IPO:是融资还是圈钱

上市是一把双刃剑,上市与否是一个利弊权衡的过程

一、IPO上市的意义

上市是一种融资机制,英文翻译为going public,就是把自公司的股份向公众出售融资,而第一次上市是initial public offering,就是IPO。

上市不仅是融资渠道,更是退出通道。以京东为例。今日资本在2006年的时候给京东投资了1800万美金,2014年京东在美国上市,两年后,今日资本将手里将近8%的京东股份全部抛售,获得了20亿美元的投资回报,实现了150倍的投资回报率。

所以,不管是对企业股东还是创始团队,上市是一个很好的退出通道。

二、IPO上市的好处

我们从going public中的关键词public来分析IPO的好处。

第一、公开融资范围广,风险低。企业上市后,理论上可以向世界上的所有人进行融资。借助现代金融机制,可以实现跨时间、跨地域、跨国家进行融资,这可以大大提高自己的融资渠道。

尤其是对于像医药行业这样的企业。我们都知道新药的研发是九死一生的事情,前期需要投入大量的资金,如果成功可以获得丰厚的利润,但是也有非常大的失败几率。医药企业到市场进行公开融资,等于是进行众筹,让众多投资者共同分担企业研发风险。

美国的新药研发特别好,就是因为很多医药企业进行上市,让很多中小型投资者共同出资,托起来了美国的新药研发产业。

第二、打开知名度。企业一旦上市后,就更加容易进入普通来百姓的视野中,让大众熟识,可以很好的提高企业的知名度、商誉。我们所熟识的很多企业都是上市公司,宝马、奔驰等等。

所以说,就前面两点来说,上市对于企业就像打游戏开挂一样,在短时间内,战斗力飙升,实现跨越式增长。

三、IPO上市的坏处

这也要从public说起。凡事有利就有弊。就数据来看,1996年,美国的上市企业有7400家,到2017年的时候,数字是3600家,为什么越来越多企业对上市保持迟疑的态度。

一、 资本运作、市值管理的短期目标与企业长远利益相左。美国的钢铁侠马科斯就曾宣布,要把特斯拉从美国退市进行私有化,当然随后又宣布放弃。为什么?因为企业一旦上市,就不能决定新进入企业的股东是什么类型。有资金约束的投资者,比如散户等,对自己的流动性是有需求的,不可能让资金一心一意的趴在企业的账上,他们更加看重的是企业短期股价的变动。即便是机构投资者,他们从散户手中募集资金,在季末、年末的时候也要关注收益率。如果一年、两年都没有盈利,散户就会撤资。

新东方在2006年在美国上市,十年间实现了10倍的增长,完成了从创业到正规管理,也学会了资本运作。但是俞敏洪在很多场合都公开表示过,后悔上市。他的形容是,娶了一个很爱但是并不听话的老婆。在股价的指挥棒底下,企业的数据增长就变动尤其重要。但是,资本运作、市值管理在很多时候与企业的长期利益是互相矛盾的,这很容易让企业陷入短视的境地。

第二、 信息泄露。企业上市后,有义务公开企业的经营情况,包括财务、管理、投资、产品等信息都需要向股东进行公开。这是毫无疑问的。但是将目光转到竞争者,就容易陷入敌暗我明的境地。所以欧洲很多家族企业都对上市保持谨慎,尤其是生产小而美的德国企业现象更加。

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