选择不同的利率，或者利率发生了变化，对资本的现值-----今天资本的价值是多少，有举足轻重的影响。

未来越不确定，补偿就越高，利率也越高。而未来越不确定，那些在未来才能实现的价值，在今天看来就越不值钱，打的折扣就越大。

1.贴现率的概念

贴现率就是：未来价值在今天看来打折的程度。

就是未来的100元，在今天看这100元值多少钱，就是跟贴现率有关。如果未来很不确定，贴现率高，打折程度就高，打折程度就高，那未来的这100元折算成今天的钱就没那么多。

如果未来很确定，你很有信心拿到这笔钱，也可以等待，那这个时候贴现率就低，打的折扣也不会那么大。着就是贴现率的概念------在今天看来的未来价值打折的程度。

2.贴现率变化影响人们的投资决策

比方说教育，一个人或者一个国家，到底是应该投资应用学科还是基础学科好呢？应用学科短平快，学了就能应用，收效快。而基础学科则恰恰相反，投入大，见效慢，但是在基础学科上一旦有新发现，它会对人的认知能力有一个本质的提高。

投资哪个学科好？这还真的是取决于我们怎么来考量未来，如果我们觉得未来不确定，也没有足够的耐心，这时候我们就应该多投入应用学科比如学了就能上手，有工作有饭吃的。

所以发展中国家，人们会倾向学一些容易上手的学科，比如技能型的学习操作。而发达国家，一些比较富裕的国家他们则更喜欢投入一些基础学科，对将来能提升人的认知水平的学科上做大投入。

这取决于，不同国家、不同人的贴现率不一样，就是对未来价值打折的程度不一样。

3. 贴现率的高低会直接影响人们的行为与选择

比如酿酒，你是要卖新酒还是陈酒？ 种下的树，你是要早一点砍，还是晚一点？

对投资的项目也一样，贴现率直接影响你是偏好投资长线项目，还是短期项目。所以当有人游说你投资某个项目，故意把贴现率说得很低，把未来的价值说的很高，作为决策人，就要特别小心，这个贴现率到底是什么贴现率。

4.贴现率影响个人自律程度

一个人到底选择自律还是不自律，也是跟自己的贴现率有关。观察贪腐行为，你会发现，好多贪官或生意人当年在发生贪腐行为的时候，没想到自己将来会做那么大的生意，或者当那么大的官，当年他们就是把贴现率放大的太高了，今朝有酒今朝醉，所以就不放过眼前的好处，而对未来看的太近了。

所以一个人越是能够把未来看得大、看得清楚，他对自己的自律就会越大。

5.贴现率选择与环境保护

在气候变化和环境保护问题上，贴现率的选择也是举足轻重。因为环境保护实际上是这样一个问题：今天我们要做多大的牺牲，来换取明天得到的好处。今天我们要限制多少能源的消耗，来换取明天更清新的空气。

这同样也是现货跟期货之间进行比较的问题，现货与期货不能直接进行比较，只能将二者进行换算成同一个时间的价值，才能比较。比如100年后的好环境如果价值100元的话，那么为了100年后的好环境，今天我们要做多大的牺牲才值得。

6.不切实际的斯通贴现率

那100年后的100块钱相当于今天多少钱呢？我们用公式来看看：

如果贴现率是6%，100年后的100块钱只相当于今天的3毛钱。如果贴现率低一些，也就是说，如果我们把未来看得更明确一些，未来的价值看得高一些，贴现率如果是4%，100年后的100块钱就相当于今天的两块钱。

4%，6%，甚至10%，是今天这个社会比较通行的贴现率。

但是世界银行首席经济学家斯通发布了一个关于环境保护的报告，他选择了一个非常奇怪的贴现率，他选择的是0.1%的贴现率，按照这个贴现率，那100年后的100元钱相当于今天的90元。

这是什么意思呢？选择0.1%的贴现率，意味着人们对未来及其看重，耐心也超强，好像100年后的事情就跟明天的事情一样。如果是这样，我们今天就值得做出非常大的牺牲，来换取明天的空气清新。

这个贴现率的选择显然是很不具有说服力的，简直就是为了自己的结论，截取了一个很不现实的超低的、不正常的贴现率。

于是就有另外一些经济学家，包括威廉.诺德豪斯和凯文.墨非等等，他们站出来批评斯通故意选择一个不切实际的贴现率，来支持他不切实际的环保政策。

今天的思考题：商人囤积居奇，也就是在商品紧俏的时候，商人故意把商品存起来不卖，这种做法对公众来说，是有害还是有益？为什么？

我的答案：如果我没有学过经济学的课程，我的答案就说很简单，认为商人这是投机取巧唯利是图，故意抬高价格，好让自己的囤货更加值钱。

但现在思路反过来，觉得商人的行为其实就是牺牲当下的利益，博取一个更好更明确的未来，就算以后价格高出很多，那也是对他耐心的奖赏。