均为国内首创，可弹出和变形的弹翼技术为国内独创。 3）公司获头部军工企业认可，是中航工业（2019占营收46%）、中国兵装（33%）、航天科工（10%）等军工央企下属单位，以及多个研究院的供应商。 5、北摩高科（002985）：我国军机刹车制动领域核心供应商 北摩高科是国产飞机刹车控制系统及机轮的制造商主力之一。公司产品广泛应用于我国军机中，在部分型号上实现了独家供货。受益于实战化训练的推进，已进入快速发展期。 3月17日晚间，北摩高科发布2020年年报，公司2020年实现营业收入6.87亿元，同比增长65.95%，实现归母净利润3.16亿元，同比增长49.08%。同时，公司计划实施10送7派3元的利润分配政策。 1）公司主要从事刹车制动产品，应用领域有飞机、坦克装机车和高铁等装备。军品占比98.62%，飞机刹车产品占比77.25%，主要承担飞机刹车系统的一级配套。 2）业绩方面：公司2020年整体收入大幅度增长，飞机刹车控制系统及机轮业务实现收入4.12亿元，同比增长39.79%，刹车盘业务实现收入1.28亿元，同比增加23%。公司报告期内存货达2.17亿元，与期初相比增加26.87%，其中原材料0.73亿元，同比增加38.2%，表明公司正积极备产。 4）其他：公司当前业务主要以飞机刹车制动系统为主，近期公司正通过募投项目向飞机着陆系统拓展，实现从零部件供应商向分系统制造商的升级。公司通过收购蓝太航空加速推进民航维修市场和国际民航合作，未来有望打开公司长期上涨空间。 6、图南股份（300855）：高温合金领域重要企业，募投有望扩大高温合金产能 图南股份是国内少数能同时批量化生产变形高温合金、铸造高温合金（母合金、精密铸件） 产品的企业之一。 1）高温合金主要应用于航空航天、核电、燃气轮机、汽车等领域。军工领域，相关高温合金产品。在先进航空发动机的用量占发动机总重的 40%-60%以上，而航空发动机的性能将直接影响我国空军战斗机的作战能力。 2）公司主要的高温合金、特种不锈钢产品在国内行业处于较高的市场地位，产能利用率均超过100%，受到下游客户认可。目前图南股份高温合金产能约1500吨/年，产能利用率超120%，国内市占率约4%-5%。此前发行募资，将用于新增高温合金材料产能1000吨/年，可在2年后达产，届时公司高温合金产能将提升67%，将增加年销售收入1.91亿元，市场份额有望进一步扩大。 3）公司军品主要用于航空航天，公司第一大客户及其下属企业主导了我国航空发动机制造格局，该客户对公司的营收贡献约50%。随着民航、汽车等民用领域对高温合金需求的不断增长，公司在民用领域也具备广阔的市场空间。