顺周期板块获得市场青睐
A股市场过去二十个交易日整体风格显著偏向于顺周期板块，其中有色（17%）、家电（17%）、汽车（15%）、钢铁（15%）、石化（11%）五个行业指数的涨幅均超过10%，显著跑赢中证800（4.4%）、创业板指（2.6%）、沪深300（4.8%）。
基本面支撑，顺周期仍是主线
根据统计局数据，10月工业增加值同比实际增长6.9%，维持高位，而制造业投资1-10月份累计降幅较上一月份收窄1.2个百分点，地产和基建累计投资增速分别较上一月提高0.7和0.6个百分点，显示制造业正在经历一轮较为强劲的景气复苏，而此前市场较为担心的基建、地产等终端直接投资仍然走强。此外，从下游高频数据来看，制造业中最晚复苏、体量占比也较大的汽车销量也出现了明显回暖：根据乘联会最新数据，10月狭义乘用车销量同比+8%，其中新能源车销量达16.02万台，同比+110%。
东北证券：预计此轮顺周期行情或持续到明年春节前后。此轮周期单季盈利增速2020Q1触底，考虑到经济修复节奏和基数效应，2021Q1周期行业的单季盈利增速可能触顶。参考上轮周期指数的阶段性高点在2016年11月底出现，预计此轮顺周期行情最多持续到明年春节前后。
投资顺周期正当时
岁末年初是布局已深度调整优质白马股的好时点，在经济复苏的背景下，业绩仍是未来长线布局的重要支撑。建议关注经济复苏受益的顺周期板块，基本面改善叠加较低估值决定顺周期是长期投资主线之一。
太平洋证券建议：围绕经济复苏（补库存、可选消费）+“双循环”，聚焦顺周期轮动，风格保持均衡。1）低估值但业绩有持续改善空间：银行、保险；2）低估值且边际需求良好：化工、有色、机械、地产；3） “科技+制造内循环”：光伏、新能源汽车、5G 基建、云计算；4）“消费内循环”：可选消费中的汽车、消费电子、家电家居。
中金公司：看好周期板块龙头估值的修复机会，也建议关注量价齐升机会的高成长周期龙头。个股方面，看好海螺水泥-A/H、冀东水泥、华润水泥控股-H、北新建材-A、太阳纸业-A、紫金矿业-A/H、招金矿业-H、洛阳钼业-A/H，建议关注玖龙纸业-H。
